踩上AI风口的三六零(líng)，年内一度(dù)大涨(zhǎng)超200％，市值(zhí)近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也(yě)被市场(chǎng)质疑成为减持铺(pù)路。但与暴(bào)涨的股价和市值相比，公司的基本面较为(wèi)糟(zāo)糕，交出(chū)了回A上市后最差(chà)年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公(gōng)司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后(hòu)年报首次亏(kuī)损(sǔn)。三六零(líng)同时发布了2023年一季(jì)报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元，去年(nián)同(tóng)期(qī)为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财(cái)报一出，股(gǔ)吧等(děng)平(píng)台投资者炸开了锅，不少(shǎo)网友担心公司下(xià)周一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹(jì)象。一季报(bào)显示，三六零(líng)截至3月31日的股(gǔ)东(dōng)数(shù)达到近33万，而截至去年(nián)底为(wèi)20万不(bù)到，也就是股价暴(bào)涨(zhǎng)的(de)一季度股东户(hù)数增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝(pù)光了其重要(yào)投(tóu)资企业哪吒汽车2022年的财务(wù)数据(jù)，后(hòu)者录得133亿的营业(yè)收入，净利润则巨亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的三(sān)六零新(xīn)增9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今年一季(jì)度继续亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年(nián)年报显示(shì)，截(jié)至(zhì)报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿(yì)元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司(sī)全(quán)年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大(dà)业务板(bǎn)块有三个出现不同程(chéng)度下(xià)滑(huá)，其中贡(gòng)献营(yíng)收(shōu)半壁江山的互联网广告(gào)及服(fú)务收入为47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智(zhì)能硬件业务(wù)收入为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服(fú)务收入为10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安全(quán)及其(qí)他(tā)业务收入(rù)增长，收入为(wèi)17.91亿(yì)元。

　　公司(sī)实现(xiàn)归属于上市公司股(gǔ)东的净利润(rùn)则(zé)为-22.04 亿元，这(zhè)是公(gōng)司2017年从纳区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点斯达克(kè)私有(yǒu)化退市回(huí)A后首次亏损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六零营业(yè)收(shōu)入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘徊到下(xià)滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠着非经常性(xìng)损益撑到60亿元(yuán)外(wài)，其(qí)他年份均在30亿元附近徘徊(huái)，但到(dào)了2021年净利润直(zhí)接下滑七(qī)成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为(wèi)亏损22亿(yì)元(yuán)。

　　进入2023年，三六零(líng)延续亏(kuī)损，首季公司营业(yè)收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润则为(wèi)亏(kuī)损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。对于亏损(sǔn)，公司称(chēng)主要系营业收入下降(jiàng)及对联营(yíng)企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股(gǔ)价一(yī)度下跌9成、市值蒸发(fā)4000多亿的三六(liù)零进入2023年(nián)突然迎来(lái)转机，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火。因三六零有(yǒu)搜(sōu)索引擎，被市场(chǎng)认为在训(xùn)练(liàn)AI大模型上有天然优势，公司(sī)及创始(shǐ)人(rén)周(zhōu)鸿(hóng)祎(yī)也在不(bù)同场合、通(tōng)过不同渠道表(biǎo)达对大模型的看好，传递公司的优(yōu)势，公司在(zài)AI方(fāng)面曝光度甚至远超(chāo)百度。

　　借着(zhe)这一风口(kǒu)，三(sān)六(liù)零股价(jià)2月7号(hào)涨(zhǎng)停，此后一发不可收拾，短短不到两个(gè)月(yuè)涨幅接(jiē)近两倍。如果从年(nián)初算(suàn)起，涨(zhǎng)幅则达(dá)到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加超千亿市值(zhí)。尽管近期股价有所回调，公司股(gǔ)价年内涨幅仍近150％，市(shì)值超(chāo)过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报和一季报出炉后(hòu)，股吧(ba)直接炸开了(le)锅，多数投资者(zhě)表示大跌(diē)眼镜，开始担心下周一(yī)股价(jià)表现。

　　中国基金报记者(zhě)注意到，随着(zhe)今年以来股价的暴涨，三六零的投资者人数大幅(fú)增加。截至(zhì)到去年(nián)底(dǐ)，公(gōng)司有股东户(hù)数19.92万户，几乎连续六(liù)个(gè)季度保持基本不变(biàn)，但到了(le)今年一季度末股东(dōng)数来到32.88万，净增约(yuē)13万(wàn)户，增幅高(gāo)达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌(yǒng)入相反，一季度(dù)以(yǐ)股权投资机构为代表的(de)十大(dà)股东(dōng)却在逢高大幅减(jiǎn)持(chí)。十(shí)大(dà)股东名单显(xiǎn)示，一季度“北京中关村(cūn)资本基(jī)金管理有(yǒu)限公司(sī)-北(běi)京中发助力(lì)壹号投资基金（有限合伙）”减持(chí)3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖(zhuān)丝路（银川(chuān)）股权投资合伙企业（有限合(hé)伙）减(jiǎn)持(chí)2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇缘股(gǔ)权(quán)投资合伙企业（有(yǒu)限合(hé)伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述(shù)三(sān)大股东合(hé)计减持超约8500万股，即便按一季度均价计(jì)套现金额(é)也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿(yì)投(tóu)资损(sǔn)失

　　此次(cì)三六零的2022年财(cái)报，也首次把其投资(zī)企业、造车新势力之一(yī)的(de)哪(nǎ)吒(zhā)汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经(jīng)营实体为“合(hé)纵汽车”）营业收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三六零此前公告披露的数据，2020年(nián)哪吒汽车营(yíng)收12.97亿元(yuán)，净亏损(sǔn)13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿(yì)元。这意味着(zhe)，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)，而三年(nián)累计亏损已(yǐ)经超过(guò)百亿，达(dá)到超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三(sān)六(liù)零(líng)曾公告(gào)，放弃对(duì)哪(nǎ)吒汽车的(de)增资权。具体来看，三(sān)六零全资子公司三六零私募(mù)基金(jīn)拟将其持有的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的出资(zī)权转让给两家有限(xiàn)合伙企(qǐ)业，对应(yīng)的(de)增资额为10亿元(yuán)。据(jù)此估算，哪吒汽车估值为282亿(yì)元。放弃上(shàng)述增资权后，三(sān)六零持有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六零(líng)又发布(bù)对外投资进(jìn)展(zhǎn)公告称(chēng)，已(yǐ)与(yǔ)哪(nǎ)吒汽车各股东方签署有(yǒu)关协议，以(yǐ)支持哪吒(zhā)汽车股份(fèn)制(zhì)改造(zào)。2023年(nián)1月，三六零发布《关于(yú)对(duì)外(wài)投资进(jìn)展》公告显示，为了配(pèi)合哪(nǎ)吒汽车股改，三六(liù)零的持股比例(lì)降至10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半年多一(yī)点哪(nǎ)吒汽(qì)车的估值(zhí)已经缩(suō)水为107.56亿(yì)元(yuán)，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值(zhí)会否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六(liù)零持有股权的账面值(zhí)出现较(jià区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点o)大投资损(sǔn)失。2022年公司(sī)的投(tóu)资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏(kuī)损5.14亿元，意味着哪吒汽车(chē)带(dài)来的(de)投资亏损约9.4亿元。

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