美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（W雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗AL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的(de)消息。本周三美(měi)股盘后(hòu)，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感(gǎn)兴(xīng)趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称(chēng)在和多(duō)位潜在(zài)的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历超(chāo)出(chū)正(zhèng)常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)股价(jià)继(jì)续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行危机火上浇油(yóu)的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议(yì)院银(yín)行(xíng)委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监(jiān)管专家表示，管理不(bù)善是导致破产(chǎn)的(de)主要(yào)原因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共(gòng)和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科(kē)技(jì)以及生(shēng)物医学初创(chuàng)企业(yè)；第一(yī)共和银行集(jí)中(zhōng)于(yú)财富管(guǎn)理；而签(qiān)名(míng)银行则(zé)有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明(míng)确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们(men)也表(biǎo)示，美(měi)联储存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府官(guān)员正在(zài)评估近(jìn)几天银行股大幅(fú)波动背(bèi)后存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也(yě)表(biǎo)示(shì)将监控“健康(kāng)银(yín)行(xíng)面临的做空压力”。美股地(dì)区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就(jiù)通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显示，在美国银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国人(rén)担心他(tā)们(men)在(zài)银行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数(shù)据相似。当(dāng)时有45％的美国成(chéng)年人表示(shì)，他们非常或(huò)中(zhōng)度(dù)担心(xīn)自己资金(jīn)的安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为平静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解(jiě)决后，人们(men)对存款安(ān)全的担(dān)忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这(zhè)表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该(gāi)工厂的(de)在(zài)建厂房间连廊，随(suí)后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道(dào)称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币(bì)政(zhèng)策(cè)会(huì)议，决定将欧元(yuán)区(qū)三大关键利(lì)率均上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边际(jì)借贷利率和存(cún)款机制利率从本(běn)月(yuè)10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行自去年(nián)7月(yuè)以来已(yǐ)连(lián)续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家(jiā)预计，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的(de)目(mù)标(biāo)还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济(jì)衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘原(yuán)油大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原油(yóu)大幅(fú)走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利(lì)率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏(hóng)观避险情绪的(de)影响，原油市场自身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造成影响(xiǎng)的担(dān)忧加(jiā)剧(jù)；另一方(fāng)面，近期美(měi)国再度出现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐(qí)盛(shèng)期货(huò)能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高(gāo)健告诉期货日报(bào)记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要(yào)还是(shì)与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决(jué)，市场担心(xīn)该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此发(fā)布的一(yī)份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济(jì)将面(miàn)临严重后(hòu)果，在三(sān)种(zhǒng)预(yù)期情形下，美国经济都将(jiāng雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗)进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集(jí)中避险状态，对股(gǔ)市和(hé)商品等风(fēng)险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国(guó)银行问题再次出现，叠(dié)加(jiā)债(zhài)务上限临期风险，宏(hóng)观层(céng)面(miàn)的不(bù)确定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏观避(bì)险情绪(xù)是否有可能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日度(dù)级别演变成周度级别的(de)拉升行(xíng)情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期市(shì)场的(de)关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动(dòng)向，侧(cè)重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美(měi)国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师(shī)郑梦琦表示(shì)，美国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美(měi)国经济(jì)难以获得动能(néng)。叠加(jiā)美国就业(yè)市场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温(wēn)，经济(jì)面临的风险正(zhèng)在上升。而(ér)在此次美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储(chǔ)致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的(de)风险(xiǎn)事件(jiàn)进一(yī)步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会在(zài)接(jiē)下来的议(yì)息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期(qī)原油盘面连(lián)续(xù)大跌的(de)情况(kuàng)与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危机(jī)的背景(jǐng)下(xià)，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二(èr)是(shì)当前原(yuán)油基本面(miàn)状态要好(hǎo)于(yú)3月。综合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油大跌(diē)有较高的(de)参考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位(wèi)筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面上的(de)表现是(shì)连续收出(chū)长下影线。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也要重点留意是否(fǒu)会重现以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备持(chí)续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国(guó)即将进(jìn)入(rù)夏季(jì)用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东(dōng)产油(yóu)国(guó)为稳定油(yóu)价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场(chǎng)再(zài)度进入(rù)供(gōng)小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为(wèi)，目前原油还是振荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近年(nián)内(nèi)低点，短线观察(chá)前低(dī)的支(zhī)撑力(lì)度(dù)。未来能否(fǒu)驱动原油(yóu)破(pò)位向下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线级(jí)别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不(bù)到(dào)实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年(nián)内加息基本(běn)全(quán)部落地，后期将不再(zài)存(cún)在加息对大宗商品压(yā)制(zhì)的预期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定缓和(hé)。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍(réng)需一段时间观察，情绪(xù)的底部(bù)可能已经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部(bù)仍需(xū)要观(guān)察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需(xū)求会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交易(yì)日(rì)大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和美国(guó)的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本(běn)端原(yuán)油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端(duān)需(xū)求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信(xìn)建投(tóu)期货(huò)能(néng)化分析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥(lì)青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产(chǎn)利(lì)润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置开工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管近(jìn)期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修(xiū)增加(jiā)，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压(yā)缩(suō)限制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原(yuán)料(liào)稀释沥(lì)青短缺(quē)的问题持(chí)续(xù)，5月份(fèn)国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需仍处于季(jì)节性(xìng)淡季(jì)，南方开(kāi)始进入雨季，需(xū)求(qiú)回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行(xíng)业的开工(gōng)率看，道路(lù)需(xū)求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需(xū)求(qiú)表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的(de)回(huí)升，道(dào)路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥(lì)青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或(huò)将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥(lì)青总体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下(xià)游终(zhōng)端具(jù)备施(shī)工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥(lì)青(qīng)原料(liào)供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合(hé)约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调(diào)油(yóu)需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检(jiǎn)修(xiū)高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价(jià)差开始回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计(jì)820万吨(dūn)新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等有检修计划(huà)，但(dàn)由(yóu)于高(gāo)加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度(dù)有(yǒu)待观察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英力士(shì)重启提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释(shì)放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨附近，预(yù)计(jì)5月供(gōng)需(xū)依然(rán)偏(piān)松。”福能(néng)期货能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足(zú)，美(měi)国汽油库存进(jìn)入(rù)4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从(cóng)年初开始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国(guó)内(nèi)部分PX装置负荷处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求(qiú)不(bù)及预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格走势偏弱。后续(xù)需(xū)关注原(yuán)油价格(gé)企稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实(shí)质(zhì)发(fā)生。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期的(de)前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工下(xià)滑的利(lì)空可能(néng)会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后(hòu)油价(jià)已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油(yóu)价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势(shì)延(yán)续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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