本周铁矿石(shí)期(qī)货价格大(dà)幅(fú)下挫，截至21日下午收盘，大商(shāng)所铁矿石(shí)期货主力(lì)合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截(jié)至下午5点，新加坡铁矿石指数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货(huò)日报记者(zhě)注(zhù)意(yì)到(dào)，本周后几个(gè)交易(yì)日，铁矿(kuàng)石期货一直处于(yú)下跌(diē)的(de)态(tài)势，本周(zhōu)进口铁矿石价格(gé)指(zhǐ)数呈现振荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数据显示(shì)，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美(měi)元(yuán)/吨，较上周同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美(měi)元(yuán)/吨(dūn)；62％澳块指数126美元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌4美(měi)元(yuán)/吨(dūn)。

　　对(duì)此，方正中(zhōng)期期货铁矿石研究员梁(liáng)海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接原因源于成材(cái)表(biǎo)需继续(xù)走(zǒu)弱，二季度以来成材消费持续(xù)低(dī)迷，市场对“旺季不旺(wàng)”担(dān)忧(yōu)进一步发酵。成(chéng)材价格下降使得(dé)钢厂利(lì)润被进一步压(yā)缩，本周铁水产量出现见顶回落，下游需求走弱(ruò)开始对炉料端价格形成负反馈(kuì)，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅(fú)更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁矿石现货(huò)价格受高铁水产量的刚性支(zhī)撑(chēng)相较坚挺，支(zhī)撑近月合约价格(gé)。而远月合约开始计价终端需求走弱(ruò)和铁(tiě)矿(kuàng)石受自身供需趋于宽松的(de)悲观预(yù)期影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月(yuè)中旬(xún)以来，由于需求复苏(sū)不畅，成本中枢下移，叠加外围风险(xiǎn)冲击，黑色(sè)系(xì)期货整体走弱，品种间形成负反馈(kuì)局面。从终端需求看，尽管(guǎn)地(dì)产(chǎn)销为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正售明显好转(zhuǎn)，但传导至投资(zī)端尚(shàng)需时间(jiān)，一季度房屋新开(kāi)工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需(xū)求复(fù)苏(sū)乏力，旺季期间螺纹(wén)钢表(biǎo)需(xū)基本和去年同期(qī)持平(píng)，整体较为疲弱(ruò)，钢(gāng)厂减产(chǎn)降库意(yì)愿(yuàn)增强，对(duì)原(yuán)料需求(qiú)构成压(yā)力。”国投安信期货高(gāo)级分析(xī)师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安(ān)期货(huò)铁矿石分析(xī)师马(mǎ)亮认(rèn)为(wèi)，近期市场对于国内钢厂减产担忧的不断加(jiā)重导致(zhì)铁矿石出(chū)现连续下(xià)跌(diē)。

　　基本面方(fāng)面(miàn)，外矿短期到港压(yā)力不大，疏(shū)港依旧维持高位(wèi)，铁矿石库(kù)存总量(liàng)矛盾不明显。港(gǎng)口库存本(běn)周止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂(chǎng)厂内库存明显低于历(lì)史平均水平(píng)，低库存有望成为常态，对补库(kù)不应有过高期(qī)待。海外主流铁矿(kuàng)石二季度(dù)将(jiāng)逐(zhú)步进(jìn)入(rù)发运旺季，力(lì)拓一季度铁矿石发运(yùn)创同期纪(jì)录，淡水河谷一季度产量也(yě)同(tóng)比(bǐ)增加，到(dào)港压(yā)力将增加。“国(guó)产矿产(chǎn)量(liàng)近(jìn)期持续(xù)回(huí)升，铁(tiě)矿石(shí)供应(yīng)将(jiāng)逐步转向宽松(sōng)。而(ér)铁水继续提产(chǎn)空间有限，开始面临减产压力，铁矿石供需(xū)将逐步(bù)转向(xiàng)宽松(sōng)，下(xià)半年这一趋势将更为清晰，远月合约的(de)估(gū)值有中(zhōng)长期的下(xià)调压(yā)力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认(rèn)为，受(shòu)澳洲(zhōu)飓风等因素影响，目前铁矿石发运(yùn)依然偏低，港口库存维持下降(jiàng)态势，不过由于终(zhōng)端需求疲弱(ruò)，政(zhèng)策调控力度增大，价格逐渐(jiàn)承压下行(xíng)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，上海钢联4月21日(rì)调研247家钢(gāng)厂的(de)数据显示(shì)，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国(guó)45个港口进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨(dūn)，环比增123.03万吨(dūn)；日(rì)均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全(quán)国钢厂进口铁矿石库存总量(liàng)为为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的进口(kǒu)矿日耗(hào)为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水产(chǎn)量止增转降(jiàng)，拐点出现，铁(tiě)矿石需求端(duān)支(zhī)撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低库存按需补(bǔ)库为主。澳巴(bā)极端天气导(dǎo)致(zhì)4月底5月初港口到(dào)货将有缩量。”中辉期货铁(tiě)矿石研究员(yuán)李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量见(jiàn)顶，铁矿石供需(xū)总体将转向宽松，价格中枢(shū)将(jiāng)面临下移(yí)。2309合约(yuē)当前整体估值水平偏(piān)高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市(shì)，兰(lán)格钢铁研究中心(xīn)王国清认为，近(jìn)期市场(chǎng)振(zhèn)荡调整(zhěng)，钢厂(chǎng)采购(gòu)仍相对谨(jǐn)慎(shèn)，多(duō)以(yǐ)按需补库(kù)为(wèi)主，整体交投氛围较(jiào)为冷清。五(wǔ)一假(jiǎ)期将至，下(xià)周补(bǔ)库需求或有增加。综合来看(kàn)，预计下(xià)周进(jìn)口铁矿石价格指数将(jiāng)继续振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂减(jiǎn)产检修范围扩大，高需求对铁(tiě)矿石的支撑转弱，近期供(gōng)应端表现缩(suō)量，五一节前钢厂(chǎng)低库存补库对(duì)价格或形成支撑(chēng)。可逢高布局(jú)空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉(huī)认为，目前终端(duān)需求(qiú)尚未有太大起色(sè)，市场情(qíng)绪仍偏悲(bēi)观，黑色(sè)系整(zhěng)体(tǐ)依然承压。持(chí)续调整(zhěng)后压力得到基本释放，下(xià)行节奏将会(huì)放缓，波(bō)动有(yǒu)所加剧(jù)。拉长时间周期看，今年大基调是经济复(fù)苏，尽管节奏上较为波折，供需边(biān)际上仍有改善，整(zhěng)体(tǐ)矛盾并不是太突出，价格(gé)波动幅度较(jiào)前(qián)两年将有明显下(xià)降。这也意(yì)味着，以内需为(wèi)主(zhǔ)的黑色系下方仍有支撑，当前(qián)位置(zhì)不宜过分(fēn)悲(bēi)观。预计市场整(zhěng)体(tǐ)以区间振荡为主，节(jié)奏上或先抑后(hòu)扬，后期关键仍是(shì)需求复苏力度。

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