财联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交易日后价格(gé)连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷股(gǔ)份(fèn)一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有望(wàng)带动购车(chē)需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者感受到汽车(chē)消费的(de)火热(rè)，提(tí)升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价(jià)导致(zhì)消费者对电动(dòng)车(chē)的观(guān)望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价(jià)格起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产(chǎn)预计将环(huán)比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小企业(yè)由于(yú)前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在(zài)4月26日(rì)的业绩说明(míng)会(huì)上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面(miàn)恢(huī)复(fù)生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已(yǐ)是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还(hái)是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需(xū)要观察下(xià)游(yóu)库存状况，另一(yī)方(fāng)面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内(nèi)部人(rén)士此前对财联社记者(zhě)表(biǎo)示。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂商实(shí)际上从(cóng)去(qù)年四季度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这(zhè)一(yī)举措在一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的(de)产线也已经逐渐复产。特(tè)别是(shì)针(zhēn)对(duì)磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库存基(jī)本出(chū)清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业(yè)的风向标(biāo)，宁德时代一(yī)季度报告(gào)显示(shì)，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时代的库(kù)存已(yǐ)经(jīng)退回(huí)到2022年第(dì)一(yī)季度(dù)的(de)水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的(de)指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来(lái)锂(lǐ)盐价格走向 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观(guān)者(zhě)全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在(zài)不到半(bàn)年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动(dòng)力(lì)电池产业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国汽(qì)车(chē)工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电(diàn)池产业链分(fēn)工，价值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期(qī)大(dà)幅下(xià)降也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅(fú)涨价为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财(cái)联社不(bù)完全梳理，这(zhè)些业内(nèi)人士(shì)和分析师(shī)近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(d虎门销烟发生在哪里e)数据(jù)验证锂电产(chǎn)业拐点或(huò)已经到来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整阵痛期(qī)，主要在(zài)于下游(yóu)车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求(qiú)表现上提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商(shāng)集(jí)体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料(liào)价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率先实(shí)现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨(mò)、极(jí)片粉(fěn)等(děng)系列材(cái)料价(jià)格(gé)也(yě)出现企稳(wěn)甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目前中游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)库存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，虎门销烟发生在哪里trong>电(diàn)池(chí)厂商和(hé)下游车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终(zhōng)端(duān)新(xīn)能源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一(yī)季(jì)度(dù)新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升(shēng)并且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年(nián)。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游的(de)订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮(lún)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对(duì)于(yú)碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议(yì)价权(quán)。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴业等企业持(chí)续推进(jìn)电池(chí)回收(shōu)布局，来(lái)自(zì)终端材料回收(shōu)的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善在(zài)锂矿端(duān)的布局(jú)，包括宁(níng)德时代的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的运作(zuò)模式正从“大(dà)开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑(huá)。从(cóng)原材料(liào)到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个(gè)环(huán)节的价格(gé)以及(jí)供需变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空(k虎门销烟发生在哪里ōng)方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌并不是一(yī)个(gè)下(xià)游(yóu)获利、上游承(chéng)压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士(shì)所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击(jī)的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸(suān)锂出货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公告(gào)，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐(yán)企业(yè)则命运(yùn)分化，大公(gōng)司如(rú)天齐(qí)锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机(jī)会在价格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)中(zhōng)发生过的事。而(ér)同(tóng)环(huán)节的大量中小企业(yè)，尤其是最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下(xià)降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大的新能(néng)源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能(néng)承(chéng)受价格(gé)下(xià)跌和(hé)可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也(yě)有行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等(děng)公司入股的海外锂矿资(zī)源(yuán)开采(cǎi)成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是(shì)全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司(sī)能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采权(quán)，交易价格(gé)也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵(qiān)动着(zhe)万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的(de)连锁反应，并不(bù)是一(yī)个(gè)下游获利(lì)，上游承压的(de)简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁(níng)德(dé)时(shí)代今年(nián)5月计划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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