来源(yuán)：海通宏观(guān)

　　· 概(gài) 要·

　　中共中央政治局4月28日召(zhào)开(kāi)会(huì)议，分析(xī)研究当前经济形势(shì)和经(jīng)济工作。今年以来，经(jīng)济增(zēng)长好于预(yù)期。不过(guò)当前经济恢复性好转，内生动力还不强，需求(qiú)仍(réng)然不(bù)足(zú)。所以，稳增长基调(diào)延(yán)续(xù)，短期政策不太可能转(zhuǎn)向收(shōu)紧，但是(shì)面对高(gāo)质量发展要(yào)求，也没增(zēng)量刺激(jī)政策。未来扩大需求主要(yào)依靠自发修(xiū)复消费，主(zhǔ)动(dòng)稳(wěn)定投资(zī)。此外，产业政策方(fāng)面强(qiáng)调“实体(tǐ)经济”支撑，防风险仍然是重点任务(wù)。整(zhěng)体看，二季度经济修复速度或将放缓(huǎn)，政策相对(duì)克制 。

　　1

　　政策不转向

　　本次会(huì)议首先强调(diào)了今(jīn)年的成绩(jì)，即“经济增长(zhǎng)好于预期”，“市场需求逐步恢(huī)复，经济发展(zhǎn)呈现回升(shēng)向好态势”。从一季度公布的数据看，确实(shí)好于去年四季度(dù)时的(de)预期。但(dàn)随(suí)后会议(yì)也提到“经(jīng)济运行好转主(zhǔ)要是恢(huī)复性(xìng)的，内生动力还不(bù)强，需求仍然不足”。这(zhè)也使得经济转型升级(jí)面临新的阻力(lì)，推动(dòng)高质量(liàng)发展仍需(xū)要克服不(bù15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗)少(shǎo)困难(nán)挑(tiāo)战。

　　我们的理解(jiě)是，一季度GDP同(tóng)比增速(sù)为(wèi)4.5％，相比去(qù)年四(sì)季(jì)度有明显改善，但距离疫情之(zhī)前2019年的6％附近的(de)增速，还有较大(dà)的(de)差距。所以，经济仍需政策呵(hē)护(hù)。尤其是一(yī)季度降准(zhǔn)后(hòu)，就(jiù)业压力(lì)仍然存在，我们认为政策短期不会(huì)转向收紧。“恢(huī)复(fù)和扩大需求(qiú)”是(shì)当前经济持续回(huí)升向(xiàng)好的关键所在。

　　15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230429133022035.png">

　　2

　　稳增长：也没增量刺激

　　面对高(gāo)质量的(de)发展要求，会议(yì)强调经济要(yào)实现“质的有效提升”和“量的合理增长”。这一点和去年经(jīng)济工(gōng)作(zuò)会议精神一致。这也(yě)意味着稳增长不会通过强(qiáng)刺激的方式，而是统筹推动“经济运行持续好(hǎo)转”、“内(nèi)生动力持续(xù)增强”、“社会预期持续(xù)改善”、“风(fēng)险(xiǎn)隐患持续化解”。

　　对于(yú)稳增(zēng)长的方式，会(huì)议要求“把发(fā)挥政策效力和激发经(jīng)营(yíng)主(zhǔ)体活(huó)力结(jié)合(hé)起来”。我(wǒ)们的理解(jiě)是，下一阶段更多通过激发市场化(huà)的力(lì)量去推动经济修复(fù)，通过改革开放的方式激发高质量的增长。所以(yǐ)会(huì)议指出，要坚持“两个毫不(bù)动摇”，破除影响各(gè)类所有制(zhì)企(qǐ)业公平竞争(zhēng)、共同发展的法律法规障碍(ài)和(hé)隐性壁垒(lěi)。各(gè)类(lèi)企业都要(yào)依法(fǎ)合规经营。要下决(jué)心从根本上(shàng)解决企业账(zhàng)款拖欠问题。总体而言，政策刺激空间有限，主要(yào)还是以提(tí)振信心和(hé)预期、激发活力为主(zhǔ)要手段(duàn)，让经(jīng)济自发的内(nèi)生修复(fù)。

　　3

　　扩需求：自发修(xiū)复消费(fèi)，主动稳定投资(zī)

　　会议提(tí)出(chū)，积极的财政政策要“加(jiā)力提效”，稳健的(de)货币政策要“精(jīng)准有(yǒu)力”，延续了(le)去年(nián)12月会(huì)议的表述。对于(yú)政策(cè)的要求，本次会(huì)议强调“形成扩大需求的合力”，而去年12月(yuè)会议(yì)的相关表述是“加强各类政策协调配(pèi)合”，这说明扩大(dà)需求是未来的政策重心。

　　一方面，自发修复消费(fèi)。“要多渠道(dào)增加城乡居民收(shōu)入，改善(shàn)消费(fèi)环境，促进文化旅游(yóu)等服务消费”。提高消费，主要还是靠居民劳动收入的自然(rán)修复(fù)。另一方面，主动(dòng)稳定投资。尤其(qí)是基建投资，是政府主动(dòng)稳增长的重点(diǎn)。会(huì)议提(tí)到(dào)，在超(chāo)大特大城市积极(jí)稳步推进(jìn)城中村改造和“平(píng)急两用”公共基础设施(shī)建设。

　　此 外， 会议强调，要把吸引外商投资放在更加重要(yào)的位(wèi)置，稳住外贸外资基本盘。要支持有条件的自贸试验区(qū)和自由(yóu)贸(mào)易港对接国际(jì)高标准经贸规则，开展改革开放先行先(xiān)试(shì)。

　　4

　　产业发展：看重实体经济

　　会议强(qiáng)调，加(jiā)快建设(shè)现代化(huà)产(chǎn)业体系要以“实体经(jīng)济”为(wèi)支撑。我们的理解是，产业政策的(de)重(zhòng)点是“实体(tǐ)经济(jì)”，这里(lǐ)的实体(tǐ)经济并不是整个GDP，而是和“虚拟经济”相对应的。

　　会(huì)议明确“要夯实科(kē)技自立自强根(gēn)基(jī)，培育壮大新动(dòng)能”；“要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和配套电(diàn)网(wǎng)改(gǎi)造(zào)”。会议(yì)指出“要重视通用人工智能发展，营造创新(xīn)生态”，也提到(dào)了“重视防范风险”。我们认为，人(rén)工智能发展(zhǎn)到一定(dìng)程(chéng)度，监管措施(shī)也必然会跟上(shàng)。此外，在互联网领域，要推(tuī)动(dòng)平(píng)台企业规范健(jiàn)康发展，鼓(gǔ)励头部平(píng)台企业探索创新(xīn)。

　　5

　　防风险也是重(zhòng)点

　　会(huì)议提(tí)出，“统筹(chóu)做好(hǎo)中小银行、保险和信托机构改革化险工作”；再次强(qiáng)调房住不炒，“做好保交(jiāo)楼、保民生、保稳定工(gōng)作”；“要加强地方政府债务管(guǎn)理，严控新(xīn)增隐性债务(wù)”。我(wǒ)们认为(wèi)，房(fáng)地产产业链、中小金融机(jī)构的风(fēng)险出(chū)清(qīng)，仍(réng)是(shì)大势所趋，地方债务的风险也需要(yào)化解。所以今年和(hé)去年最(zuì)大(dà)的(de)不同是(shì)疫情(qíng)影(yǐng)响减(jiǎn)弱，其(qí)他方面的经济问题(tí)依(yī)然是(shì)存在(zài)的(de)。

　　整体看，二季度经济修(xiū)复(fù)速度(dù)或将放缓，政策相对克(kè)制。

未经允许不得转载：上海惠特丽生物科技有限公司 官网 15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗