在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌(diē)停板才和(hé)净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢价率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金(jīn)的(de)青睐，今年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净买入资(zī)金(jīn)已达165亿元(yuán)，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居(jū)前，热(rè)门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好(hǎo)传(chuán)媒(méi)、顺(shùn)周期板块的(de)长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公募旗下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大(dà)。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者(zhě)关注二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投(tóu)资(zī)，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今(jīn)年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日(rì)下午(wǔ)1点(diǎn)开盘(pán)，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在(zài)风险提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看，由于(yú)两只(zhǐ)产品规模(mó)仅有(yǒu)1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日(rì)经指数的(de)产品(pǐn)共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的(de)指数都是(shì)日(rì)经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场(chǎng)高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加(jiā)产(chǎn)品流(liú)通盘不够大，短期内受(shòu)到资(zī)金的净买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高二级市(shì)场价(jià)格，让价(jià)格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个情况就会产生基(jī)金产品的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意(yì)味着(zhe)当前的价格超出了(le)指数(shù)的涨幅，未来会(huì)回归(guī)到指数(shù)正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高(gāo)溢价回(huí)归的(de)过程，就会产生二(èr)级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年(nián)初以来日本股市持(chí)续上(shàng)涨，日经(jīng)225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达(dá)到(dào)1990年泡(pào)沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认为，近(jìn)期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息(xī)预期下降和日央(yāng)行紧缩(suō)预期上升，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二是随着(zhe)疫(yì)后(hòu)经(jīng)济活(huó)动复(20斤是几kg 20斤是多少磅fù)苏和去年日(rì)元持(chí)续贬值(zhí)，东京交易所上市公(gōng)司多表现(xiàn)良好；三是(shì)今年(nián)东京交易所提出(chū)将改革公(gōng)司治理监督机制。在(zài)这(zhè)一改革(gé)下，预计部分低估值(zhí)企业可能(néng)采取股(gǔ)票(piào)回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近(jìn)期部分利好消(xiāo)息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举(jǔ)投资(zī)日(rì)本股(gǔ)市(shì)等，推动市(shì)场(chǎng)对日本(běn)股市(shì)的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示短期过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来(lái)的(de)风(fēng)险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受青睐(là20斤是几kg 20斤是多少磅i)

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成交均(jūn)价测算(suàn)，净(jìng)流入(rù)资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居(jū)行业前列(liè)。另(lìng)外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另外，触(chù)底反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的(de)是易(yì)方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数与量(liàng)化(huà)投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估(gū)值已来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低(dī)位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明显，持(chí)续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实科技(jì)自(zì)立自强根(gēn)基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和(hé)扩大(dà)新能源汽车(chē)发展优势，加(jiā)快推进(jìn)充(chōng)电桩、储(chǔ)能等设施建(jiàn)设(shè)和(hé)配(pèi)套电网改造。要重视(shì)通(tōng)用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动(dòng)能要加快转变，新能(néng)源及人(rén)工智能将是经(jīng)济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红利(lì)，该机构建(jiàn)议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出(chū)方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额(é)流失(shī)4亿份，资金净流出超(chāo)过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净(jìng)流出(chū)资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿体量的(de)资金净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门主(zhǔ)题(tí)行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类(lèi)板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但市场展现(xiàn)出(chū)更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期(qī)跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最强的人工智(zhì)能与央企(qǐ)相关品种，中期在(zài)市(shì)场炒作热(rè)度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后(hòu)关(guān)注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费等领域；而(ér)长期来看，可以(yǐ)积极关注数(shù)字化对(duì)生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传(chuán)媒(méi)等(děng)行业。

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