财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其(qí)）随(suí)着(zhe)公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)报披露完(wán)成，多位知(zhī)名基金经(jīng)理大幅调仓换股的(de)动(dòng)向和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭(xù)创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人(rén)工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面(miàn)，一(yī)些专注(zhù)长期成长价值的基(jī)金经理仍(réng)坚守新(xīn)能源，如曾经的公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选择了(le)前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都是(shì)死，不如(rú)搏(bó)一把(bǎ)再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数(shù)据也证明了这一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点混合(hé)一季度新进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒(hán)武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰(lán)的人(rén)工(gōng)智能投资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及(jí)终(zhōng)端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹(bào)，葛(gé)兰(lán)的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向(xiàng)可(kě)以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大模(mó)型以及(jí)相(xiāng)关人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市(shì)场关(guān)注，并很快扩散到国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传输和下游(yóu)运用，在(zài)经济(jì)复苏相(xiāng)对温和的(de)情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来看，万达(dá)电(diàn)影新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子(zi)板块带动的(de)人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从(cóng)历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公(gōng)募基(jī)金大类(lèi)行业配置(zhì)比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据(jù)了解，广发(fā)基金成长(zhǎng)团队对新能(néng)源的(de)钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源(yuán)概念股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能(néng)源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的(de)变(biàn)化在龙有几个爪 龙有两个根吗市场定价(jià)中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前(qián)十大(dà)重仓股分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁德(dé)时代(dài)、三安光(guāng)电、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该基金增持了宁德时代(dài)、通威(wēi)股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度(dù)最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了(le)新(xīn)能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释放，目(mù)前这(zhè)个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，龙有几个爪 龙有两个根吗“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业轮(lún)动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期的(de)“最靓的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不确定(dìng)性来的时候，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实(shí)都是无(wú)法承受的(de)。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个(gè)行业，即使你再看好(hǎo)，也要(yào)控制持有比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金的(de)王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预(yù)测其(qí)兑现(xiàn)节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这(zhè)些股票(piào)的估(gū)值体系(xì)还在(zài)合理接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的判断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面(miàn)的确认，中微观(guān)层面(miàn)上尚(shàng)有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上(shàng)是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场对AI关注度(dù)持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大(dà)模型的(de)突破进(jìn)展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应用产品的研发和(hé)发(fā)布，其(qí)中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们(men)预计5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们(men)持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投(tóu)资者(zhě)优先(xiān)关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块(kuài)，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时(shí)代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资(zī)产(chǎn)是科技。他(tā)坦言，自(zì)己目前重仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一(yī)部分市(shì)场(chǎng)人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二季度投(tóu)资策略会(huì)上提(tí)到“今(jīn)年大概率还(hái)是一(yī)个偏(piān)成长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去(qù)几(jǐ)年(nián)其实没有太多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多(duō)表现。今年要(yào)推动(dòng)数字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技(jì)股(gǔ)的机会是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能(néng)会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投(tóu)资者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年(nián)“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布局有望率先(xiān)实现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业(yè)周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通信。

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