在华尔街经济学(xué)家和(hé)央(yāng)行(xíng)官员争论美国经(jīng)济是否(fǒu)以及(jí)何时会陷入(rù)衰退之际，大型(xíng)基金(jīn)经理们并(bìng)没有(yǒu)坐(zuò)等答案揭晓(xiǎo)。

　　智(zhì)通财经APP了解(jiě)到，越来(lái)越多的(de)专(zhuān)业选股人士将资金从银行等对经济敏感的(de)股票中撤(chè)出，转而投资(zī)公用(yòng)事业(yè)和基本(běn)消(xiāo)费品等在(zài)经济低迷时(shí)期被视为(wèi)具有弹性的股票。

　　美国银(yín)行汇编的(de)数据(jù)显示(shì)，同时(shí)做多和做(zuò)空的(de)对(duì)冲基金已将其周期性股票与防御性股(gǔ)票的比例(lì)降至至少2012年以来的最低水(shuǐ)平。对于只做多的基金经理来说(shuō)，他们对周期性公(gōng)司(这些公司的命运取(qǔ)决于商业周期的起伏)的(de)相对敞口接(jiē)近(jìn)2008年(nián)以来的最(zuì)低水平。

　　这一切都(dōu)突显了主动投(tóu)资(zī)领域的悲观情绪仍(réng)在加剧，尽(jǐn)管美股从去年10月低点反弹，增加了(le)5万亿美(měi)元(yuán)的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行(xíng)策略师表示，主动选(xuǎn)股(gǔ)者(zhě)“为2009年(nián)式的衰退做好了准备”。

　　周期(qī)股相(xiāng)对防御股的(de)比例(lì)降至近10年低点

　　最近对防御股的偏(piān)好与去年不(bù)同，当时对衰退的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周期股。这一(yī)立场表(biǎo)明，人们(men)相信美联储有能(néng)力(lì)通过积极的抗通胀行动实(shí)现(xiàn)软着陆(lù)。现在，这种乐(lè)观情绪已经消散。

　　行(xíng)业(yè)仓位数据进一步(bù)证明，专业人士持续(xù)看空股市。在美国银行4月份对基金(jīn)经理的最新调查中，现金持有量保持在较(jiào)高水平，相对于股票，债券(quàn)比2009年(nián)以来的任何时候(hòu)都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表(biǎo)示，在市场(chǎng)开始逃(táo)离时(shí)，只做多的基金(jīn)被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，选(xuǎn)股者(zhě)的谨(jǐn)慎(shèn)态度(果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的dù)与基(jī)于图表(biǎo)信号配置(zhì)资产的计算机驱动策略(lüè)形成了鲜明对(duì)比。由(yóu)于股市稳(wěn)步上涨和市场波(bō)动(dòng)性下降(jiàng)，趋势追踪基金和(hé)波动(dòng)性目标基金等系(xì)统性(xìng)资(zī)金管理公司近几(jǐ)个月增加了股票持有量。

　　德(dé)意志银行的(de)投资(zī)者仓位(wèi)模型最能说明(míng)这种(zhǒng)分歧立场。德意志银行(xíng)称，量化(huà)基金(jīn)继续抢购股票，而自由(yóu)裁量投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)敞口已降至(zhì)一年区间的(de)底部。

　　看空者将 2023 年股(gǔ)市反弹的很大一(yī)部(bù)分归因于那些对(duì)价格不敏(mǐn)感的量化投资(zī)者，他们(men)别无(wú)选择，只能(néng)在(zài)股价上涨时买入股(gǔ)票。看空者还警(jǐng)告(gào)称，持(chí)续数(shù)月的股市反弹是不可持续(xù)的。由(yóu)于标普500指数几次突破4200点(diǎn)的尝试(shì)都以失败告终(zhōng)，缺乏动能可能会(huì)限制量(liàng)化基金(jīn)的需求。另一方面，新一轮的(de)抛售可能会促使量化基金改变路线，并(bìng)退(tuì)出(chū)股市。

　　好于预期的经济数据(jù)和企(qǐ)业财报也提振股市。尽管各公(gōng)司在本(běn)财报季(jì)的(de)业(yè)绩超(chāo)出预期，但目(mù)前(qián)来看(kàn)，这还不足以让美(měi)国企(qǐ)业(yè)重(zhòng)回(huí)增长(zhǎng)轨道。就(jiù)连美联储官(guān)员也(yě)预测今年晚(wǎn)些时候会出(chū)现“温和衰退”。

　　不过，美国(guó)银行的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过(guò)早地为经济衰退(tuì)做(zuò)准备(bèi)而(ér)采取防御措(cuò)施，最终可能会付(fù)出高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具(jù)周期性的(de)行业往往在衰(shuāi)退前(qián)的6个月内(nèi)表(biǎo)现优异(yì)。直到真正(zhèng)的经济衰退(tuì)到来，防御性股票才(cái)开始大(dà)放(fàng)异彩，尽管它们的(de)领先地(dì)位(wèi)通(tōng)常(cháng)会在下(xià)行周期结束前(qián)逆转。

　　美国银行的经济学家预计，美国经济(jì)衰(s果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的huāi)退(tuì)将从第三季度开始。

未经允许不得转载：上海惠特丽生物科技有限公司 官网 果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的