分析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施行后，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比例、交易行(xíng)为、规(guī)模(mó)控制(zhì)、申赎管(guǎn)理等多方(fāng)面对重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的基金(jīn)管(guǎn)理人提(tí)出了更为严格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能(néng)力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投资(zī)者(zhě)造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市场(chǎng)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上(shàng)将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出(chū)，重要(yào)货币市场基金是指因(yīn)基金资产规模较大或者投资(zī)者人数较多、与其他金融机构或者金融(róng)产(chǎn)品关联(lián)性较强，如发生(shēng)重大风险，可(kě)能对资本市场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金满足下列任一(yī)条(tiáo)件的，基(jī)金管理人(rén)应(yīng)当在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监会报告：基金资产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个(gè)交易(yì)日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的(de)符合(hé)重(zhòng)要货币市场基金特征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一(yī)季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持(chí)有人(rén)户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定(dìng)》实(shí)施后，对(duì)于规模(mó)超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元(yuán)或者投资者(zhě)数(shù)量大于5000万个的货(huò)币(bì)市场基金，监管要(yào)求(qiú)更加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控与处置(zhì)机制。这将促使基金公司更加注重风险管理(lǐ)和产品(pǐn)合规性，提高产(chǎn)品的透明(míng)度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机(jī)构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风(fēng)险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在(zài)提(tí)升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率(lǜ)回落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平。随(suí)着(zhe)资(zī)管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资(zī)管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场基金的附加监管要求，指出基(jī)金(jīn)管理人应当(dāng)遵(zūn)循长期稳健的经营(yíng)和投资(zī)理念，确(què)保自身投(tóu)资研(yán)究、人(rén)员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机(jī)应对等方面的(de)能力水平与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基(jī)金(jīn)的基金经理不得(dé)少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方(fāng)面，基金管(guǎn)理人的高级管(guǎn)理人(rén)员、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激(jī)励等(děng)不得直接或者(zhě)间接与重(zhòng)要货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的(de)证券(quàn)市值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托(tuō)管人资格的(de)同一商业(yè)银行发行(xíng)的金融工(gōng)具(jù)占基金资产净值的(de)比例不得超过(guò)15％；主动投资(zī)于流动性受限(xiàn)资产的规模(mó)合计不(bù)得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的(de)平均(jūn)剩余期限不得超(chāo)过90天(tiān)；投资组合的杠(gāng)杆比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出(chū)，审慎确(què)认大额申购(gòu)申(shēn)请，避(bì)免出现接(jiē)受单一投资者申购申请后(hòu)导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人(rén)、基金托(tuō)管(guǎn)人料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗每月从(cóng)重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)管理费、托管(guǎn)费中计提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者(zhě)数量较(jiào)多(duō)，具有“牵一发而(ér)动全身”的(de)重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现(xiàn)风(fēng)险事(shì)件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》无(wú)论是从(cóng)考(kǎo)核机(jī)制(zhì)，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是为了更高流(liú)动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基金防(fáng)范(fàn)流(liú)动性风险(xiǎn)的能(néng)力将进一步提升，将有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年部分货(huò)币市场基金类似(shì)的流动性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的风险防控和(hé)监(jiān)督管(guǎn)理机(jī)制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当综合评(píng)估重要货币市场(chǎng)基金(jīn)各类风险的成因、表现(xiàn)及(jí)影响，会(huì)同相关市场(chǎng)主体共同制定合(hé)理有(yǒu)效的(de)风险应(yīng)对预案。风险应对(duì)预案应当报(bào)中国证监(jiān)会(huì)备(bèi)案，中国证监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合(hé)理性(xìng)、可(kě)行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基(jī)金发生(shēng)重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置(zhì)小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市(shì)场主体依(yī)据风险应(yīng)对预案等对重要货币市(shì)场(chǎng)基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施对(duì)于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分投资(zī)者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基(jī)金规模较小(xiǎo)的(de)产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护(hù)低风险偏(piān)好的投资(zī)者。相对于其他(tā)资管(guǎn)产品，货币市场基(jī)金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模(mó)较大(dà)的(de)货币规(guī)模基金如出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或(huò)将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的资产安全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后(hòu)，货(huò)币市(shì)场基金的规范化(huà)、标准化、投资(zī)分(fēn)散化、安全化程度(dù)将有提升，未来(lái)是否在(zài)公布的重点货(huò)币基金名录(lù)内，可能是投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择考量的(de)潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品(pǐn料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗)体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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