中国(guó)金(jīn)融行业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批(pī)的(de)野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国(guó)内(nèi)拥有外(wài)资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一(yī)参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公司来(lái)说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立(lì)以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增(zēng)持而成(chéng)为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上(shàng)年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上(shàng)年(nián)同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务(wù)影响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业(yè)务(wù)。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及(jí)管理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排名(míng)下(xià)游(yóu)，但其(qí)业绩(jì)已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)展业的第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息(xī)显示，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)所持股权(quán)，成为摩(mó)根大通(tōng)证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和(hé)运作取得(dé)进(jìn)一步进展，新(xīn)客(kè)户开发稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客群机(jī)构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)在2022年(nián)完成了创(chuàng)业(yè)板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全(quán)球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计(jì)在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面(miàn)的合并(bìng)对两(liǎng)家外(wài)资控(kòng)股券商在(zài)中国展业情况，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强调事项段的无保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对(duì)公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家(jiā)获批(pī)的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参(cān)股证券(quàn)公司的数(shù)量不得(dé)超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券公司的数(shù)量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于(yú)各(gè)自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动等多种业(yè)务模(mó)式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国(guó)高端(duān)财(cái)富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作四(sì)个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提(tí)供具有(yǒu)野村集团特色的(de)高质量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会(huì)核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配置未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在(zài)岸客户(hù)提供财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛(shèng)高华(huá)将持(chí)续推进私募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东打造私人财(cái)富管理业务(wù)，这(zhè)在具(jù)备外资银行股东(dōng)背景的券商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务的(de)运作。私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客(kè)户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制化(huà)的资产配置(zhì)服(fú)务，为客户(hù)实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业务(wù)，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全(quán)方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一(yī)策略(lüè)下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外(wài)开(kāi)放的(de)力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在(zài)境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获批准设(shè)立(lì)，公司注(zhù)册地为(wèi)北(běi)京市，注册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新设的(de)外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来(lái)看，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申请静待审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的设(shè)立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证券(quàn)已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会(huì)主席(xí)易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国(guó)际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来(lái)中国资(zī)本市场对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资(zī)券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提(tí)升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求(qiú)实(shí)现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土证券公司(sī)既带来了(le)国(guó)际金融(róng)机构全面(miàn)参与中国资(zī)本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了通(tōng)过与(yǔ)国际金融(róng)机构直接合作促进业(yè)务发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格(gé)局正加速(sù)演(yǎn)变。

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