5月(yuè)10日(rì)，有(yǒu)消息称部(bù)分银行相关部门收到(dào)《关于调整协(xié)定存款及通知存款自律上限的(de)通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银(yín)行协定(dìng)存款和通知存(cún)款自律上限的下(xià)调幅度(dù)为30BP，其(qí)它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟(nǐ)下(xià)调中协定存款更多是对公(gōng)业务(wù)，而通知存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款自(zì)律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等(děng)，记者(zhě)采访了招(zhāo)商基金研究(jiū)部首(shǒu)席经济学(xué)家李湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经理助理兼现金管理(lǐ)部总经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益(yì)副(fù)总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈(chén)钟闻、平(píng)安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等(děng)公(gōng)募(mù)基(jī)金公司(sī)及(jí)投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮(lún)调(diào)降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革深(shēn)化大背(bèi)景(jǐng)的考虑(lǜ)。对银(yín)行而(ér)言，存款利率(lǜ)下调有助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)。2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进(jìn)一(yī)步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。预计下(xià)半年(nián)货币(bì)政策不会出现急转弯(wān)，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者：四大国有银行为何下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们(men)认为，当(dāng)前调降更多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自(zì)律机制发布《合(hé)格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》，在(zài)相关指(zhǐ)标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月(yuè)部分中小银行(xíng)、农(nóng)商行(xíng)存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利(lì)率市场(chǎng)化改革(gé)推进(jìn)背景下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立(lì)：银(yín)行(xíng)近年息差不断(duàn)下(xià)行。在资产端定价压力较(jiào)大(dà)且存款持续高增的情况下(xià)，压(yā)降存款成本(běn)成为改善(shàn)息差的(de)重要(yào)手段(duàn)。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定资产投(tóu)资传(chuán)导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客户留存(cún)的(de)活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实(shí)体经济综合融资成本不断下(xià)降，银行资产端收(shōu)益下降较(jiào)为(wèi)明(míng)显；第二(èr)，银行整体净息差(chà)持续走低，银行利(lì)润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存(cún)款增长比(bǐ)较明显，存(cún)款市场供需关(guān)系发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存款和通知存款介于活(huó)期与(yǔ)定(dìng)期(qī)存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制(zhì)对于(yú)活期存款(kuǎn)与定期存款(kuǎn)利率进行(xíng)了几轮调整，本次将(jiāng)协(xié)定(dìng)存(cún)款与通知(zhī)存款自律上限下(xià)调也是(shì)要将存款(kuǎn)产品(pǐn)线(xiàn)的调整(zhěng)进行统一，全面(miàn)缓解(jiě)银(yín)行负(fù)债压(yā)力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身经(jīng)营情况考虑，顺(shùn)应市(shì)场趋(qū)势，通过自律机制(zhì)协调调降负债成本，有利于提升银(yín)行放(fàng)贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的政策(cè)贯彻落实(shí)。

　　平安(ān)基(jī)金：中国(guó)的存(cún)款利(lì)率管(guǎn)控为(wèi)上限管控，贷款利率则(zé)为下限管(guǎn)控，近年来贷款利率下限管控(kòng)彻(chè)底取(qǔ)消。存款利率定(dìng)价(jià)方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机(jī)制(zhì)建立(lì)以(yǐ)来(lái)，4月(yuè)和(hé)9月经历了两(liǎng)轮(lún)大规(guī)模存(cún)款利率下降(jiàng)，主要是大行(xíng)和股份(fèn)行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存款利(lì)率下调(diào)，中小银(yín)行(xíng)补(bǔ)充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来(lái)的激励为主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚(fá)措施(shī)，加速(sù)了中小(xiǎo)银行存款利(lì)率补(bǔ)降的(de)进度(dù)。就今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济(jì)边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额(é)储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体融资需(xū)求有限，银行(xíng)存款(kuǎn)增加，降低存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利(lì)，助力经(jīng)济增(zēng)长。从银行的角度(dù)，净(jìng)息差不断压(yā)缩，银行经营(yíng)压力增(zēng)大，调整存款成本(běn)成为(wèi)改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要(yào)影响(xiǎng)对(duì)公客(kè)户在(zài)商(shāng)业银行(xíng)的(de)活(huó)期类存(cún)款收益(yì)，延续近期银(yín)行存款利(lì)率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本(běn)压力(lì)；另一(yī)方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化，符(fú)合(hé)“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存(cún)量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制(zhì)创设以来，两轮利率调(diào)降都集(jí)中(zhōng)在活期和(hé)定期存款，实(shí)际上忽(hū)略了这些介于(yú)活期和(hé)定期存(cún)款之间的存(cún)款的(de)利率调整(zhěng)，当下有必(bì)要一(yī)次性调整通知(zhī)存款和协定存(cún)款(kuǎn)利率上限(xiàn)，保证存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调的有效性。银(yín)行一季度净息差水平均创历史新低，上市(shì)银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下(xià)调可以(yǐ)有效降低(dī)银(yín)行负债成本(běn)，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息(xī)潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企业贷款(kuǎn)也在(zài)边际(jì)转弱，但企业中长期贷(dài)款同比多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，控制存款成本(běn)成(chéng)为当务之(zhī)急。中小银(yín)行(xíng)或有动力持续主动下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦(jiāo)于(yú)存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降(jiàng)息(xī)潮不仅(jǐn)仅集中在(zài)银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江等发达(dá)地区地方债(zhài)发行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主体，其信用(yòng)债收(shōu)益率仍有下行趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是(shì)由实(shí)体经济资金供(gōng)需决(jué)定(dìng)的，而央行(xíng)的政策利率(lǜ)、基准利率在一方面要(yào)合适顺应市场环境，一方(fāng)面也代表着政策(cè)意(yì)愿强调信号意义(yì)的作(zuò)用。今年是真正疫(yì)后复苏的第(dì)一年，我们(men)仍面(miàn)临内生动力不强需求不足(zú)的(de)情况(kuàng)，央行(xíng)已经通(tōng)过(guò)降(jiàng)准以(yǐ)及结(jié)构性货币政策(cè)等多项(xiàng)举措给予了实体经济所需的(de)一定(dìng)的资金投放(fàng)支(zhī)持，有效降低了(le)实体综合(hé)融(róng)资成本，后(hòu)续需要财(cái)政政策产业政策等配套(tào)政策继(jì)续激活内(nèi)生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维持资(zī)金合理(lǐ)充裕的(de)环境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷款利率或(huò)仍维(wéi)持(chí)低位，后续是否(fǒu)进一(yī)步下(xià)调要看实体经济复(fù)苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率(lǜ)不(bù)大，而存款利(lì)率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否(fǒu)进一步下调要看银(yín)行自(zì)身经营需(xū)要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率自(zì)律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自律机(jī)制成员银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率为代(dài)表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理(lǐ)调整存款利率水平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版）》新增存款利(lì)率市场化定价情况作(zuò)为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存(cún)款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银(yín)行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持(chí)低(dī)位(wèi)或(huò)继续下行，最终有利(lì)于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融数据看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边(biān)际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债利(lì)率(lǜ)持续下(xià)行，银行间利率下(xià)行，叠加银(yín)行存款定价(jià)下调(diào)，4月社融信(xìn)贷(dài)低(dī)于预期，国内降(jiàng)息预期(qī)被进一(yī)步强(qiáng)化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国(guó)国有大(dà)型(xíng)商(shāng)业(yè)银行和股份(fèn)制商业银行的定期存款利率已告别(bié)“3时代(dài)”。压降存款成本(běn)仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利率下降，来(lái)保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银行信(xìn)贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不大的基(jī)础上，银行自(zì)身也有动(dòng)力去下调存款定(dìng)价来(lái)保障利差。

　　缓解银(yín)行(xíng)负(fù)债及(jí)经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调(diào)整，将有哪些政(zhèng)策传(chuán)导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差(chà)压力(lì)大(dà)是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)中(zhōng)小银行主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由(yóu)于此前经济(jì)下行影响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率下调也(yě)有望带动存款资金的释(shì)放，盘(pán)活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以下信(xìn)号(hào)：①减轻银行息差(chà)压力(lì)。本次(cì)下调将引导银行的对公活期成本下(xià)降，存(cún)款降价叠加资产(chǎn)端让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理修复，有(yǒu)利(lì)于增(zēng)强银行(xíng)内生(shēng)资本补充能力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及(jí)居民(mín)的(de)短期(qī)存(cún)款意(yì)愿、促进(jìn)企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)集(jí)中在以下两点：①规范银行(xíng)的协(xié)定存款定价秩(zhì)序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协定(dìng)存(cún)款和通知(zhī)存款定价(jià)过(guò)高，脱销什么意思啊，什么叫做脱销脱销什么意思啊，什么叫做脱销会(huì)对(duì)遵守(shǒu)自律机制、定价较(jiào)低的银行(xíng)产生(shēng)揽储冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍降低中(zhōng)小行协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款利率，减少中(zhōng)小银(yín)行(xíng)间揽储(chǔ)恶意竞争，而对(duì)股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有(yǒu)空间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升温，但大(dà)概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保德信基(jī)金：下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对公客户(hù)在商业银(yín)行(xíng)的(de)活期类存款收益，使得(dé)对公客户活期存款收益(yì)向对私(sī)客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解(jiě)商业银行净(jìng)息(xī)差(chà)收窄趋势，另一(yī)方面有(yǒu)利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债成(chéng)本(běn)，目(mù)前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规定(dìng)协定利率上限后，预(yù)计(jì)行业资(zī)金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限(xiàn)制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争(zhēng)，特别(bié)是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银(yín)行负债及经营压力。此外，银行负债端成本的下(xià)降使得银行盈利能力增(zēng)强，进一(yī)步(bù)打开了资(zī)产(chǎn)端收益率下行的空(kōng)间，或带动(dòng)债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确(què)定性信号

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)：未来存款利率是否还有进一(yī)步下(xià)降的空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：近年来，贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非对称下行使得商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进(jìn)一步调(diào)降(jiàng)的预(yù)期。一方面，为支持(chí)实体经(jīng)济，政(zhèng)策导(dǎo)向下贷款加权(quán)平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年(nián)12月(yuè)金融(róng)机构(gòu)人民币贷款加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行在(zài)存款(kuǎn)市场(chǎng)上的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存款(kuǎn)市场份额考核压(yā)力(lì)使得各行(xíng)下脱销什么意思啊，什么叫做脱销调(diào)存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存款(kuǎn)平均成(chéng)本率基(jī)本持平。贷款和存款利(lì)率的非(fēi)对称下(xià)行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业银(yín)行净息(xī)差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的(de)合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预(yù)期，有利于降低全社会无风(fēng)险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存(cún)款定期(qī)化(huà)，活期存款占比(bǐ)明显下(xià)降，存款付息率(lǜ)有所抬(tái)升(shēng)，与此同时，贷款收益率(lǜ)大(dà)幅(fú)下行，大幅(fú)加剧了银行息差(chà)压力，这使得控制存款成(chéng)本尤为重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调带动流(liú)动性继续进入债市，中短(duǎn)期(qī)利率，特别是中短期(qī)信(xìn)用债利率仍有下行空间。如果经济(jì)复苏(sū)较强，流动性也有(yǒu)可能进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银行(xíng)或有动(dòng)力主动(dòng)跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款利(lì)率整体下(xià)行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压(yā)低全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股(gǔ)票(piào)市场中，对流动性敏感的股票(piào)也将因此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味着货币政策进(jìn)一(yī)步宽松？货币政策(cè)充(chōng)裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货(huò)政例会均表(biǎo)明当前(qián)货币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是(shì)第一(yī)要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持(chí)扩大内需(xū)，为实(shí)体经济提供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意(yì)味着当前(qián)长端利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但这一调降是针对银(yín)行协(xié)定(dìng)存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限，而(ér)非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存款利率下调(diào)并不等于政策利率就必须进行对等下调(diào)，市场不应视为降(jiàng)息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境(jìng)下(xià)，普通投(tóu)资者应(yīng)该如何(hé)守住自己的钱袋(dài)子(zi)？你有(yǒu)什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通(tōng)投资(zī)者的投资(zī)工具应该兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及安全性。在存款利率(lǜ)下(xià)降的背景(jǐng)下，短债基金(jīn)以(yǐ)及(jí)其(qí)他固收类基金在具一定流(liú)动性(xìng)的(de)同时，相较活期存款和(hé)相当(dāng)部(bù)分(fēn)的银行理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)，具有一定的超(chāo)额(é)收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适(shì)中投资者(zhě)的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初(chū)以来，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从(cóng)绝对利率(lǜ)水平还是从(cóng)信(xìn)用利差，都回到了较(jiào)低历史分位(wèi)数(shù)水平，虽然(rán)债(zhài)市多(duō)头(tóu)环(huán)境仍(réng)未(wèi)改变，但一致预(yù)期导致(zhì)行情走的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空间(jiān)被(bèi)压缩，若看不到(dào)央(yāng)行(xíng)货币政策(cè)增量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量博(bó)弈交易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资(zī)者来说，在这样的环(huán)境(jìng)下尽量选(xuǎn)择防守类(lèi)型的(de)产品，规避市场波(bō)动，例(lì)如(rú)货币基金(jīn)，而短债基(jī)金中要选择久(jiǔ)期(qī)短流动性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势(shì)显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力(lì)预期下(xià)降(jiàng)，市场对(duì)经济的“弱(ruò)复苏”预期(qī)进一(yī)步强化，因此股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息(xī)策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市场。因此在(zài)当(dāng)前环境下，建(jiàn)议关注行业估值水(shuǐ)平(píng)较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环境，需(xū)要我们(men)识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的(de)诱(yòu)惑，比如面(miàn)对收(shōu)益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财(cái)产品。对普通(tōng)投(tóu)资者而言，如(rú)果不(bù)具备相关专业知(zhī)识，可以(yǐ)选择(zé)把(bǎ)投资理财交(jiāo)给(gěi)少(shǎo)数专业的(de)人来(lái)做，让(ràng)优(yōu)秀的基(jī)金经理管(guǎn)理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和(hé)风控能力的人士(shì)可通过(guò)理财和投(tóu)资试(shì)图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提(tí)条件是做好风控，选择适合自己风(fēng)险偏好的方向和标(biāo)的(de)。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下(xià)降，为保持资(zī)金保值增(zēng)值，投资(zī)者在评估(gū)自身风险承(chéng)受能(néng)力后可适当考虑公募(mù)货币基金、公募中(zhōng)短债(zhài)基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等(děng)风险等级(jí)较低、支取相对灵活的(de)产品(pǐn)。

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