今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略有提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的互联(lián)网(wǎng)和医(yī)药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基金（不同份(fèn)额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权(quán)益基金(jīn)近(jìn)400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为(wèi)代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)一季(jì)度加大了(le)对港股的投资力(lì)度，提(tí)升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙管理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港股创新视(shì)野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的博时港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银(yín)港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统(tǒng)计(jì)，截至(zhì)一季(jì)报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大(dà)港股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油气(qì)开采、数(shù)字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元金融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等(děng)领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前(qián)十只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油化工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空(kōng)股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵(hán)盖油气(qì)开(kāi)采、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机场、房(fáng)地产(chǎn)开发等(děng)领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在一季度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持(chí)有基金基金经理史博(bó)在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场投资机会(huì)：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农和(hé)通(tōng)胀数据以及突发(fā)的银(yín)行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息进入(rù)尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风(fēng)险事(shì)件对市场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在板块配置方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对政策优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等板块(kuài)的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济基(jī)金经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济的代(dài)表(biǎo)行业(yè)为互联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在(zài)价值投资区(qū)域，具有良好的投资性价(jià)比。同时(shí)过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句，互联网相关(guān)公司，也(yě)更具有数据(jù)、平台和算(suàn)法的(de)整合能力，通(tōng)过推出(chū)人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及(jí)对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行(xíng)业的元(yuán)年，我们(men)中长期看好(hǎo)港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分(fēn)的企业盈利来(lái)源于中国内(nèi)地(dì)，中国内地经济的环比(bǐ)上行(xíng)将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下(xià)半年(nián)的市(shì)场表现。然而，虽然公司(sī)盈利(lì)环比仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年有所回(huí)落。对于估(gū)值(zhí)相对较高(gāo)的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受(shòu)行业(yè)反(fǎn过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句)垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估值仍将受到一定程度的压(yā)制(zhì)，但是当行业(yè)龙头公司受(shòu)情绪(xù)影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的(de)买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但是随(suí)着中(zhōng)报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公司(sī)可能(néng)会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍(réng)将有机会选出有较好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港(gǎng)深基(jī)金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预(yù)计(jì)港股市(shì)场已经进入了企过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来(lái)收入加速(sù)扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即(jí)将进(jìn)入(rù)企业盈利的(de)拐点，这是推(tuī)动两地市场向(xiàng)上的决(jué)定(dìng)性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资(zī)产(chǎn)的(de)吸(xī)引力(lì)有望进一步凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股估(gū)值均在低(dī)位、风险溢价均(jūn)在高位(wèi)的背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的(de)机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的(de)行业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲线，如(rú)互联网、部(bù)分可选消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中上行风险显著(zhù)大于下行风(fēng)险(xiǎn)的(de)行(xíng)业。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续(xù)性超预(yù)期的行业(yè)。供需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯(hāng)实(shí)，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以及分(fēn)红意(yì)愿提升的(de)高股息资(zī)产的投资机会，如(rú)通信、石油石化(huà)等。

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