金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银(yín)大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上(shàng)涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白银(yín)深跌，贵金属做(zuò)多逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格(gé)深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国(guó)4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生(shēng)产物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前发布(bù)的(de)美(měi)国4月CPI数据，6月美联(lián)储(chǔ)大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方(fāng)面(miàn)，此前加息结束(shù)乃至降(jiàng)息已然成为一种共识(shí)，因此本周在美联(lián)储越来越多官员为鹰派(pài)站台的情况下足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务，足疗买钟出去是睡觉吗，怎么跟宾馆前台说要服务预计从(cóng)加息结束到降息周期开启，仍有近一个(gè)季(jì)度(dù)的(de)时间，在此期(qī)间将(jiāng)面(miàn)临经(jīng)济和政策(cè)的不确定性(xìng)，贵金属部分(fēn)回(huí)吐前(qián)期(qī)超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升(shēng)至2021年(nián)以来(lái)的(de)最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时国(guó)内社融超预期下滑(huá)，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情(qíng)绪(xù)修(xiū)复之前(qián)难言企(qǐ)稳(wěn)，后续还需关注海外衰(shuāi)退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有色金属(shǔ)走势拖累(lèi) 白(bái)银如期大(dà)幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观(guān)经(jīng)济衰退预期角度出发，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继续影响(xiǎng)有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济数据疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预期以及经济风(fēng)险依然利(lì)好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大(dà)幅(fú)上升使得贵金属承(chéng)压回落，而铜(tóng)铝等(děng)有色金属大(dà)幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色(sè)金属(shǔ)大幅回落等因素(sù)综(zōng)合(hé)影响下，白银(yín)高(gāo)位(wèi)回落，下(xià)方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑(chēng)；若有效跌破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑(chēng)；上(shàng)方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未(wèi)走完(wán)，建议继续等白银行(xíng)情(qíng)企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需(xū)求(qiú)，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏(piān)弱(ruò)，贵(guì)金属(shǔ)持续(xù)走强，当前继续关(guān)注调整行情；后续政策(cè)宽松转向(xiàng)、经济下行(xíng)风险、银行业风险与债务(wù)上(shàng)限风险、央行(xíng)购金持续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依(yī)然是核心建(jiàn)议。

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