美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美(měi)东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为(wèi)此聘请(qǐng)多(duō)家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区银(yín)行传(chuán)出(chū)考虑可能出售的消息。本周三美(měi)股盘(pán)后(hòu)，因媒体称(chēng)该行(xíng)考(kǎo)虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其(qí)核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)被出售后，该行并未(wèi)经历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续(xù)暴(bào)跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后表示，关于(yú)该(gāi)行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行危机火上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事(shì)件举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善(shàn)是导致破产的(de)主要原因。美(měi)国商会副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银行和第一共和银行(xíng)有非常(cháng)独特的(de)商业模(mó)式，硅谷银(yín)行(xíng)专注于(yú)资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第(dì)一共(gòng)和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则(zé)有(yǒu)大(dà)量的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家(jiā)们(men)明确将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联(lián)储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士周(zhōu)四(sì)报道，美国联邦(bāng)和(hé)州政府官员正在评估(gū)近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方(fāng)面也表示(shì)将监控“健康(kāng)银行(xíng)面临(lín)的做空压力”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四(sì)就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基(jī)本(běn)面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动(dòng)增加和股(gǔ)市波动(dòng)已(yǐ)引起官(guān)员及监管(guǎn)机(jī)构越来越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美(měi)国人担(dān)心他们在银(yín)行或(huò)其他金融机构账户上的(de)钱的(de)安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人表示他们(men)担(dān)心(xīn)自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的(de)人(rén)为(wèi)“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似(shì)。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年(nián)人表示，他们非常或中度(dù)担(dān)心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静(jìng)的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并(bìng)非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯(sī)罗(luó)斯(sī)托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了(le)火(huǒ)灾(zāi)。据(jù)介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人(rén)机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中(zhōng)均(jūn)没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议(yì)，决定将欧元区三大(dà)关(guān)键(jiàn)利(lì)率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主要再融(róng)资利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的(de)目(mù)标(biāo)还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大幅下(xià)跌(diē)。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗仅(jǐn)略低于2008年大衰退(tuì)前的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原(yuán)油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避(bì)险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多体现的(de)是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美(měi)联储如(rú)期(qī)加息(xī)25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面(miàn)，近期美国再度出(chū)现破产银行，造成(chéng)美(měi)国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐(qí)盛(shèng)期(qī)货能源化(huà)工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要(yào)还(hái)是与美国银行危(wēi)机事件有(yǒu)关。另外，美(měi)国债(zhài)务上限问(wèn)题仍(réng)未解决，市(shì)场(chǎng)担(dān)心该问题是另一(yī)个(gè)“雷(léi)”。美国白(bái)宫(gōng)对此发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不(bù)提高债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国(guó)经济将(jiāng)面临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预期情形下(xià)，美国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对(duì)股市和商品等风险资产带(dài)来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上限临(lín)期风险，宏观层(céng)面的不(bù)确(què)定性(xìng)较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当前(qián)的宏(hóng)观(guān)避险情绪是否有可能演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度(dù)级别(bié)的(de)拉升(shēng)行情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和(hé)2020年的(de)走(zǒu)势。近期市(shì)场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧(cè)重留(liú)意避(bì)险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业(yè)、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利(lì)率上升和通胀居(jū)高不下(xià)的情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临的(de)风险正在上升。而(ér)在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是(shì)否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三方面探(tàn)索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一(yī)步(bù)扩大(dà)，美(měi)联储或(huò)将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于(yú)美联储是否会在接下来的(de)议息会议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的(d毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗e)背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下(xià)跌。不同点有两个(gè)：一是(shì)此次宏观避险还有一部分(fēn)债(zhài)务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高(gāo)的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升，驱动(dòn毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗g)因素是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后回落，盘(pán)面上的(de)表(biǎo)现是(shì)连(lián)续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也(yě)要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森(sēn)分析称，从基(jī)本面看，短期(qī)原油尚(shàng)不具备持续(xù)大幅下(xià)滑的基(jī)础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续(xù)五周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求(qiú)将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为稳定油价(jià)进(jìn)行着各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情绪的(de)逐步释(shì)放(fàng)，原(yuán)油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的(de)突破上(shàng)行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油(yóu)还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不(bù)到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全(quán)部落(luò)地，后期(qī)将不再存在加(jiā)息对大宗(zōng)商品压制的(de)预(yù)期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅(fú)加息后对市场的影响仍(réng)需一段时间(jiān)观察(chá)，情绪(xù)的底部可(kě)能已经出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上(shàng)，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的(de)定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性底部或(huò)已出现(xiàn)，将进入(rù)一段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货(huò)假期后首个交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美国(guó)将与委内瑞(ruì)拉(lā)石油有关的(de)交易许可(kě)证(zhèng)延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问(wèn)题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价(jià)格(gé)下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高位，对比往(wǎng)年同期(qī)数据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化(huà)分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关(guān)情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应(yīng)造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分(fēn)地(dì)炼维(wéi)持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽管近期(qī)随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青(qīng)供应仍处(chù)于相(xiāng)对偏(piān)高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青利润压(yā)缩限制生产积(jī)极(jí)性，叠加原料(liào)稀释沥(lì)青(qīng)短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期(qī)，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季(jì)节性(xìng)淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游行(xíng)业的开工(gōng)率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随(suí)着气(qì)温的回升，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也(yě)难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥(lì)青总体库(kù)存持续累积(jī)，但(dàn)仍处历(lì)史偏低水平(píng)，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备施工(gōng)条(tiáo)件(jiàn)，刚(gāng)需(xū)逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青(qīng)期价(jià)弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低(dī)做(zuò)多裂解(jiě)价差，中长期需关(guān)注沥青原料供应政(zhèng)策(cè)问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫(cuò)，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油(yóu)需求不(bù)及(jí)预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中(zhōng)大(dà)期货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差进入(rù)压缩(suō)阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价差在(zài)4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差(chà)下(xià)装置开工较(jiào)为积极(jí)，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英(yīng)力士重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月供需依然(rán)偏松。”福(fú)能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月(yuè)后去化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为(wèi)。同(tóng)时(shí)，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动(dòng)部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随着集(jí)中(zhōng)检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯(wén)分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求(qiú)不及预期，当前美湾(wān)芳烃(tīng)库存(cún)较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价(jià)格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后(hòu)续需(xū)关注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改善(shàn)预期的前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现(xiàn)阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利(lì)空可能会慢(màn)慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国(guó)内开盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当(dāng)周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升(shēng)的态(tài)势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋势(shì)延续。从价格走(zǒu)势看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势(shì)开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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