衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季(jì)度GDP增速(sù)超预(yù)期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务(wù)部经济(jì)分析局公布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年(nián)化季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增长(zhǎng)的(de)项目主要(yào)有消(xiāo)费者(zhě)支(zhī)出(chū)、出(chū)口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖(tuō)累项(xiàng)主要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固定投资。经济分(fēn)析局(jú)表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速较(jiào)去年第四季(jì)度放缓的主要(yào)原(yuán)因(yīn)是私人库存投资回落以及(jí)非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国(guó)经济最大的组成(chéng)部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消(xiāo)费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献(xiàn)上(shàng)看，个人(rén)消费(fèi)支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.6胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸8％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投(tóu)资连续第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项(xià胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸ng)是私人库存的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情(qíng)以来的(de)最大纪(jì)录(lù)。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，经济增(zēng)速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储(chǔ)高(gāo)度关(guān)注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽(suī)然(rán)略(lüè)低于(yú)预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次(cì)“击(jī)败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发(fā)表声明称，扣押了(le)一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度洋北部(bù)发(fā)生(shēng)事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗(lǎng)船(chuán)只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法(fǎ)。在(zài)伊(yī)朗船只向海上监视(shì)和(hé)救援中心(xīn)发送(sòng)请求后，伊朗海军(jūn)立即(jí)开始(shǐ)拦截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截行动中(zhōng)，不明船只的自动全球定(dìng)位发(fā)送系统被关闭(bì)并(bìng)频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局(jú)的(de)许可下，海(hǎi)军出动直(zhí)升机扣押了该船只(zhǐ)，并(bìng)将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的(de)不明船(chuán)只属(shǔ)于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息(xī)称(chēng)，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队(duì)海(hǎi)军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押(yā)了(le)一艘油轮，美方(fāng)要求立即(jí)释放这艘(sōu)油轮。报道(dào)称，美国海(hǎi)军驻巴(bā)林的第五舰队在(zài)一份声明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过境(jìng)国际水域时被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布的(de)视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄(é)罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连(lián)斯基，回(huí)答了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主题的(de)一系列问题(tí)。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事(shì)发(fā)生在今年(nián)1月，否认存在泄密问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次(cì)谈话，对(duì)方谎报(bào)自己是(shì)乌克兰总统。这是(shì)一次友好(hǎo)的(de)谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战的时刻(kè)支持(chí)乌克兰(lán)人民的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)进行。没(méi)有谈到敏感和机密的(de)信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似(shì)乎经过编辑(jí)，无法确认准(zhǔn)确(què)性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交有关执法部(bù)门(mén)，出(chū)于对他们工作的尊(zūn)重，美(měi)联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论(lùn)看(kàn)似四平(píng)八(bā)稳、无(wú)伤大雅，但事(shì)实(shí)就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可(kě)能(néng)会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的(de)担忧主要是基(jī)于美联储作(zuò)为主要央(yāng)行的(de)影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通常受(shòu)到投(tóu)资者和(hé)商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联(lián)储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官(guān)员的言论可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意(yì)到，这(zhè)次让鲍威尔(ěr)上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不(bù)止一次成功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将通话视频(pín)公之(zhī)于众(zhòng)，就是为了(le)恶搞西方国(guó)家(jiā)的决(jué)策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申(shēn)科和(hé)德国(guó)前(qián)总(zǒng)理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们是不(bù)是(shì)冒牌货。今年(nián)早些时候(hòu)，他(tā)们(men)还曾(céng)假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长拉加德通话(huà)。

　　原(yuán)油(yóu)基本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏(hóng)观(guān)风(fēng)险蔓延下(xià)，国(guó)内外油(yóu)价出(chū)现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际(jì)油(yóu)价出现大(dà)跌(diē)，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原(yuán)油交投在78.3美元胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸/桶附近，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰(bīng)沁在接(jiē)受期货日报记者采(cǎi)访时表(biǎo)示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有所企稳，或为超(chāo)跌(diē)后(hòu)的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘，海(hǎi)通期(qī)货能源化工研究中心负责人杨安表示(shì)，一方面是由于近期(qī)油轮运费回落，运(yùn)输成本下(xià)降，让内外盘(pán)价差有所走弱(ruò)。另一(yī)方(fāng)面是当前国内(nèi)即(jí)将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏观风险具(jù)有很大不确(què)定(dìng)性，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市(shì)场避险情绪(xù)高涨，国(guó)内投(tóu)资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠(dié)加美国债(zhài)务压力及经济衰退风(fēng)险可能削(xuē)弱欧(ōu)美能(néng)源(yuán)需求，风险(xiǎn)资产面临(lín)较大压力(lì)，从而推动本周油价油价(jià)下跌(diē)。而原(yuán)油(yóu)作(zuò)为金融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危(wēi)机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险再次升温继(jì)续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的(de)情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货(huò)能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随着美联储(chǔ)加息会议的临近，美国(guó)第一(yī)共和银(yín)行的财报和股(gǔ)价表现或显示银行业(yè)危(wēi)机仍未结束，叠(dié)加欧(ōu)美(měi)经济数据表现仍然(rán)欠佳，美(měi)国消(xiāo)费者信心本月降至去(qù)年7月以来(lái)的最低水平(píng)，市场对于美联储加息和海外经济(jì)衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主(zhǔ)导原油(yóu)市场(chǎng)走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在(zài)杨(yáng)安看来(lái)，目前来(lái)看(kàn)，美国银行(xíng)业危(wēi)机风险在未来一(yī)段(duàn)时(shí)间内仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息会(huì)议将再迎(yíng)来(lái)加息(xī)窗(chuāng)口，对此投资者也高度关注美(měi)联储(chǔ)利率(lǜ)政策(cè)的变化，宏观层(céng)面(miàn)的(de)不(bù)确定性成为影响整(zhěng)个金融市场的(de)主要(yào)因素(sù)，这是(shì)投资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由于(yú)近期(qī)美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策会议，基(jī)于(yú)当前欧元区(qū)的高通胀水平(píng)，预计(jì)欧洲(zhōu)央行(xíng)和(hé)英国央行也(yě)将维持(chí)加息政策，因(yīn)此(cǐ)市(shì)场对于(yú)海外(wài)经(jīng)济(jì)衰退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前(qián)来看原油市场(chǎng)基本面(miàn)表现(xiàn)尚(shàng)可，整(zhěng)体供需局(jú)势(shì)并未大幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五一长假和(hé)美国(guó)夏季出行(xíng)旺季预计对于需求(qiú)会(huì)有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期(qī)货能(néng)化分析师(shī)董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚(yà)洲地区的油价(jià)带来(lái)极大(dà)影响；此外(wài)美(měi)国原油活(huó)跃钻井平台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持(chí)续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油市(shì)场将转入对供(gōng)应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价(jià)上下区(qū)间将更为模(mó)糊，在美国(guó)储备政策难(nán)以(yǐ)改(gǎi)动(dòng)的情况(kuàng)下，底(dǐ)部(bù)支撑力度变弱。但(dàn)从(cóng)供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美国产量的下滑(huá)将有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整(zhěng)体(tǐ)即将(jiāng)维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预(yù)计将更(gèng)宽，受宏观及基本(běn)面(miàn)风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油超预期(qī)降(jiàng)库，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计(jì)今年年内剩余时(shí)段供应(yīng)紧张将是(shì)原(yuán)油(yóu)市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美(měi)市(shì)场需(xū)求疲弱也会在(zài)一定程(chéng)度上(shàng)抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张(zhāng)给市场带(dài)来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏(hóng)观利(lì)空与(yǔ)供应紧张局(jú)面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下(xià)挫，成本(běn)下(xià)降导致相关(guān)性较强(qiáng)的高硫燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天(tiān)下午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青(qīng)分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料(liào)油的下(xià)挫主要还是受到油价(jià)影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油(yóu)市场整体供应(yīng)持(chí)续偏紧。供给端(duān)方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本(běn)月从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)三(sān)分之(zhī)二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一部(bù)分中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需(xū)求的(de)增长(zhǎng)以(yǐ)及(jí)稳定(dìng)的船燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修(xiū)导(dǎo)致部(bù)分船货延期(qī)，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的收紧也(yě)将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低(dī)燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或(huò)更(gèng)显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油(yóu)系(xì)品种波动将主要(yào)受到原油价格的(de)影响(xiǎng)，不过基本面差异(yì)还是(shì)会让(ràng)各品种表现有(yǒu)强弱之分(fēn)，具体来(lái)看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强(qiáng)于低硫(liú)燃料(liào)油。

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