一度被称为“机构投资者风向标(biāo)”的(de)股票ETF市场，迎(yíng)来重(zhòng)大(dà)变局，个人(rén)投资者不仅在新发基金中占(zhàn)据主流，存量产品也(yě)超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多(duō)位业内(nèi)人士对此表示(shì)，在基金行业ETF投教(jiào)工(gōng)作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被(bèi)投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高(gāo)等背(bèi)景(jǐng)下，国内资本(běn)市场正在经历股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期来(lái)看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投资者分散风(fēng)险，提(tí)高市场交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提(tí)高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日(rì)，今年新(xīn)成立的37只股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一(yī)周披露的个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人(rén)投资(zī)者俨然成(chéng)为新发(fā)权(quán)益ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个人(rén)投资者(zhě)比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百分(fēn)点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机(jī)构资金。

　　针对个人投(tóu)资(zī)者(zhě)占比的(de)变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监(jiān)助理、基金(jīn)经理李沐(mù)阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要集中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机构(gòu)投资(zī)者做配置(zhì)去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全(quán)行业指数相(xiāng)关业务(wù)同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来越被(bèi)普通个人投资者认知，从而使个人股(gǔ)票占比的大幅(fú)提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年(nián)以来A股市场持续回暖，投(tóu)资者情绪比较积极，新(xīn)发产品(pǐn)募资(zī)环(huán)境比较(jiào)好，也越(yuè)来越受(shòu)到个人投(tóu)资者的青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化(huà)而来，这(zhè)些个人投资者也认(rèn)识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也(yě)能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研(yán)究也补充道(dào)，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)“买新(xīn)不买旧”的(de)理念扎根(gēn)较深(shēn)，更倾向于交易新上(shàng)市(shì)的(de)ETF，而(ér)机(jī)构投资者对于时(shí)间成(chéng)本的把控较(jiào)严(yán)格，在看(kàn)准(zhǔn)投资机(jī)会后(hòu)，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势头(tóu)

　团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月　个人增持(chí)宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)也呈现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人(rén)在股(gǔ)票ETF产品中平均(jūn)占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成为过去式(shì)。

　　到(dào)2022年(nián)，个(gè)人占(zhàn)比又(yòu)回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分(fēn)结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至39.76％，同(tóng)比上升(shēng)1.5个百分点；而个人投(tóu)资者占比较高的行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由(yóu)于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个(gè)人投资者在(zài)行业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据(jù)更代表了机构(gòu)投(tóu)资者对行业或主题ETF的认(rèn)可度也在(zài)不断抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研的(de)过程(chéng)中，我们发现大部分投资者都会将较(jiào)为低风(fēng)险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作(zuò)为(wèi)尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产(chǎn)组合(hé)配置(zhì)中的一(yī)个重要的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基金也(yě)补充(chōng)道，由于近年来行业轮动加(jiā)快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握比较(jiào)均衡的投(tóu)资机(jī)会，受到资金关注。早(zǎo)在(zài)2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投(tóu)资者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上(shàng)行时，行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题异彩(cǎi)纷(fēn)呈，机(jī)会又多上涨空间(jiān)又大，风险偏好也随之(zhī)上升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜(yù)研究也(yě)表示，近五年市场成交热情的提升带来(lái)了A股市场的大幅发展，个(gè)人投(tóu)资者入市规模激增，而(ér)在经历了多种行(xíng)情风格的(de)锤(chuí)炼后，尤其是操作难(nán)度较高的(de)2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基(jī)准(zhǔn)的步(bù)伐；另一方面，近几年(nián)投资热(rè)点轮(lún)动较快，新(xīn)的投资领(lǐng)域(yù)带来了(le)大(dà)量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度(dù)较高，因而(ér)逐步获(huò)得(dé)个(gè)人投资(zī)者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜(yù)研究(jiū)分(fēn)析，一是随(suí)着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个人投(tóu)资者对于β收(shōu)益(yì)的认知(zhī)将越来越深入，近(jìn)几年可(kě)以看到更多投资者会基(jī)于大势选择宽(kuān)基投(tóu)资工具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能(néng)源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性

　　随着个(gè)人占比(bǐ)的抬(tái)升，股票ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活跃度也(yě)呈(chéng)现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额(é)12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年(nián)平均换(huàn)手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人(rén)占比超过机构，有利(lì)于(yú)股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者(zhě)大都(dōu)由股(gǔ)民(mín)转化而来，个人投资(zī)者(zhě)发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个股可以更好地(dì)平滑风险，也能(néng)够(gòu)获得交(jiāo)易的参与感，于是更多选择(zé)通过(guò)ETF来参与市场(chǎng)。相比(bǐ)个股(gǔ)来说，ETF的风险(xiǎn)更分(fēn)散波动(dòng)也(yě)更小，因(yīn)此个人(rén)投(tóu)资者选择(zé)ETF而非股(gǔ)票(piào)，长远来看可提高A股市场的(de)稳定(dìng)性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容(róng)易受到市场(chǎng)消息的影响，这(zhè)对(duì)于我们(men)基(jī)金管(guǎn)理人的持续运营(yíng)和投资者陪伴都提(tí)出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的(de)个(gè)人占比可能会(huì)带来更活跃的交(jiāo)易，并带来(lái)更有吸引(yǐn)力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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