金融(róng)界(jiè)4月(yuè)28日消息 为(wèi)中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥规范开展(zhǎn)内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作相关业务，保护境内外投资者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利(lì)率互换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行制定了(le)《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国人民银行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)有关(guān)部门负责人就《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符合中国(guó)人民(mín)银行要求(qiú)的境(jìng)外投(tóu)资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于境外央行(xíng)、国际(jì)金(jīn)融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币(bì)投资银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)有关事宜的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好境外机构投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完成银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场准入备案的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)等，可根据《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”境内(nèi)外(wài)投资(zī)者可(kě)以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易前可以与交易对手方签署经(jīng)中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的(de)衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或其(qí)他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清(qīng)算衍生品执行协议（C中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥DEA协议(yì)）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当将是(shì)否(fǒu)签(qiān)署(shǔ)协议、签(qiān)署协议(yì)类型(xíng)等事项向中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案。目前(qián)，中国(guó)银行间市场(chǎng)交易(yì)商协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式(shì)发布后(hòu)也(yě)可供境内(nèi)外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资者的投资(zī)范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶(jiē)段可在银行间市场(chǎng)开展符合集中清算要(yào)求的人民币(bì)利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可的(de)境(jìng)外电子(zi)交易(yì)平台、境(jìng)内电子交易(yì)平(píng)台(tái)包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需(xū)求加入其他受认(rèn)可的电(diàn)子(zi)交易平台，受认可(kě)的(de)境内电子交易平台为中国(guó)外汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外投资者(zhě)开展人民币利(lì)率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照(zhào)“债券(quàn)通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互(hù)换通”报价商(shāng)）与境外(wài)投资者进行交易(yì)，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外汇交易中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在(zài)境内电(diàn)子交易平台达成(chéng)，交易一(yī)经(jīng)达(dá)成即视为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外投资(zī)者可通过中国人(rén)民(mín)银行认可的境外电子(zi)交易平台与境(jìng)内电子交(jiāo)易平台的连接，向境内(nèi)电子交易平台(tái)发送交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互(hù)换通”报(bào)价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的(de)境(jìng)内清算机构和香港证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民银行认可的境内清算机(jī)构为银行(xíng)间市场清算所(suǒ)股份(fèn)有限(xiàn)公司（以下简称上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)），香港(gǎng)证(zhèng)监会(huì)认(rèn)可的境外(wài)清算机构为香港交易所旗(qí)下香港场外结算有限公(gōng)司（以下(xià)简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的(de)主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得(dé)场外结算公(gōng)司清算会员(yuán)资格或作(zuò)为清算客户委托场外结算公司综合(hé)清算会员(yuán)代理(lǐ)清算，并与场外结算公司(sī)综合(hé)清算会员签订客(kè)户(hù)清算协(xié)议(yì)。交易达成后，境(jìng)内外(wài)清算机(jī)构对(duì)交易进行风控检(jiǎn)查，对(duì)于符合集中清算要求的交(jiāo)易及(jí)时纳入(rù)集中清算。境外机构通(tōng)过(guò)场外结算(suàn)公(gōng)司或其综合清算会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外(wài)清(qīng)算机构如何进行(xíng)衍生(shēng)品交易的(de)合约替代(dài)？

　　答：合约替代是(shì)指清算机(jī)构作为中央(yāng)对手方针对已成交的(de)交易(yì)充当买(mǎi)方(fāng)的卖方和(hé)卖(mài)方(fāng)的买(mǎi)方(fāng)的一种法律安(ān)排，并据此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建立两个新合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互(hù)换通”业(yè)务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清(qīng)算所与场外结算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司于当(dāng)日将交易进行合约(yuē)替代，进入(rù)集(jí)中清算，生成为三(sān)个独立的新(xīn)合约(yuē)，分别(bié)为境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场外结(jié)算公司与上海清算所、上(shàng)海清算所(suǒ)与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间(jiān)将不再存在(zài)合(hé)同(tóng)关(guān)系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处(chù)置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下(xià)的跨境资金流(liú)动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司之间的跨境(jìng)资(zī)金(jīn)结算主(zhǔ)要(yào)通过人民(mín)币跨境(jìng)支付(fù)系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银(yín)行(xíng)开(kāi)立人(rén)民币基(jī)本(běn)存(cún)款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包(bāo)括：“互(hù)换通(tōng)”交易结算资金(jīn)、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结(jié)算需要(yào)在应急(jí)情况下所融(róng)入资金的本息(xī)和费用以及符(fú)合(hé)中国人民银(yín)行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换通”业务风控(kòng)方案的(de)一(yī)部分，上海清算所与场(chǎng)外结算公司将针对双方清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排(pái)。双方向(xiàng)“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对手(shǒu)方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之(zhī)外(wài)，不用(yòng)于(yú)任(rèn)何(hé)会员机(jī)构的违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上海清算(suàn)所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在以场外(wài)结(jié)算公司(sī)名义(yì)于(yú)境外开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司(sī)向资源(yuán)池缴纳的资金存放在(zài)以上海(hǎi)清(qīng)算所名(míng)义于境内开(kāi)立(lì)的(de)“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外币(bì)账户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境债权债务登记及(jí)额度管(guǎn)理要求。场外结算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)每日基于(yú)双方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口(kǒu)计(jì)算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人民币或外币资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及(jí)时履行报送义务(wù)。上海清算(suàn)所和境内资(zī)源池存(cún)管银行应当向人民币跨境收(shōu)付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉及双边结(jié)算补(bǔ)偿金的，相关境内(nèi)结算银行应当进行跨境人(rén)民币收支信(xìn)息报送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内投(tóu)资者等相关(guān)主体应当按(àn)照(zhào)规(guī)定(dìng)履行国际(jì)收支统计(jì)申报义务(wù)，原则上“互(hù)换通”交(jiāo)易和资源(yuán)池业务由上海(hǎi)清算所集中进行国际收支统计申报，补(bǔ)偿金(jīn)等(děng)不经(jīng)由上海清算所(suǒ)清算的(de)交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国(guó)际收支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”实行额(é)度管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平稳(wěn)运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市场的情况，初(chū)期全市场(chǎng)每日(rì)交易净限额(é)为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后的(de)名义本金(jīn)净额(é)每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人(rén)民(mín)币（即上海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司之间净头寸(cùn)对应(yīng)的“互换通”资(zī)源池(chí)风险(xiǎn)敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根(gēn)据市场(chǎng)发展情况适时(shí)调整额度，并对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的人民币购售业(yè)务相关规定具体包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)的相关文件主要包括：《中国(guó)人民银行关于(yú)明确(què)跨境人(rén)民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)调整人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕3中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥21号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业(yè)务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行办公厅关于加强境(jìng)外金融机构进(jìn)入银行间外汇市场开展(zhǎn)人(rén)民币购售(shòu)业务宏观(guān)审慎管理有关事项(xiàng)的(de)通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币(bì)购售业务管(guǎn)理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务(wù)境外参加行和境外清算行进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)有关(guān)事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外清算行(xíng)和境外参加(jiā)行(xíng)的(de)业务(wù)模式、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币(bì)购售业务管理规定，香港(gǎng)结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，应当确保与其(qí)相关(guān)的境外投资者在本机构的资金兑(duì)换是基(jī)于“北向(xiàng)互换通”的真实合(hé)理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用外(wài)汇(huì)参与交(jiāo)易(yì)的，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外(wài)汇(huì)的(de)境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通”投(tóu)资内地(dì)银行间金融(róng)衍生品市场(chǎng)，使用(yòng)外汇的境(jìng)外投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港结(jié)算行由此所产生(shēng)的头(tóu)寸可到境内(nèi)银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资者可(kě)选(xuǎn)择一家香港结算行办理(lǐ)业务。香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行为境外投资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所得的人民(mín)币(bì)资金，可(kě)继(jì)续投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投(tóu)资用途(tú)，应当通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告(gào)有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融(róng)市场基础设施应当向中国人民银行认(rèn)可的交易报告库报告“北向互换(huàn)通(tōng)”交易相关(guān)数据(jù)。中国外(wài)汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认可的“北向互换通”数(shù)据的交易(yì)报告库，在中国外汇(huì)交易(yì)中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易(yì)，境内外投资者无需另行报告(gào)。此外，中国人民(mín)银行(xíng)和(hé)相关(guān)监管部门可(kě)以根据需要向基础(chǔ)设施调取与(yǔ)境外投资者投资(zī)活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关(guān)配(pèi)套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平台、境内(nèi)外(wài)清(qīng)算机(jī)构将制订配套的业务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展情(qíng)况，适(shì)时(shí)增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算(suàn)额(é)度(dù)，优化(huà)交易(yì)清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结(jié)合(hé)各方面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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