财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交易(yì)日后价(jià)格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份(fèn)一(yī)度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一是(shì)上海车(chē)展有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到(dào)汽(qì)车消费的(de)火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的价格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈(tán)价策(cè)略(lüè)上(shàng)以企稳(wěn)为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素(sù)影响。有产业人士(shì)分(fēn)析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或(huò)到5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上(shàng)游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的(de)情(qíng)况看，一(yī)些电池龙头(tóu)企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩说(shuō)明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)会全(quán)面恢复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一(yī)季(jì)度会有(yǒu)明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判断。“一方面需(xū)要(yào)观察下游库存状(zhuàng)况，另一(yī)方面还(hái)需要看终端需(xū)求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士此前对(duì)财(大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别cái)联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开始便启动大(dà)规模去(qù)库存(cún)举措，这(zhè)一举措在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)实际上已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季(jì)度的(de)水平。材料价(jià)格(gé)和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的(de)关键，随(suí)价格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者(zhě)全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到(dào)半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议。就在26日(rì)召开的中国(guó)汽车动力电池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽(qì)车工(gōng)业协会(huì)常务副(fù)会长付炳锋指出，国(guó)内动力(lì)电(diàn)池行业仍然存在(zài)一些问(wèn)题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料(liào)短期大幅下(xià)降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来，原材(cái)料(liào)适当涨(zhǎng)价(jià)是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值(zhí)链(liàn)的合理分(fēn)配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社不完全(quán)梳理，这些业(yè)内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进行预判并(bìng)阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的(de)数据验证锂电产(chǎn)业拐点或(huò)已经到(dào)来。分析人(rén)士(shì)指出(chū)，此前(qián)锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下(xià)游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速(sù)从而在需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来增(zēng)长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集体进入(rù)清库存阶段。从(cóng)上游材(cái)料价(jià)格变化来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列(liè)材(cái)料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关(guān)键指标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经(jīng)重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订(dìng)单(dān)，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能源(yuán)汽(qì)车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入(rù)销售旺(wàng)季，也将进一(yī)步带(dài)动锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需(xū)求订单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格可能会(huì)有回涨的空(kōng)间，但幅度不可(kě)能太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的供给情况(kuàng)更(gèng)加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回调下，电池(chí)厂商在(zài)价格谈判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回(huí)收布局，来(lái)自终端材料(liào)回(huí)收的产(chǎn)能也在稳步爬坡(pō)。相关(guān)数据显示(shì)，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量(liàng)将(j大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别iāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括宁德(dé)时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给(gěi)。经历(lì)过复(fù)杂的产业调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运作模式(shì)正从“大开大合(hé)”的波浪式变得(dé)更为平滑。从(cóng)原材(cái)料到电池，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也(yě)将(jiāng)变得(dé)更加(jiā)平(píng)衡且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当(dāng)前上(shàng)游库(kù)存水平依旧处于(yú)高(gāo)位(wèi)，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带(dài)动(dòng)价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压的(de)简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材(cái)料的价格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不为业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当(dāng)前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的(de)当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断(duàn)压(yā)低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降(jiàng)周期中获得(dé)更多市场(chǎng)份(fèn)额，行(xíng)业(yè)将变得(dé)更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过(guò)的事(shì)。而同环节的大量(liàng)中小企业(yè)，尤(yóu)其是最近两年追高入局的(de)新公(gōng)司，则(zé)面临(lín)停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示(shì)，这一(yī)轮价格下降长期利好中国(guó)最(zuì)大的(de)两个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的新能源(yuán)车企比亚迪还多(duō)，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和(hé)可能(néng)的(de)未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天(tiān)齐(qí)锂业等公司(sī)入股的(de)海外锂矿(kuàng)资(zī)源开(kāi)采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产(chǎn)的(de)分销(xiāo)权或开采权，交易价(jià)格也需(xū)要通过(guò)长协确定，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能获(huò)得(dé)上游更低成本的(de)资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更能容(róng)忍低价，并(bìng)能在上游因降价(jià)减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一(yī)个下游获利(lì)，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德(dé)时(shí)代理论上(shàng)会(huì)受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一(yī)些(xiē)车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德(dé)时代今年5月计划投产的(de)宜(yí)春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一(yī)开采就亏损。

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