近(jìn)日，有焦化企业发告知(zhī)函称，因亏损严重，对于钢企(qǐ)提(tí提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好)降50元/吨的行为(wèi)暂不(bù)接受。

　　记者(zhě)注意到，从(cóng)今年4月(yuè)1日起，焦炭开启(qǐ)首(shǒu)轮降价，并正(zhèng)式进入降价通道(dào)，5月17日，河北部分钢(gāng)厂开启(qǐ)焦炭(tàn)第8轮提降，降(jiàng)幅50元/吨，要求18日(rì)0时起执行(xíng)，而(ér)后山东(dōng)主流钢(gāng)厂(chǎng)跟进(jìn)。截至目前，焦炭已有8轮(lún)降价落地，港口准(zhǔn)一级湿熄焦平仓价(jià)累计下调670元/吨，跌幅(fú)达24.7％。同期，焦炭期(qī)货2309合(hé)约下(xià)跌(diē)404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦研究员阮(ruǎn)俊涛认为，近两个月来，焦炭期货的(de)下跌是宏(hóng)观(guān)、产业等(děng)多因素共同作(zuò)用的结果。首先(xiān)，宏(hóng)观层面(miàn)，3月(yuè)上(shàng)旬美国硅谷银行暴雷(léi)，多数大宗商品价(jià)格下(xià)跌，同时(shí)国内(nèi)宏观强预期在(zài)经过1—2月的(de)反(fǎn)复发(fā)酵后，市场对今(jīn)年的定性(xìng)逐渐转向“弱复苏”，这也(yě)使(shǐ)得黑(hēi)色系商品交易需求利(lì)多的信(xìn)心(xīn)不足。其次，产业层面，今年煤焦最大产业利空(kōng)来(lái)自焦(jiāo)煤(méi)的进口，3月份澳洲(zhōu)焦煤近2年来(lái)首次通关，并于4月进(jìn)一步(bù)改善(shàn)。蒙(méng)煤、俄煤3月份的进口量也(yě)出现较(jiào)大增长。根据海关总署(shǔ)统计(jì)，今年3月我国共(gòng)计(jì)进口(kǒu)炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供应的(de)17.5％，去年(nián)同(tóng)期仅为7.8％。同(tóng)时(shí)，该进口(kǒu)量(liàng)也几乎是近10年来的(de)最高水平，仅(jǐn)次于2020年1月的(de)981.3万吨。进(jìn)口焦(jiāo)煤的(de)大(dà)量释放削弱(ruò)了国内(nèi)煤企的议(yì)价能(néng)力(lì)，焦炭成本支(zhī)撑坍塌(tā)，驱动焦炭期货下行。最后，4月以来，在铁水产(chǎn)量(liàng)不(bù)断走(zǒu)高的(de)同时，黑色终端需求表现一般，国(guó)家统计(jì)局(jú)公布的房屋新开工、施工面积(jī)同比(bǐ)大幅回落(luò)，继(jì)而引(yǐn)发了市场(chǎng)对煤、焦(jiāo)、钢产业(yè)链的负反馈担忧。综上所述，焦(jiāo)炭(tàn)成本端(duān)、需求端均(jūn)有(yǒu)明显利空驱动，叠加宏(hóng)观支撑不足，多因(yīn)素共振带(dài)动焦炭期货主力合(hé)约(yuē)持续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是自身的(de)供需矛(máo)盾(dùn)驱动(dòng)，而是受焦煤的拖累(lèi)。焦煤因(yīn)国内产量稳增和(hé)进口量大(dà)增(zēng)，供需(xū)关系逐步(bù)向宽松转变，致使煤价(jià)自年初就开始(shǐ)呈偏弱走势运行。其间，受内蒙古地区煤矿事故影响(xiǎng)，煤价经历短暂反弹后(hòu)开始(shǐ)加速(sù)回落。另外，下游(yóu)钢(gāng)材(cái)需(xū)求表(biǎo)现不及预期，钢价承(chéng)压回调致(zhì)使钢厂利润收缩(suō)，遂通过调(diào)降提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好(jiàng)焦(jiāo)价(jià)将需(xū)求压力向原材料端传导。因此，在(zài)失去成本支撑、下游施压的(de)双(shuāng)重作用(yòng)下，焦价持续下跌(diē)。”中钢期货煤焦研究员冯(féng)艳成说。

　　记(jì)者从受访人士处获悉，本周(zhōu)焦(jiāo)煤价格率先出现触底反(fǎn)弹，而焦价连跌8轮后，个(gè)别地区焦企出现亏损。同时，近期焦炭期价的(de)反弹(dàn)给出升水现货空间，买现卖期套利(lì)需求增加对(duì)现货市场信心有所提振，刺激焦企有提涨(zhǎng)意愿(yuàn)，但短期全面提涨(zhǎng)并成功落(luò)地的概率较小，主要原(yuán)因是目前焦企整体盈利情况(kuàng)尚可，焦炭主产区山西(xī)省焦企(qǐ)平(píng)均吨焦盈(yíng)利(lì)接(jiē)近140元，而下游(yóu)钢材需求并未出现(xiàn)明显好转，钢(gāng)厂整体盈利情况一般，对焦炭则保持按(àn)需采购节奏。

　　部(bù)分焦化企(qǐ)业(yè)开始提涨，能否提涨成(chéng)功？冯艳成认为，提涨的是内(nèi)蒙(méng)古某焦(jiāo)企，国(guó)内焦企(qǐ)生产成(chéng)本和(hé)焦化利润会因(yīn)为地(dì)区、设备区别而存(cún)在(zài)很(hěn)大差异(yì)。相对而言，内蒙古非主流焦化企业的(de)副产品较少，整(zhěng)体产线的(de)经济性(xìng)一(yī)般，对(duì)降价(jià)的(de)承受能力偏低，也(yě)因(yīn)此(cǐ)率先开始提涨，不过对整体市场影(yǐng)响有限。

　　阮俊涛也(yě)认为(wèi)，在焦(jiāo)企(qǐ)未(wèi)出现大幅亏损或需求明显增加的情况(kuàng)下，焦价提涨难(nán)度较(jiào)大。

　　记者了解(jiě)到，5月下半月以(yǐ)来钢厂检修(xiū)减(jiǎn)产节奏放(fàng)缓，个(gè)别地区钢厂计划复产(chǎn)，日(rì)均铁水产量尚保持在偏高水(shuǐ)平(píng)，这意味着煤焦(jiāo)刚性(xìng)需求(qiú)较好，但钢(gāng)厂持续采(cǎi)取低原料库存策略，致使目前煤矿(kuàng)、洗煤厂端焦煤(méi)库存(cún)以及(jí)焦企端焦炭(tàn)库(kù)存(cún)均处于往年同期高位，钢厂(chǎng)端焦煤、焦炭库存则处于较低水平，煤焦(jiāo)近期供应也有(yǒu)适当的减量，以缓(huǎn)解(jiě)自身高库存的压(yā)力。基于此(cǐ)种库存格局，煤焦的议价主动权(quán)仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨，期货为何反(fǎn)而大跌呢？阮俊涛(tāo)认为，近期(qī)由(yóu)于国(guó)内外焦煤价格倒挂，贸易商进口(kǒu)积极性较(jiào)低，导致(zhì)焦煤供应短期内有收缩趋势，不过(guò)焦企也处于(yú)主动限产状态，焦煤供需(xū)矛盾并不(bù)突出。焦炭本周供减(j提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好iǎn)需增，基本面边际改(gǎi)善，但钢(gāng)联(lián)公(gōng)布的(de)铁水日产(chǎn)量依(yī)然维持接近240万吨(dūn)的水平(píng)，在终端(duān)需求(qiú)表现一般(bān)的背景下，焦炭需求仍有转(zhuǎn)弱预期。中(zhōng)长期来看，考虑粗钢(gāng)平控要求(qiú)，今年全年焦煤供需格局大概(gài)率仍将明显(xiǎn)宽松，且蒙(méng)煤(méi)实际生产成(chéng)本较低(dī)，三季度蒙煤中长协重新定价后(hòu)，预计(jì)进口(kǒu)量会得到改善。因(yīn)此，虽(suī)然焦(jiāo)煤现(xiàn)货价格因蒙煤减(jiǎn)量而有所企稳，但期货市场(chǎng)氛围仍难言(yán)乐观(guān)，导致期货(huò)和现货(huò)短暂劈叉。

　　“从价格表现上看，前期煤焦跌(diē)幅明显大于板(bǎn)块内其他品(pǐn)种，估值相对偏(piān)低，这也使得继续杀估值的(de)驱(qū)动明显(xiǎn)减弱，而估值(zhí)修(xiū)复(fù)配合(hé)近期焦煤进口(kǒu)减量、钢(gāng)厂复产等消息，刺(cì)激煤焦价格出现反弹，但考虑到(dào)目(mù)前钢材需求依然乏力，钢(gāng)厂(chǎng)复产将会再次(cì)加重其供(gōng)需压力，需求负反馈仍将会向原材料端传导，对煤焦价格形(xíng)成(chéng)压力。”冯艳成说，短期煤(méi)焦交易逻辑变(biàn)化较(jiào)快，价(jià)格波动剧烈(liè)，预计仍将以底(dǐ)部(bù)区间振荡走势为主；中(zhōng)长期(qī)来看(kàn)，煤焦供(gōng)需趋于(yú)宽松的预期未(wèi)变，在估值回升后仍将(jiāng)是板块内(nèi)空配(pèi)最佳品种。

　　对(duì)于(yú)煤焦后市，阮俊涛(tāo)认为，目前煤焦有三(sān)条主线：一是焦煤供应宽松，并(bìng)给焦炭带来(lái)成本端压力；二是(shì)终端需(xū)求存疑，负反馈风险并(bìng)未化解；三是海外衰退预期如何演绎。目(mù)前来看，焦煤供应宽松(sōng)是大(dà)概率事件，且4月(yuè)地产数据表现依(yī)然一般(bān)，负反馈以及(jí)粗(cū)钢(gāng)平(píng)控都是压低铁水产量的可(kě)能因(yīn)素，因此煤焦即便(biàn)出现超跌反(fǎn)弹(dàn)，中长期来看也是(shì)易跌难涨。

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