随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星(xīng)在一季报中表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会。他(tā)认为(wèi)AI 产业的(de)发朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗句吗展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远(yuǎn)一(yī)季(jì)报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也(yě)发布(bù)了(le)一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域(yù)的密切关(guān)注(zhù)，但观(guān)点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季(jì)报数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，从银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银(yín)华盛世(shì)精(jīng)选(xuǎn)A、银(yín)华大盘(pán)定开、银(yín)华丰享一年持有、银(yín)华心(xīn)选一(yī)年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华(huá)心选一年持有A，较(jiào)去年(nián)底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银(yín)华(huá)心享一年持有、银华(huá)心兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅(fú)度最大的是银(yín)华(huá)心兴三年持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)大(dà)幅提高了(le)港股仓位，比如(rú)银华心(xīn)佳两年持(chí)有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港(gǎng)股仓位从去(qù)年(nián)底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大(dà)重仓股变动较(jiào)大(dà)。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成(chéng)为(wèi)第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了(le)精测(cè)电子(zi)，较(jiào)去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成(chéng)为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一季度(dù)，该(gāi)基金(jīn)减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分(fēn)别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该(gāi)基金分(fēn)别持有紫光国微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内的(de)宏观判断依然是(shì)经济整体稳健复苏(sū)，产(chǎn)业结构调整继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回(huí)升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革命(mìng)性的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们(men)维持(chí)看好国产替代方向，集(jí)中在半导(dǎo)体设备、材料、零(líng)部(bù)件环(huán)节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设(shè)将再度提速。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的(de)看 法(fǎ)边际转向积(jī)极，全球半导体下行周期接近尾声，经历(lì)了过去(qù)几个季度的去库存，有(yǒu)望(wàng)在(zài)今年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块是一季度(dù)被市(shì)场(chǎng)抛弃较多的(de)板块(kuài)，交易占比和估值已经处于(yú)历史偏低的位(wèi)置。只是(shì)市场对于上涨的标(biāo)的更多地(dì)关注利好，对于下跌的(de)板块更多(duō)地关注利空。我(wǒ)们(men)总(zǒng)体认为现在(zài)市(shì)场对于新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的担忧讨论(lùn)，更多是(shì)对(duì)于一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去年的(de)中报中，我们曾经(jīng)提(tí)到(dào)了新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这(zhè)个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新(xīn)能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳研(yán)究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产(chǎn)业、信澳科技创新一(yī)年(nián)定开A、信澳(ào)星奕A则(zé)不同(tóng)程度小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明(míng)远的代表作信澳新能源产业(yè)为例(lì)，该基金一季度增持璞泰来，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列(liè)第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持(chí)了科(kē)达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大的是(shì)中伟股份，今年(nián)一季度较(jiào)去(qù)年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则(zé)退(tuì)出前(qián)十(shí)大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不(bù)同程度减持，其中，减持幅朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度(dù)较去(qù)年底减持了24.23％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一季报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的调整修复(fù)，经(jīng)济先(xiān)是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了(le)显(xiǎn)著的回调，从(cóng)而总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们会(huì)继续(xù)在新 能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基金经理也发布了一(yī)季报。其中，中信保诚基金权益投资部总(zǒng)监王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前处在(zài)一个温和复苏的(de)通道(dào)，在海外加息进入(rù)尾(wěi)声(shēng)后，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏观(guān)及货币环(huán)境有利于权(quán)益市场(chǎng)行情的开展，二季(jì)度指数仍有(yǒu)可能(néng)会(huì)是震荡(dàng)上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短(duǎn)期达到目(mù)标价(jià)的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的(de)变(biàn)化(huà)调整了一(yī)部分科技(jì)持仓。具体来看，以其(qí)代表作(zuò)中信(xìn)保(bǎo)诚创新成长为例(lì)，该基金在一季度(dù)增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中(zhōng)航光(guāng)电等个股，人福医药(yào)“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能这一非(fēi)常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的(de)态度。首先我们相信这是一项会(huì)对目前的生(shēng)产(chǎn)和(hé)生(shēng)活方式带来(lái)重大(dà)变化(huà)的(de)技术变(biàn)革，值得我(wǒ)们投入非(fēi)常多的(de)精力(lì)去跟踪和研究。但(dàn)另一(yī)方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无法(fǎ)相对准确的评估这项技术革命(mìng)给具(jù)体(tǐ)公(gōng)司和行业格局带来的影响，也不能(néng)给出(chū)大部分公司一个(gè)相(xiāng)对(duì)清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂(zàn)时还(hái)没有明显增加(jiā)相关的持(chí)仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多(duō)的电动车和光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的(de)信(xìn)心(xīn)出现了波动(dòng)。投资者(zhě)预期变化导致(zhì)部分个股出现(xiàn)了较大回调，目前(qián)行业整体估值(zhí)水(shuǐ)平处(chù)于(yú)历史较低位(wèi)置，而(ér)这两个行业未来(lái)的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发(fā)布了一季报(bào)在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一(yī)季(jì)度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链(liàn)不(bù)同(tóng)环节(jié)之间(jiān)将如何分配？ 市场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度以及(jí)渗透率将多快提升？都是(shì)很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着(zhe)利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智能的发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的(de)标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益(yì)率高，以及(jí)在(zài)好的(de)公司(sī)治理加持下能(néng)够(gòu)把长期利润转化为诱(yòu)人(rén)分红。所以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和追(zhuī)逐市场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例(lì)，该基(jī)金在一季(jì)度减持了(le)中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了(le)工商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一个(gè)季(jì)度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的(de)组(zǔ)合没(méi)有大的变化，是因为(wèi)长期观点没有大(dà)的(de)变化。对(duì)中国经济的长期乐(lè)观，结合当前市场提(tí)供的(de)较低(dī)估值水平，让我们可以在热点不断切换的市场(chǎng)中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪(wěi)自己的观(guān)点，需(xū)要保持学习，永远没有躺(tǎng)平(píng)的(de)一天。

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