AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概念(niàn)，也(yě)有基金(jīn)公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是(shì)，此次(cì)公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好(hǎo)其(qí)中长期投(tóu)资(zī)价(jià)值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理(lǐ)试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人(rén)关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各(gè)个(gè)行业(yè)的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发和(hé)利用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的快速(sù)发展为(wèi)全球带(dài)来无数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的(de)健康、可(kě)持续发(fā)展，需要(yào)建(jiàn)立完善(shàn)的法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人(rén)工(gōng)智能带(dài)来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创(chuàng)新(xīn)和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也明(míng)确表(biǎo)示(shì)，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的(de)看好人(rén)工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是(shì)受(shòu)益(yì)于人(rén)工智能的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。数字化的核(hé)心逻辑(jí)是提(tí)高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于(yú)效(xiào)率的(de)提(tí)升(shēng)。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字化(huà)、互联网平台等提出自己想假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一(yī)个(gè)长期向上的类消(xiāo)费(fèi)行(xíng)业，在美国是一(yī)个和互联网(wǎng)行业一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数(shù)字化的重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智能(néng)深度融合，也(yě)会给中国公司带来发(fā)展的机会(huì)。目(mù)前整个板(bǎn)块的估(gū)值都到了历史最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首(shǒu)次利用人(rén)工智能完成季(jì)报(bào)，也显示出人工智能(néng)确实开始方(fāng)方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投(tóu)资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为(wèi)一季度市场热(rè)点，不(bù)少基金经理选择了积(jī)极(jí)参与布(bù)局，其中，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益(yì)于人工(gōng)智能的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除(chú)了(le)海康威视、金山(shān)办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字化(huà)、新能源(yuán)、互联(lián)网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜鲜明的(de)看好港股的(de)机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互联(lián)网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确(què)看好(hǎo)人工智能带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强(qiáng)基金(jīn)经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创、数字(zì)化、智能化(huà)等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下(xià)将迎来3年以上的(de)景气周期(qī)，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大(dà)成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代(dài)表的科技(jì)板块内(nèi)会持续有(yǒu)个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也(yě)表示(shì)，未来(lái)，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能和可再生能(néng)源将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮(cháo)的进入(rù)，未来新的产(chǎn)业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光模块等(děng)子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理的(de)基金维持了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质生活在一季度也进行了调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数(shù)字经(jīng)济(jì)的看好。随着人(rén)口老龄化与(yǔ)经济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的(de)生(shēng)产要素(sù)，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通信网络(luò)、算力、算法，以及多(duō)样化的(de)行业应用等，这是(shì)一(yī)个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持(chí)续时间较长，是未来具(jù)有成长性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金(jīn)权益投资部总(zǒng)经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也(yě)重点布局了TMT或(huò)人工智能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生活在一季度继(jì)续调(diào)整了(le)行业配置(zhì)，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是重(zhòng)点布(bù)局了(le)人(rén)工智能技(jì)术创新带来的(de)相关产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表(biǎo)着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的通(tōng)用性(xìng)。这(zhè)属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来(lái)多个行业将极大受益于这一技术的应(yīng)用和普及(jí)。未来我们应该(gāi)更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技(jì)创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更持(chí)久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的非理性行为(wèi)，就如(rú)同去年三季(jì)度(dù)半(bàn)导体及医(yī)药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造就了难得的(de)机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经站在(zài)新一(yī)轮(lún)科技浪(làng)潮带来的全(quán)球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会(huì)积极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表示，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑(duì)现(xiàn)长期(qī)业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。正(zhèng)因为此，他在去年(nián)三四季度(dù)布局(jú)了不少人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关的(de)标的，在一(yī)季(jì)度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我(wǒ)们(men)还是(shì)认为(wèi)太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季(jì)度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难(nán)以预测的(de)。迄今(jīn)为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年初(chū)是想象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去(qù)年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些(xiē)影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在(zài)产业(yè)链不(bù)同环节之间(jiān)将如何分配？市(shì)场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透(tòu)率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔(gé)着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工(gōng)智能(néng)的发展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们(men)还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)，是(shì)我们(men)的投资(zī)目标(biāo)。

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