今年1月，美(měi)国政府债(zhài)务余额又一次触及法定上限，这标志(zhì)着美(měi)国再度陷(xiàn)入债(zhài)务违约的风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦(lún)已(yǐ)经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行(xíng)动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政府最早可能(néng)6月1日出现债务违约——而这将对(duì)全球经济(jì)和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风(fēng)险、两党就(jiù)提高(gāo)债务上限进(jìn)行争(zhēng)斗(dòu)，这些画面在(zài)近些年(nián)似乎(hū)频(pín)频(pín)上(shàng)演。那(nà)么，引发这一危机的根本——美国债务(wù)和(hé)债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断(duàn)滚雪球般扩(美国总统奥巴马几岁kuò)大？美国又为何要人为地给债(zhài)务设定上(shàng)限？

　　美(měi)国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要(yào)先了(le)解美国政府的债务从何而来(lái)，以(yǐ)及其为何频(pín)频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府(fǔ)在(zài)绝大部分时(shí)期(qī)都(dōu)处于财(cái)政(zhèng)赤字状态(tài)，即政府支出在多数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国(guó)政(zhèng)府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务(wù)规模也(yě)一直随着政(zhèng)府赤字(zì)的规模而(ér)增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年(nián)来(lái)，美国债务规模更(gèng)是大幅增(zēng)长(zhǎng)。这(zhè)一方面(miàn)是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国(guó)政府背负了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因(yīn)为美国人口(kǒu)老龄化(huà)导致政府医(yī)疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府(fǔ)推(tuī)出的(de)大规模基(jī)建政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入并没(méi)有跟上支出的步伐，尤(yóu)其(qí)是在小布什政府(fǔ)和特(tè)朗普政府(fǔ)批(pī)准(zhǔn)了减(jiǎn)税(shuì)政策(cè)之后，税(shuì)收(shōu)压力更是(shì)与日俱(jù)增。

　　在(zài)收入和支出此消彼(bǐ)长的(de)双(shuāng)重压(yā)力下，美国的赤字规(guī)模(mó)近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债(zhài)务规模也就因此不断攀升(shēng)，在近年(nián)来频频逼(bī)近债务上限(xiàn)也就不(bù)足为奇(qí)了。

　　美国(guó)政府债务(wù)占(zhàn)GDP的比重

　　美(měi)国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的(de)出(chū)现(xiàn)，则最早可(kě)以追溯到(dào)上世(shì)纪(jì)初的(de)第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前(qián)，美国并(bìng)没有明(míng)确(què)的“债务(wù)上限”，那(nà)时(shí)候只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会基本照(zhào)单全批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得(dé)美(měi)国政(zhèng)府开支愈繁(fán)，债(zhài)务规模越来越大，引发部分美国(guó)议员提出的反对（也有一些议员是为(wèi)了反对(duì)美(měi)国参战(zhàn)），美(měi)国国会便(biàn)通(tōng)过(guò)《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对(duì)联(lián)邦(bāng)债务进行限额规定，以此来限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加(jiā)入第二次世界(jiè)大战(zhàn)，美国国会通(tōng)过《公共债(zhài)务(wù)法案》，实质(zhì)上(shàng)正(zhèng)式(shì)确(què)立(lì)了对美(měi)国政府债(zhài)务总额的限制。随后，美国(guó)国(guó)会(huì)又对其进(jìn)行了修订(dìng)，以更改(gǎi)上限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共(gòn美国总统奥巴马几岁g)提高(gāo)了100多(duō)次。尤其(qí)是(shì)自1960年以来，美(měi)国两党(dǎng)已经提高了78次(cì)债(zhài)务上限，平均每9个月(yuè)就会提(tí)高一次——其中(zhōng)共和党总(zǒng)统执政(zhèng)期间曾提(tí)高49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥(ào)巴马任期内(nèi)，美国最新债务(wù)上限(xiàn)为(wèi)18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任(rèn)内，这个(gè)数(shù)字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后(hòu)在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取(qǔ)消美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的支出(chū)限制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅(fú)上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国(guó)会(huì)最(zuì)新一(yī)次(cì)提高债务上限，美国债务上限(xiàn)已经(jīng)提高至(zhì)现(xiàn)在的(de)31.4万亿美元(yuán)，相较于(yú)1917年(nián)最初的(de)债务上限(xiàn)115亿美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么(me)美(měi)国不能(néng)取消债(zhài)务(wù)上(shàng)限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国(guó)国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味着(zhe)美国财政部借(jiè)款(kuǎn)授(shòu)权用尽，除(chú)非国会调高债务上(shàng)限，否则(zé)白宫无权(quán)继续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为(wèi)什(shén)么要(yào)“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉(diào)债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美(měi)国政府造成(chéng)限制(zhì)，使(shǐ)其不(bù)能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也同(tóng)时对(duì)其美国(guó)政府(fǔ)的(de)债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元霸权的(de)超(chāo)级大国(guó)，本(běn)身美国总统奥巴马几岁(shēn)并不受(shòu)到发行(xíng)美钞的外在(zài)约束。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通(tōng)胀失控，那(nà)么其债权信(xìn)用将受到损害，原有债权人权益也(yě)会遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这一(yī)内(nèi)控举措，才(cái)能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸(bà)权地位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理(lǐ)论(lùn)上也相(xiāng)当于是美方对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那么(me)，在过去被频频上(shàng)调的美国债务上限，为(wèi)什么(me)在现在会陷入无法上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美国(guó)政府(fǔ)想(xiǎng)要(yào)提高美国债务上限，往往需要美国国(guó)会两(liǎng)院的通过。在(zài)此前的历(lì)史(shǐ)中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并(bìng)不会对此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐步(bù)沦(lún)为两党(dǎng)的政治武器，被(bèi)在野(yě)党(dǎng)用作了(le)与执政党讨价还价(jià)的砝码。尤(yóu)其是在当下(xià)美国两(liǎng)党分别占据两院多(duō)数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登(dēng)要(yào)想提高(gāo)债务上(shàng)限，就(jiù)需要和(hé)国会共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共(gòng)和(hé)党(dǎng)人正试图(tú)利用债(zhài)务上限的(de)最(zuì)后期限，向拜登(dēng)总统施(shī)压(yā)，要求他先同意削减开支，再谈提高(gāo)债务上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债务上限，这(zhè)就(jiù)导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时(shí)间周二(èr)（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提高(gāo)美国(guó)债(zhài)务上限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖(xiù)们在周二(èr)仍无法取(qǔ)得突破性(xìng)进展(zhǎn)，这场危机恐怕(pà)真就要无(wú)限逼近债务违(wéi)约的“X日”了(le)——因为拜登已经计(jì)划于(yú)本周(zhōu)三前往(wǎng)日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访(fǎng)问(wèn)巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着接下来留(liú)给(gěi)拜(bài)登和两党领(lǐng)袖谈(tán)判的时间将(jiāng)所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事实(shí)上，十多年前(qián)，美(měi)国(guó)也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美(měi)国总(zǒng)统奥巴马和(hé)众议院共和党人在谈判(pàn)最后一(yī)刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强避(bì)免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民(mín)主党在最(zuì)后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约(yuē)，这(zhè)一紧张局(jú)势也引发了全球资本(běn)市(shì)场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调(diào)美国的主权信用评(píng)级(jí)。这使得(dé)美(měi)国面临更高的借贷成(chéng)本(běn)——美国第(dì)二年的借贷(dài)成本上(shàng)升(shēng)了13亿(yì)美元，并在之后数年(nián)继续上涨(zhǎng)，基本(běn)上抵消了当(dāng)时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的市场动荡(dàng)也(yě)只是短期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财(cái)政支出(chū)削(xuē)减意味着美(měi)国多年的预算紧缩(suō)，这可能会产生更严重的(de)长期(qī)影响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研(yán)究所首席经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年(nián)债务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施这(zhè)些削(xuē)减措施时，我们(men)仍(réng)处于相当(dāng)低迷的经(jīng)济中，并且正处(chù)于(yú)从大(dà)衰退中(zhōng)复苏的阶段。他(tā)们只(zhǐ)是让复苏(sū)持续的时间(jiān)远远(yuǎn)超(chāo)过了应有(yǒu)的时间……在(zài)接下来的六七年(nián)里，美国政府没有提供(gōng)真正(zhèng)有价值(zhí)的公(gōng)共产(chǎn)品(pǐn)和服务，因为它们（财政支出(chū)）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机，也被(bèi)许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的(de)翻版(bǎn)：美(měi)国国会(huì)面临(lín)类似的(de)分裂(liè)局面，美国(guó)经济也正处于类似的(de)衰退(tuì)环境之中。即便美国两党能(néng)够(gòu)重演2011年(nián)的(de)戏码，在(zài)最(zuì)后关头提(tí)高债务上限(xiàn)，由此带来的短期市场动荡和长期经(jīng)济(jì)损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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