金融(róng)界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作相关业务(wù)，保护境内外投(tóu)资者合法权益，维护利率互(hù)换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了(le)《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国人民银(yín)行有(yǒu)关(guān)部门负(fù)责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根(gēn)据(jù)市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清(qīng)算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具(jù)。另外，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对(duì)等(děng)互利的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负责人就《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符合(hé)中国人民银行要求的境外投资(zī)者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央(yāng)行(xíng)、国际金融组织、主权(quán)财富基金运用人民币(bì)投资(zī)银行间(jiān)市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关于进一(yī)步做(zuò)好境外(wài)机构投资者投资(zī)银行间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地(dì)与香港债券市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、完成银行间债券市场准入备案(àn)的境外投资(zī)者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参(cān)与“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可(kě)以签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向互(hù)换通”交易前(qián)可(kě)以与(yǔ)交易对手方签署经中国人民银行(xíng)认(rèn)可的衍生品主(zhǔ)协(xié)议或其他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中(zhōng)央清(qīng)算衍生品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品协(xié)议。境(jìng)内投(tóu)资者应当将是否签署协议、签(qiān)署协议类型等事(shì)项向中国外汇(huì)交易中心备(bèi)案。目前，中国银行间市场交易商协会(huì)正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式(shì)发布后也可供境(jìng)内外(wài)投资(zī)者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶(jiē)段可在银行间市场开(kāi)展符合集(jí)中清算要求的人民(mín)币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可(kě)的(de)境外电(diàn)子交易平(píng)台(tái)、境内电子交易平台(tái)包括哪(nǎ)些？境外投资者(zhě)的对手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其(qí)他受认(rèn)可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子交易平(píng)台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境(jìng)外投资(zī)者开展(zhǎn)人民币利率互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投(tóu)资(zī)者进行交易(yì)，“互(hù)换(huàn)通”报价商名单(dān)可在中国外汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交易在境内电子交(jiāo)易平台(tái)达(dá)成，交(jiāo)易(yì)一(yī)经达成(chéng)即视为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银(yín)行认可(kě)的境外电子交易平台与(yǔ)境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)的连接(jiē)，向境内电子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报(bào)价商达成交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境(jìng)内清(qīng)算(suàn)机构和香港证监会认可(kě)的境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中国(guó)人民银行认可(kě)的境(jìng)内清算机构为银行间市场清(qīng)算所股份有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的(de)境外清算(suàn)机构为香港(gǎng)交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结算(suàn)有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场外(wà化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准i)结算(suàn)公司清算会员(yuán)资格或作为清(qīng)算(suàn)客户委托(tuō)场外结(jié)算(suàn)公司综合清算(suàn)会员代理清(qīng)算，并与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司综合清算会员签订客户(hù)清算(suàn)协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机(jī)构对交易进行风控检查，对(duì)于符合集(jí)中清算要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境外机构(gòu)通(tōng)过场外结(jié)算公司或其综合清算会(huì)员(yuán)完成保证(zhèng)金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构(gòu)如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为中央对手方针对已成(chéng)交的交易充(chōng)当买方的卖方(fāng)和卖方的买方(fāng)的一种(zhǒng)法律安排，并(bìng)据此与买方(fāng)和(hé)卖方(fāng)建立(lì)两个新合(hé)约，以清偿(cháng)买卖(mài)双方之间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向互换通”业务(wù)中，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在经(jīng)过上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司的集(jí)中清(qīng)算审核后(hòu)，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)于当日将交(jiāo)易(yì)进行合(hé)约(yuē)替代，进入集中清算(suàn)，生成为三(sān)个独立(lì)的新合约，分别为境外参与者与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)境(jìng)内参(cān)与者之间的合(hé)约。境外与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者之间将不再存(cún)在(zài)合同关(guān)系。对(duì)于未纳(nà)入集(jí)中清(qīng)算的交易，依(yī)照成交双方约(yuē)定的处置方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互(hù)换通(tōng)”业务(wù)场景下的(de)跨(kuà)境资金流动如(rú)何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)之间的(de)跨境资金结算主(zhǔ)要通(tōng)过人民币(bì)跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外结算(suàn)公司可在(zài)境内银行开立人民币基(jī)本存(cún)款账户和人民币“互(hù)换通(tōng)”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为(wèi)极端(duān)情况下应急(jí)结算安(ān)排。NRA账户(hù)收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情况(kuàng)下所(suǒ)融入资金的(de)本息和费用以及符(fú)合中国人民银行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的(de)一(yī)部分，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司将针对双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立(lì)“互(hù)换通”资(zī)源池安(ān)排。双(shuāng)方向“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品，该(gāi)资源(yuán)池独立于每一中央对(duì)手方从(cóng)各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的(de)保证(zhèng)金(jīn)、清(qīng)算基(jī)金之外，不用于任何(hé)会员机构的违约损失分摊(tān)。上海(hǎi)清算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的(de)资(zī)金(jīn)存放(fàng)在以(yǐ)场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司名(míng)义(yì)于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以上海清(qīng)算(suàn)所名义(yì)于(yú)境内开立的(de)“互换通”专用(yòng)人民币(bì)/外(wài)币账户，相关(guān)账户内(nèi)资金可豁免跨境债权债(zhài)务(wù)登记及额度管理要(yào)求。场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)与上海清算所每日基于双方清(qīng)算所之间(jiān)的(de)风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池(chí)要求，并通过境内外(wài)存(cún)管银行办理人民币或(huò)外币资金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报送义务。上(shàng)海清算所和(hé)境内资源池(chí)存管(guǎn)银行应当向人民币跨境(jìng)收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及(jí)双(shuāng)边结算(suàn)补(bǔ)偿金(jīn)的(de)，相关境(jìng)内结算银(yín)行应当进(jìn)行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清(qīng)算所(suǒ)、境内投资者(zhě)等相关主体应(yīng)当按(àn)照规定(dìng)履(lǚ)行(xíng)国(guó)际收支统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源(yuán)池业(yè)务由(yóu)上(shàng)海清算所集中进行(xíng)国际收支统计申(shēn)报，补偿金(jīn)等不经由上海清算(suàn)所清算的交(jiāo)易或资(zī)金收付，由境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)等相(xiāng)化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准关主体进行国际(jì)收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境外投资(zī)者(zhě)投资(zī)银行间债券(quàn)市场的情况，初期全(quán)市场(chǎng)每(měi)日交(jiāo)易(yì)净限额为(wèi)200亿(yì)元人民(mín)币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日(rì)不超过200亿(yì)元人(rén)民币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸(cùn)对应(yīng)的“互换通”资源池(chí)风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根(gēn)据市(shì)场发展情况适时调(diào)整额(é)度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行应当遵(zūn)守的人(rén)民币购售业务相(xiāng)关规定(dìng)具体包括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务(wù)的相关文(wén)件主要包括：《中(zhōng)国人民银行(xíng)关(guān)于明确跨境(jìng)人民币业务(wù)相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关(guān)于调整人民币(bì)购售业(yè)务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)拓宽人民币购售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银(yín)行办(bàn)公(gōng)厅关于加强境外(wài)金融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展人(rén)民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事(shì)项的通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于完善(shàn)人(rén)民币(bì)购售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币(bì)购售业务境(jìng)外参加(jiā)行和境外清算行(xíng)进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加行的业务(wù)模式、产品种类和信息报送等(děng)相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业(yè)务管理规定，香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘头(tóu)寸(cùn)时，应当确保与其相关(guān)的境外(wài)投资者(zhě)在本机(jī)构的资金(jīn)兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用(yòng)外(wài)汇参与交(jiāo)易的(de)，其交易到(dào)期或不再继续(xù)参与(yǔ)的，原(yuán)则(zé)上(shàng)应当通过香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外(wài)汇(huì)的境外投资者通过“北向互换(huàn)通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市场(chǎng)，使用外汇的境(jìng)外投资(zī)者可在香港(gǎng)结算行办(bàn)理外汇资金兑(duì)换，香港(gǎng)结算行由(yóu)此所产生的头寸可到(dào)境内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投(tóu)资者可选(xuǎn)择一家(jiā)香港(gǎng)结(jié)算行办理(lǐ)业务。香(xiāng)港结(jié)算行为境(jìng)外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的(de)资(zī)金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用(yòng)于(yú)非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通过(guò)香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)兑(duì)换(huàn)为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告(gào)有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金融市场基础设施应当向中国人民(mín)银行认可的交(jiāo)易报(bào)告(gào)库(kù)报告“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中心是中国人民银行认可(kě)的“北向互(hù)换通(tōng)”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心达(dá)成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投(tóu)资(zī)者无需另行(xíng)报告。此外，中国人(rén)民银行和(hé)相关监管(guǎn)部门可以根据需要向基(jī)础(chǔ)设施(shī)调取与境外(wài)投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布后，还(hái)会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清算机构(gòu)将(jiāng)制订(dìng)配套的业(yè)务(wù)规则等文(wén)件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当(dāng)局将结合(hé)各(gè)方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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