美(měi)国债(zhài)务违约的风险(xiǎn)比以往任何时候都要大(dà)，并有可能将全球市(shì)场推入一个全新的痛苦深渊。而在此背景下，投资者应如何(hé)保护自身的财富呢？对(duì)此，一份业内机构的最新调查揭(jiē)露出了业内人士眼(yǎn)下的真实心态(tài)。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对全球637名(míng)受访者进行的调查，对于(yú)那(nà)些寻求避风港的人来说，贵金属仍是迄今为止的首选，以防华(huá)盛顿在(zài)债务上限问题上的“懦夫博弈”最终以崩溃(kuì)告终(zhōng为什么复兴号很少人买)。

　　超过一(yī)半(bàn)的金融(róng)专业(yè)人士表示，如果美国政府未能履(lǚ)行其义务，他们将购买(mǎi)黄(huáng)金。

　　而更引人注目的，或许是其(qí)他替代(dài)对冲工具的稀缺。根据这(zhè)份最新(xīn)业内调查，在美国债务违约情(qíng)况下，第二大受欢迎的资产仍然是美(měi)国(guó)国(guó)债。这毫无(wú)疑问有点(diǎn)讽刺——因为(wèi)这正是美国(guó)政府可(kě)能(néng)拖欠支付的重(zhòng)灾(zāi)区。

　　但(dàn)值得留(liú)意的是，即使是(shì)那些相对(duì)悲观的分析(xī)师(shī)也认为，债券持(chí)有者最终会得(dé)到偿(cháng)付——只(zhǐ)是要(yào)晚一些。事实上，即便在上一次最为(wèi)令人(rén)担忧的(de)2011年债务(wù)上限危机中(zhōng)，当(dāng)时标准普尔(ěr)取消了美国最高(gāo)的AAA信用评级，美国长期国(guó)债也(yě)依(yī)然(rán)出现了上涨。

　　此外，日元和瑞郎等传统避险货币(bì)也(yě)有一(yī)些拥趸(dǔn)，但(dàn)它们(men)都不如(rú)美元(yuán)。或者(zhě)说，更受欢迎的是比(bǐ)特币——被一些投资者视(shì)为一(yī)种数字(zì)黄金。

　　（专业投(tóu)资者和(hé)散(sàn)户投资者(zhě)在美国债务违约下(xià)的(de)投资(zī)选择分布）

　　近几周来(lái)，美国政界(jiè)和(hé)金融界的大佬(lǎo)们已(yǐ)经纷纷(fēn)发出警告(gào)，如(rú)果债务上限僵(jiāng)局在大限前得不到(dào)解决，可能会发生什么。美国总统拜(bài)登(dēng)提醒称，“整个世(shì)界都(dōu)将(jiāng)面(miàn)临麻(má)烦”，而(ér)摩根大通(tōng)首席执行官杰米·戴(dài)蒙则疾(jí)呼(hū)，“其后果(guǒ)可能是灾(zāi)难性的。”

　　这一次(cì)债务上限危机风险更大

　　大约60％的MLIV Pulse受访(fǎng)者(zhě)表示，这一次(cì)的风险比2011年(nián)更大(dà)，2011年是(shì)过去(qù)美国所经历的(de)最严重的(de)债务上(shàng)限危(wēi)机。

　　目前，一(yī)年期(qī)美国(guó)主权信用违(wéi)约互换（CDS）反映的违约保险成本已(yǐ)飙(biāo)升至(zhì)了远超之前几次债限危机时的水平(píng)，尽管这(zhè)仍表明实际违约(yuē)的可能性相对较小。

　　景顺固(gù)定收(shōu)益、另类投(tóu)资和(hé)ETF策略主管Jason Bloom表(biǎo)示，“考虑到选民和国会的两极分化，风险比以前更高。双方都如此(cǐ)顽固且不愿妥协，意味着他们(men)有可能(néng)无(wú)法及时采(cǎi)取行动(dòng)。”

　　毫无疑问的是，买(mǎi)入黄金(jīn)进(jìn)行对冲并不便宜，因为今年迄今为止，黄金(jīn)的表现非(fēi)常好——先是(shì)受到中国买为什么复兴号很少人买(mǎi)家不断增长的需求的提(tí)振，然后是银行业危机和美国债(zhài)务违(wéi)约引(yǐn)发的避险需求(qiú)，目前现货黄金仅略(lüè)低于本月(yuè)早些时候触及的历史高(gāo)点。

　　MLIV调查(chá)中的大多数投资者都认(rèn)为，如果(guǒ)债务上(shàng)限(xiàn)之争僵持到最(zuì)后(hòu)关头，但美国政府最终侥幸没有违(wéi)约，10年期美(měi)国国债(zhài)将上涨。然而，对于如果美(měi)国政府真的跌落债务悬崖(yá)会发生什(shén)么，专(zhuān)业人(rén)士意见不一。约60％的散户投资者预(yù)计，如果发生违约，10年期(qī)美国(guó)国债将走软。基准美国国(guó)债收益(yì)率上(shàng)周收于3.46％，较(jiào)今年高点低63个基点左(zuǒ)右。

　　与此同时，债(zhài)务上(shàng)限僵局推高了一些期限非(fēi)常(cháng)短的国库(kù)券收益率，这些(xiē)短期国库券(quàn)被认为(wèi)最(zuì)有可能被延期支付(fù)，这加剧了国库券收益(yì)率(lǜ)曲线(xiàn)的扭曲。收(shōu)益率最高的是6月初左右到期的国库券，因(yīn)为这(zhè)批票据最为接近(jìn)美国财政部长(zhǎng)耶伦所警告的最早在(zài)6月1日(rì)触发(fā)的违约“X日”。

　　而如果美国财政部能撑(chēng)过(guò)6月中旬，其可(kě)能会从预期的纳(nà)税和其他收入措施中获得一点的喘息空间，从而能够继续“苟(gǒu)延残喘”到7月底。目前，7月底到期国库券的市(shì)场定价也表明了一定程(chéng)度(dù)的压力和(hé)担忧(yōu)。

　　在2011年的(de)债务(wù)上限僵局中，美国长期国(guó)债购买量(liàng)曾激增(zēng)，将10年期国债(zhài)收益率(lǜ)推(tuī)至了当时的(de)创纪录低点，与(yǔ)此同时，金(jīn)价上涨，数万亿美元的全球(qiú)股票市值蒸发。

　　不过，这一次专业投(tóu)资者对标普500指数的前景预测，没有散户交易员(yuán)那么(me)悲观(guān)。道明证(zhèng)券利(lì)率策略主管(guǎn)Priya Misra表示(shì)，“如(rú)果(guǒ)我(wǒ)们确实看到短期(qī)违约，市场反应将给(gěi)国会带来提高债务上(shàng)限的压力。”

　　不少(shǎo)受访者还认为，债务上限闹(nào)剧已经对美元造成了一些伤(shāng)害，41％的人(rén)表示(shì)，如果美国(guó)政府违约，美元作为(wèi)全球主要储备货(huò)币(bì)的地(dì)位将面临(lín)风险(xiǎn)。

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