财联社4月(yu将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》è)21日讯（记者 王(wáng)宏）财联(lián)社记者(zhě)从业内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险(xiǎn)公司开会，主要内(nèi)容是(shì)进行窗口指导(dǎo)，要求寿险公司调整新(xīn)开发产品的定价利率，控制(zhì)利(lì)差损(sǔn)，要求(qiú)新开发产品的(de)定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者获悉，近日监管部门(mén)陆(lù)续召集了多家寿险公司开(将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》kāi)会，以窗口指导的(de)名义，要求公司(sī)调整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆(lù)。

　　这(zhè)次调整是(shì)不久(jiǔ)前(qián)监管召集险企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联社(shè)记者(zhě)曾报道，为引导人身险业降低负债成本(běn)，加强(qiáng)行业负债(zhài)质量管(guǎn)理(lǐ)，银保监会人(rén)身(shēn)险部组织保险行业协会以及多家保险公司开展调(diào)研。将重点调研普(pǔ)通险预(yù)定利率分布、分红险预定利率和分红水(shuǐ)平等公司负债成本(běn)情况，以及降低责任准备金评估利率对(duì)公司和(hé)行(xíng)业(yè)的(de)影响，包括对新产品定(dìng)价、存量业(yè)务退保、销售行为、市场竞争分析(xī)变化(huà)等的(de)影响。

　　随(suí)后据报(bào)道，监管在北(běi)京、南(nán)京、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参(cān)会的保(bǎo)险公(gōng)司(sī)包括中(zhōng)国人寿、新华(huá)人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等(děng)；南京参会(huì)的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿(shòu)等(děng)；武(wǔ)汉参会的保(bǎo)险公司有合众人(rén)寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参会的(de)一位总精算(suàn)师表示，各险企基本(běn)就(jiù)降低责任准备金(jīn)评(píng)估利(lì)率达成共识，有公司建议分阶段调整，比(bǐ)如(rú)普通型长期年(nián)金(jīn)的责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具(jù)体的调(diào)整(zhěng)方案还有待监管研(yán)究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记(jì)者表(biǎo)示：“已(yǐ)经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对财联社记(jì)者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的定价利率，以(yǐ)往的(de)产品不受(shòu)影响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预(yù)定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表示，我国险(xiǎn)企资产配(pèi)置风格稳健，债(zhài)券投资比例(lì)稳步提升，其他资产以非(fēi)标资产(chǎn)为主、投(tóu)资比例持续(xù)回落(luò)，股票和(hé)基金投资(zī)比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行(xíng)，长久期债券(quàn)和优质非标(biāo)资(zī)产供(gōng)给有限(xiàn)，保险固收类资产(chǎn)配置(zhì)面临挑(tiāo)战。同时，权益(yì)市场波动率较大、对投(tóu)资收益率影响较(jiào)大。近年监管(guǎn)按产品(pǐn)类型调(diào)整评(píng)估利率、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会召(zhào)开座谈(tán)会，各险企已(yǐ)就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非银团(tuán)队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低(dī)负(fù)债(zhài)成本将(jiāng)大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品(pǐn)停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟(gēn)随评(píng)估利率下行，保(bǎo)险公司分红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负(fù)债成本压力(lì)，寿险产品(pǐn)本身(shēn)保(bǎo)本属(shǔ)性有望(wàng)进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多次调整评估利率的行(xíng)动(dòng)。据(jù)悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公(gōng)司为了(le)和银行竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通(tōng)知》，全(quán)面叫停(tíng)高预定利(lì)率(lǜ)产品，强制寿(shòu)险公司将(jiāng)寿险(xiǎn)保单的预定利率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国(guó)在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面临(lín)利差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为(wèi)提(tí)高竞争力，险企销(xiāo)售大(dà)量高负债成本、低利(lì)润产品(pǐn)。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压，据美国(guó)审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保(bǎo)险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主(zhǔ)要系险企销(xiāo)售(shòu)大量对利率敏感的低(dī)利润(rùn)产(chǎn)品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平(píng)安非银团队表示，参(cān)考海外(wài)，低利率环(huán)境(jìng)下，负(fù)债端主要通过调整(zhěng)寿险产品结(jié)构、下调预定利率的(de)方式来避(bì)免利差损(sǔn)风险。近年来，我国(guó)长端利率地位震(zhèn)荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险行业(yè)面临(lín)着潜在的利差损(sǔn)风险、险企利(lì)润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过发(fā)布产(chǎn)品(pǐn)负(fù)面清单、下调(diào)演示利率、分产品调整(zhěng)评(píng)估(gū)利率等降低(dī)负债(zhài)端成本。

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