美国(guó)银行业危机持(chí)续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行(xíng)已经为(wèi)此聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区(qū)银行传出考虑可能出售(shòu)的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘(pán)后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合(hé)众银行发布声明(míng)确认了周三的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经(jīng)历超出正常(cháng)水平(píng)的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价(jià)继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)此后表示，关于该行(xíng)磋商(shāng)出售(shòu)资(zī)产等战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银(yín)行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第(dì)一(yī)地平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不(bù)善是导致破产的主要(yào)原(yuán)因(yīn)。美(měi)国(guó)商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常(cháng)独特(tè)的商业模式，硅谷银(yín)行专注于(yú)资本密集型(xíng)的科技以及生(shēng)物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签(qiān)名银(yín)行则有大(dà)量的(de)数字资产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心(xīn)银(yín)行倒闭会将美(měi)国经济(jì)拖入衰退。专家和议(yì)员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道(dào)，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府(fǔ)官员正在(zài)评估近(jìn)几(jǐ)天银行(xíng)股大幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫方面(miàn)也(yě)表示(shì)将监控“健康(kāng)银(yín)行面临的做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区(qū)银行(xíng)股(gǔ)本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做空某(mǒu)些地区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地(dì)区银行基本(běn)面强劲且资(zī)本(běn)充足(zú)，近几日，做空活(huó)动增(zēng)加和股市波动已(yǐ)引起官员小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融(róng)机构账户(hù)上的钱(qián)的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自己的钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据(jù)与2008年(nián)雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美(měi)国成年(nián)人表示，他们非常或(huò)中度担(dān)心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行业较为平(píng)静(jìng)的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对(duì)存(cún)款安全的高度担(dān)忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石(shí)化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击(jī)了该(gāi)工(gōng)厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称(chēng)，另一处位于(yú)俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件(jiàn)中均没有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货币政(zhèng)策会(huì)议(yì)，决定将欧元区三大(dà)关键利率均(jūn)上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际(jì)借贷(dài)利率和存(cún)款机制(zhì)利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月以来已连(lián)续(xù)7次上调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过专家预计(jì)，要将通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的(de)目(mù)标还需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空低开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区(qū)间(jiān)仅(jǐn)略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的(de)走势更(gèng)多体现的是(shì)金融(róng)属性。一方面(miàn)，美联储如期(qī)加息25个基点，市场(chǎng)对连续(xù)加息(xī)对经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国(guó)再度出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货(huò)能源化工组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担(dān)心该(gāi)问(wèn)题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此(cǐ)发布(bù)的一份评估文(wén)件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美国经济(jì)将面临(lín)严(yán)重(zhòng)后(hòu)果，在三种(zhǒng)预(yù)期情形(xíng)下，美国经(jīng)济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进入集中(zhōng)避险状态，对股市(shì)和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国(guó)银行问题(tí)再次出现，叠加债务(wù)上(shàng)限临期(qī)风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当(dāng)前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是(shì)否(fǒu)有可能演(yǎn)化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会出(chū)现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步(bù)动向(xiàng)，侧(cè)重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示(shì)在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的(de)情(qíng)况下，美国(guó)经济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此次美联(lián)储(chǔ)议息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币(bì)政策路(lù)径(jìng)，如(rú)果6月初之前(qián)高利率带(dài)来(lái)的风(fēng)险事(shì)件进一(yī)步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联储是否会在(zài)接下来的议息(xī)会议中(zhōng)暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息开启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期(qī)原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也(yě)有较(jiào)高的相似性。高健表(biǎo)示，共同(tóng)点是(shì)在银行业危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两(liǎng)个：一(yī)是此(cǐ)次(cì)宏观(guān)避险还有(yǒu)一部分(fēn)债务上限的(de)加成；二是当(dāng)前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较(jiào)高(gāo)的(de)参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面(miàn)上的表现是连(lián)续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点(diǎn)留意(yì)是(shì)否会重(zhòng)现以上两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从(cóng)基本面看(kàn)，短期原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国为(wèi)稳(wěn)定油价进(jìn)行着各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的(de)突(tū)破上(shàng)行仍需(xū)其他(tā)利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原油(yóu)还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向下(xià)逼近年内(nèi)低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的(de)持续(xù)蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的(de)行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息(xī)基本全部落地，后期将不再存在(zài)加(jiā)息(xī)对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后对(duì)市(shì)场的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市(shì)场的底部(bù)仍需要观(guān)察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的(de)担忧(yōu)仍未结(jié)束，需(xū)求会下降多少也(yě)尚未有明(míng)确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合(hé)来(lái)看，目前原油(yóu)阶段性(xìng)底部(bù)或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关(guān)的交易许可证延(yán)长至7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的问题依然存(cún)在，沥(lì)青原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价(jià)格下跌(diē)带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对(duì)比往年同期数据，供应(yīng)提前发力(lì)，叠加终端(duān)需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通(tōng)关情况对(duì)沥青生产供(gōng)应造(zào)成阶(jiē)段性扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西东油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华北部(bù)分地(dì)炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度(dù)受(shòu)沥青(qīng)生产利(lì)润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥(lì)青(qīng)装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处(chù)于(yú)相对(duì)偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利(lì)润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积(jī)极(jí)性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的(de)问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计(jì)需求(qiú)会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价(jià)格波(bō)动的主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天(tiān)气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料(liào)供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌(diē)是(shì)PX调油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降(jiàng)对(duì)PTA的(de)负反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长谢雯(wén)告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而(ér)且(qiě)，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需(xū)求负(fù)反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压(yā)缩阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油(yóu)裂解价(jià)差开始回落，芳烃(tīng)调油需(xū)求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年(nián)内有三套共计(jì)820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但由于高加(jiā)工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然(rán)偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且(qiě)从年初(chū)开(kāi)始，韩(hán)国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显，而国(guó)内部分PX装置(zhì)负(fù)荷(hé)处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源(yuán)可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美(měi)亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后(hòu)续(xù)需关注(zhù)原油价(jià)格企稳情况及调(diào)油(yóu)逻辑在汽油需(xū)求旺季是(shì)否(fǒu)实(shí)质发生。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的利空可(kě)能会慢(màn)慢(màn)发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造(zào)、加(jiā)弹开工率也出现了(le)周度回升的小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开(kāi)始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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