金(jīn)融(róng)界5月(yuè)22日消息 日本股市走出了泡沫(mò)经(jīng)济崩溃以来(lái)的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主要股(gǔ)指日经(jīng)225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的新(xīn)高，同(tóng)时也是自日本泡沫经济崩溃(kuì)以来的最高收盘价。今(jīn)年以来，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本可能正接(jiē)近十年(nián)一遇(yù)的牛市。

　　海外资(zī)金(jīn)是不可或缺力(lì)量

　　对于日本股市爆发，海外(wài)资金是(shì)不(bù)可或缺的力量(liàng)。数据显(xiǎn)示，海(hǎi)外投(tóu)资者对(duì)日本股票需求稳健(jiàn)。根据(jù)日本交易所集团，4月海(hǎi)外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美(měi)元）的日本股(gǔ)票，为2017年10月以来最大规(guī)模的外国人净购(gòu)买量(liàng)。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股票的最大净买家，年初至今的(de)买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其(qí)是(shì)股(gǔ)神巴菲特的出手，成为(wèi)日本股市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年(nián)8月(yuè)，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦公司(sī)（下(xià)称“伯克希(xī)尔”）首次披露，其收购了(le)日(rì)本(běn)前五大贸(mào)易公司每(měi)家略高于5%的(de)股(gǔ)份。这(zhè)五大贸易公司分别(bié)是伊藤忠(zhōng)商事、三菱(líng)商(shāng)事、三井物产、住友商事和丸(wán)红。自首(shǒu)次披露之后(hòu)，巴菲特已3次(cì)购买并(bìng)扩大了对日本五大商社的股份持有量(liàng)。

　　从近期数(shù)据(jù)披露可以看出，伯克(kè)希尔哈撒(sā)韦(wéi)目前在日本(běn)持有的股票比在美国以外任(rèn)何其他(tā)国(guó)家都多。今年早(zǎo)些时候，巴(bā)菲特增持(chí)了(le)日本五大商社，并暗示将进(jìn)一步投资日本股票。现(xiàn)年(nián)92岁的他(tā)还在上个月罕见(jiàn)地(dì)访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲特(tè)股(gǔ)东(dōng)大会上(shàng)，巴菲特就这(zhè)样说到：

　　投资日本商(shāng)社的决定其实非(fēi)常简单(dān)，也非(fēi)常容易理解，我们(men)可能和这五家(jiā)公司都有过(guò)业务来往。从整(zhěng)体来看，这些公(gōng)司能够支付不错的分红，在某些(xiē)情况下也(yě)会(huì)回购股票，我们也能很好地理解他们所拥有的一(yī)大堆业务，同时(shí)我们还能通过融资解决(jué)汇率(lǜ)风险问(wèn)题(tí)。所以我们就开始购买了，甚至这(zhè)件事情一开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的(de)部分原因(yīn)是为了向这些(xiē)公司介绍阿贝尔（伯克希尔(ěr)非(fēi)保险业务副董事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接(jiē)班人），因为接下来双方可能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三年布局(jú)的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再(zài)次用(yòng)行动(dòng)告诉(sù)大家姜还是(shì)老(lǎo)的辣(là)。

　　除了(le)巴菲特，还(hái)有其他大佬(lǎo)也在紧锣密鼓的行动中。4月(yuè)初造访日本(běn)东京的还有美国对冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂(dì)夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年早些时候决定(dìng)重(zhòng)新在东京开设办事处，据(jù)《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场(chǎng)的运营(yíng)牌照(zhào)。

　　巴菲特(tè)看好日本股(gǔ)市的(de)什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日经(jīng)中文网，日本(běn)综(zōng)合商社的(de)2022财(cái)年（截至2023年3月）合(hé)并(bìng)财报(bào)（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商(shāng)社的合(hé)计净利润(rùn)超过约4.2万(wàn)亿日(rì)元，增至美国著名投资(zī)家沃伦(lún)·巴菲特开始大(dà)量持(chí)股的(de)2020财年(nián)（截至(zhì)2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大商社的合(hé)计净利润在短(duǎn)短2年(nián)时间里增加到(dào)了(le)4.3倍。股价(jià)也上涨到(dào)了巴菲特宣布持有股(gǔ)票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和美国可口可(kě)乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格(gé)局的变化

　　国泰君安国际宏(hóng)观在研报中指(zhǐ)出在过(guò)去(qù)的三十年中(zhōng)，日本经(jīng)历了漫长而痛苦的通(tōng)缩(suō)，也被认为(wèi)将会撤离世界舞台的(de)中心。但其并没有完全失去(qù)竞(jìng)争优(yōu)势(shì)，与(yǔ)此同时，在国际(jì)格(gé)局大变化的背(bèi)景下，日本经济(jì)的边际变化(huà)值得研究并重视(shì)。

　　国泰君安表(biǎo)示在新(xīn)的(de)地缘政治格局下，日本在亚太格局中扮演了(le)更加(jiā)重要的角色，同时日(rì)本在芯片等产业发展(zhǎn)中(zhōng)野心勃勃，这都(dōu)成为了边际上(shàng)的重要(yào)变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也(yě)会发(fā)现日本的设备投(tóu)资开始(shǐ)进(jìn)入加速期，这背(bèi)后(hòu)有产业自身发展的原因，也(yě)暗合地(dì)缘变迁的(de)逻辑。

　　值得一提的是，日本(běn)相对稳定甚至略(lüè)显僵化的(de)政治格(gé)局，在全球动荡(dàng)的大背景下反而成为了“避风港”。与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，劳动力的(de)下滑趋势(shì)固然不(bù)可避(bì)免，但良好(hǎo)的(de)医疗体系以(yǐ)及人工(gōng)智能的发展，也意味着劳(láo)动(dòng)力萎缩的(de)风险在一定程度(dù)上出现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动

　　近年来，日(rì)本(běn)监(jiān)管层持续推动企业经营能力的改(gǎi)善(shàn)和(hé)价值的修复(fù)，其(qí)中(zhōng)敦促企业对(duì)投资者提(tí)高(gāo)回(huí)报、鼓励(lì)企(qǐ)业公开回购(gòu)成为改(gǎi)革(gé)重要抓(zhuā)手。尤其是在今年3月底，东京证券交易所为了改变大量个股股价跌破(pò)净值的情况，发布《关于实现关注资(zī)金(jīn自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别)成本和股价经营要求(qiú)》要求上市公司提高企(qǐ)业(yè)价值和资本效率从而提升股价后，日本股市开始掀起一波回(huí)购热潮(cháo)。

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