金融(róng)界4月(yuè)28日(rì)消息 为规范开(kāi)展内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作相关业务，保(bǎo)护境内外(wài)投资者合法权益(yì)，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银(yín)行制(zhì)定了《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人(rén)表示(shì)，未来(lái)中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为(wèi)境外投资(zī)者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互(hù)利的(de)原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民(mín)银行有关(guān)部门负责人就《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行(xíng)要求的境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关(guān)于境外(wài)央行(xíng)、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运(yùn)用人民币投资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于进(jìn)一(yī)步做好境外机构投资者投(tóu)资银行间债(zhài)券市场有(yǒu)关事宜(yí)的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词与香港债券(quàn)市场(chǎng)互联互(hù)通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完(wán)成银(yín)行间(jiān)债(zhài)券市(shì)场准(zhǔn)入备案(àn)的(de)境外投(tóu)资者等，可根据《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规定(dìng)参与“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内(nèi)外投资者可(kě)以(yǐ)签署的(de)协(xié)议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与(yǔ)交易对手方(fāng)签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中央清算衍生(shēng)品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投(tóu)资者应当将(jiāng)是否签署(shǔ)协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国银行间市场(chǎng)交易商协会正在(zài)研究制定“互换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其(qí)正式发布后(hòu)也可(kě)供(gōng)境内外投(tóu)资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资(zī)范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶(jiē)段可在银行(xíng)间市场开展符(fú)合集(jí)中清算要求的人(rén)民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台(tái)、境内电子交易平(píng)台(tái)包括(kuò)哪些？境外投资者(zhě)的对手方(fāng)、交易(yì)模(mó)式有哪些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换(huàn)通”下受认可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场(chǎng)需求加入其(qí)他受认可的电子交易平台，受(shòu)认(rèn)可(kě)的境内(nèi)电(diàn)子交易平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民(mín)币利率互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换通”参(cān)照“债(zhài)券通”相关安(ān)排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资(zī)者进行(xíng)交易(yì)，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台达成，交易一(yī)经(jīng)达(dá)成(chéng)即视为交易已确(què)认。境(jìng)外投资者可通过(guò)中国人(rén)民银行认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台与境内电子交易平(píng)台的连接，向境(jìng)内电子交易(yì)平台(tái)发(fā)送(sòng)交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的境(jìng)内(nèi)清算机构和香港证监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认(rèn)可的境(jìng)内清(qīng)算机(jī)构(gòu)为银行间市(shì)场清算所(suǒ)股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司（以(yǐ)下(xià)简称上(shàng)海清算所），香港证监会(huì)认可的(de)境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港(gǎng)场外结算有限(xiàn)公(gōng)司（以下(xià)简称(chēng)场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的主要(yào)流(liú)程是(shì)？

　　答(dá)：境外(wài)投资者(zhě)需要申请获得场外(wài)结算公司清算(suàn)会员(yuán)资格(gé)或作为(wèi)清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理(lǐ)清(qīng)算(suàn)，并与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司综合清算会员签订客(kè)户清算协(xié)议。交易达成后(hòu)，境内外(wài)清(qīng)算机(jī)构对交(jiāo)易进(jìn)行风控检查(chá)，对于符合(hé)集中清(qīng)算要求的交易及时(shí)纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结(jié)算公司或其综合(hé)清(qīng)算(suàn)会员(yuán)完成保(bǎo)证金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算(suàn)机(jī)构如何进行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指清(qīng)算机构作为中央对手(shǒu)方针对已成交(jiāo)的交(jiāo)易充(chōng)当买方(fāng)的(de)卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方的一(yī)种法律安排(pái)，并据此与买方和卖(mài)方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双(shuāng)方(fāng)之间的初始债务(wù)。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外(wài)与境(jìng)内参(cān)与者达成的交易在经过(guò)上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算(suàn)公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)于当(dāng)日将交易进行合(hé)约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的新合约，分别(bié)为(wèi)境外(wài)参与者与(yǔ)场外结算公(gōng)司、场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参(cān)与者之间的(de)合约。境外与境内参与者(zhě)之间(jiān)将不再存在合(hé)同关(guān)系。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成交双方约(yuē)定(dìng)的(de)处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下(xià)的跨境资金流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司之间的(de)跨境资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人(rén)民币跨境支(zhī)付系统办(bàn)理。同时，场外(wài)结算公司可在境内银行开(kāi)立人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专用(yòng)存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情况(kuàng)下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情(qíng)况(kuàng)下所融入资金的本(běn)息(xī)和费用以(yǐ)及符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通”业务风(fēng)控(kòng)方案的一(yī)部分，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司将(jiāng)针对双方清(qīng)算所之间(jiān)的(de)风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品(pǐn)，该资源(yuán)池独(dú)立(lì)于(yú)每(měi)一中(zhōng)央对手(shǒu)方(fāng)从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外(wài)，不用于任(rèn)何会员机构的违(wéi)约损失分摊(tān)。上海清算所向资(zī)源池缴(jiǎo)纳(nà)的资(zī)金存放在以场外(wài)结(jié)算(suàn)公司名义于境(jìng)外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外(wài)结算公司(sī)向资(zī)源池(chí)缴纳的(de)资金存放(fàng)在以(yǐ)上海清算所名义于(yú)境内(nèi)开立(lì)的(de)“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记及(jí)额度管理要求。场(chǎng)外结算(suàn)公司与上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)每日基于双方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境内外(wài)存管银行办(bàn)理人(rén)民币或外(wài)币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的机(jī)构(gòu)应当及(jí)时履行报送义务。上(shàng)海清算所和(hé)境内资源池存管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币收(shōu)支信息(xī)；被撤销的交易如(rú)涉(shè)及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境(jìng)内结算银(yín)行应当进行跨境人民(mín)币收(shōu)支信息报送。上海清算所(suǒ)悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词、境内投资者等相关主体应当(dāng)按照规定履行国际收支统计申报义(yì)务，原(yuán)则上“互换通”交易和资(zī)源池业务由上海清算所集中(zhōng)进(jìn)行国际收支统计申报，补(bǔ)偿金等不经由上(shàng)海清算(suàn)所清算的交易或资金(jīn)收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理解“北(běi)向(xiàng)互换通”实行(xíng)额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳运行(xíng)，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行间(jiān)债券市(shì)场的情况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额(é)为(wèi)200亿元人民(mín)币（即全部(bù)境外投资者通过(guò)“北向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易在轧差(chà)后的名义本金净额每(měi)日(rì)不超过200亿(yì)元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间(jiān)净头(tóu)寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资源池(chí)风险敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿(yì)元人民(mín)币）。未来，可根据市场发(fā)展情(qíng)况适时调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民(mín)币(bì)购售业务(wù)相(xiāng)关(guān)规定具体包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购(gòu)售业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明(míng)确跨(kuà)境人民币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于调整人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于拓(tuò)宽人(rén)民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间外汇(huì)市场开(kāi)展人民币购售(shòu)业务(wù)宏(hóng)观(guān)审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于完善(shàn)人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境外参加行和境(jìng)外(wài)清算行进入银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境(jìng)外(wài)清(qīng)算(suàn)行(xíng)和境外参加(jiā)行的业务模式、产(chǎn)品种类(lèi)和信息报送等相关安排(pái)。根(gēn)据(jù)《办法》和(hé)人民(mín)币购售业(yè)务管(guǎn)理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行在(zài)境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相(xiāng)关(guān)的境外(wài)投(tóu)资者在本机构的(de)资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向互换(huàn)通”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易(yì)的(de)，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原则上应当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便(biàn)持有外汇的境外(wài)投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融(róng)衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使用外汇的(de)境外投资者可在香港(gǎng)结算行(xíng)办理外(wài)汇资金兑换(huàn)，香港(gǎng)结算行由此(cǐ)所(suǒ)产生(shēng)的头寸(cùn)可到境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家(jiā)香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外(wài)汇(huì)资金兑换(huàn)时(shí)，应当做好真(zhēn)实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易。其(qí)交(jiāo)易(yì)到期所得的人民币资金，可继续(xù)投资，如用(yòng)于非“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”投资用途，应当通(tōng)过香港(gǎng)结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者(zhě)和相关金(jīn)融市场基础设施应当向中国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)交易报告库(kù)报告“北向互换(huàn)通”交易(yì)相(xiāng)关数据。中(zhōng)国(guó)外汇交易中心是(shì)中国人民银(yín)行认可的“北(běi)向互换通”数(shù)据(jù)的交易报告库(kù)，在中国(guó)外汇交易中心达成的“北(běi)向互换通”交易，境(jìng)内外(wài)投资者无(wú)需另行(xíng)报告。此外，中国人民银(yín)行和相关监管部门可以根据需要向基础设施(shī)调取与境外投资(zī)者投资活动相(xiāng)关的(de)数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构(gòu)将制订配套的业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整交易和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下(xià)，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

未经允许不得转载：上海惠特丽生物科技有限公司 官网 悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词