在投资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢(yì)价率(lǜ)已经大小明王是谁的后代 小明王是男是女幅回落(luò)。与(yǔ)此同时，科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公募旗(qí)下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市场(chǎng)交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重(zhòng)大损失小明王是谁的后代 小明王是男是女。

　　从两只产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到(dào)4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风险提示后(hòu)有(yǒu)所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的(de)产品已经达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)小明王是谁的后代 小明王是男是女益率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该(gāi)指数表现看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产生了供(gōng)不(bù)应求的情况，就(jiù)会(huì)推高二级市场价格(gé)，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这(zhè)个(gè)情况就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前(qián)的价格(gé)超出了(le)指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会(huì)回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的(de)状态，也(yě)就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归的过(guò)程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资(zī)者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该(gāi)基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日(rì)本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期(qī)下降和(hé)日央行(xíng)紧缩预(yù)期(qī)上升(shēng)，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏(sū)和去年日元(yuán)持续(xù)贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交易所提出将改革公(gōng)司治(zhì)理监督(dū)机制。在这一改革下(xià)，预计部分(fēn)低(dī)估值企业可能(néng)采取股票回购等方式(shì)提振股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好(hǎo)消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示(shì)大(dà)举(jǔ)投资日本股市(shì)等，推(tuī)动市场(chǎng)对日本(běn)股市(shì)的整(zhěng)体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金经理提(tí)示短期过快上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可能(néng)会涉及相(xiāng)关(guān)的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉(xī)程(chéng)度不高等问题，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者在(zài)自(zì)己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目(mù)追高(gāo)带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均(jūn)价(jià)测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流入资金(jīn)居前，都(dōu)超过(guò)了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的(de)传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关注，净流入资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金最多的(de)是易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流入(rù)资金165亿元，位居(jū)行(xíng)业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前列(liè)。

　　而(ér)今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联网等，也(yě)都(dōu)受到(dào)资金的追(zhuī)逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关(guān)指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期(qī)创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历(lì)史低(dī)位区间(jiān)，且一季报显示成分股净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要夯(hāng)实科技自(zì)立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快推(tuī)进充(chōng)电(diàn)桩(zhuāng)、储(chǔ)能等(děng)设(shè)施建设和配套电网改造。要重视通用人(rén)工(gōng)智能发(fā)展(zhǎn)，营造(zào)创(chuàng)新(xīn)生态(tài)，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人(rén)工智能将(jiāng)是经(jīng)济转型的两大动能(néng)，汇(huì)聚战略性新兴产业(yè)的创业板持(chí)续受益(yì)于(yú)政(zhèng)策红利，该机构建(jiàn)议(yì)关注(zhù)创(chuàng)业(yè)板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相(xiāng)对强势的(de)上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资(zī)金(jīn)净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量(liàng)的(de)资(zī)金净(jìng)流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主题行业的资金出现流出，但部分(fēn)机构仍(réng)建议(yì)从中(zhōng)长(zhǎng)期角(jiǎo)度(dù)，观察各(gè)类板(bǎn)块(kuài)的(de)投资机(jī)会(huì)和行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预(yù)计复(fù)苏仍是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但市场展现出(chū)更多结构性机会(huì)，当前(qián)市场对(duì)题材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌(diē)幅居(jū)前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续(xù)关(guān)注资(zī)金合力最(zuì)强的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作(zuò)热(rè)度(dù)回落(luò)、且(qiě)经济复(fù)苏趋(qū)势确立(lì)后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对(duì)生产力的(de)提升，重点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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