在(zài)投资(zī)日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的(de)大涨大跌(diē)走势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌(diē)停(tíng)板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么(me)大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回落。与(yǔ)此同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受到(dào)资金的青(qīng)睐(lài)，今年以(yǐ)来创(chuàng)业(yè)板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如(rú)果盲目投资，可能遭(zāo)受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净(jìng)流(liú)入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来(lái)资金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益(yì)率（经(jīng)汇率调(diào)整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不(bù)够(gòu)大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不应求的(de)情(qíng)况，含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比就会推高二级市场价格，让(ràng)价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金(jīn)产(chǎn)品的(de)高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)的，如(rú)果短期出(chū)现高溢价，也就意味着当(dāng)前(qián)的价(jià)格超出了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归到(dào)指数正常走势(shì)和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归(guī)的过程，就(jiù)会(huì)产(chǎn)生二级市场(chǎng)价格(gé)的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入(rù)高溢价(jià)品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股市表现看(kàn)，今(jīn)年年初以来日本(běn)股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越(yuè)30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引(yǐn)国际(jì)资本(běn)回(huí)流日本市场；二(èr)是随着疫(yì)后经济活动复苏(sū)和去年日元(yuán)持续(xù)贬值，东京交(jiāo)易所(suǒ)上市公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司(sī)治理(lǐ)监(jiān)督机制。在这一改革(gé)下，预计部(bù)分低估值企业可能(néng)采取股票(piào)回购等方式提(tí)振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿(yì)日元的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部(bù)分利好消息带动(dòng)市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对(duì)日本股市的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金经理提示(shì)短期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资(zī)可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关(guān)市场熟悉程度(dù)不高等问题(tí)，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交(jiāo)均价(jià)测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)前(qián)列。另外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以上(shàng)资金的净流(liú)入。

　　行业和(hé)主题(tí)产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资(zī)金居前，都(dōu)超过(guò)了(le)2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外(wài)，触(chù)底反(fǎn)弹的医(yī)药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年(nián)以来净流入资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回(huí)升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都(dōu)受到(dào)资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比入资金都在50亿(yì)元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与(yǔ)量化投资(zī)部表示(shì)，随着前期创(chuàng)业板50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局(jú)会(huì)议提出“要(yào)夯实科技自立(lì)自(zì)强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车(chē)发展(zhǎn)优(yōu)势(shì)，加快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储能(néng)等(děng)设施建设和配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发(fā)展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能(néng)要加快转变，新能(néng)源及人工智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持续受(shòu)益于政策红(hóng)利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数(shù)的(de)投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表(biǎo)现相对强势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日(rì)基(jī)金份(fèn)额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情(qíng)的(de)板(bǎn)块，遭(zāo)遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净流(liú)出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时间期限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资(zī)金净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净(jìng)流出(chū)位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资(zī)金出现流出，但部(bù)分机(jī)构仍建议从中长期角度(dù)，观察各类板块(kuài)的投资机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏(sū)仍(réng)是(shì)中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当(dāng)前市场对题材(cái)的追捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高。“传媒(méi)板块(kuài)近期跌(diē)幅(fú)居前(qián)，主因前期(qī)涨幅较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关(guān)注(zhù)资金合力(lì)最强的人工(gōng)智能与(yǔ)央企相关品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒(chǎo)作(zuò)热度回(huí)落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体(tǐ)机(jī)会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极(jí)关(guān)注数字化对生产力的提升，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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