衰退近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济分析局(jú)公布数(shù)据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度(dù)实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不(bù)及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国(guó)每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的(de)项目(mù)主要有消费者支(zhī)出(chū)、出(chū)口、联(lián)邦(bāng)政府(fǔ)、州和(hé)地(dì)方政府(fǔ)支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济(jì)分析局表示(shì)，一季(jì)度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓的主要(yào)原(yuán)因(yīn)是私人库存投资(zī)回(huí)落(luò)以及(jí)非(fēi)住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来(lái)看，美(měi)国经济最(zuì)大的组成(chéng)部(bù)分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支(zhī)出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人消(xiāo)费支(zhī)出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖(tuō)累项是(shì)私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高(gāo)度关注的通胀指(zhǐ)标——美国(guó)个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘美(měi)国(guó)船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明(míng)表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度(dù)洋北部发生(shēng)事故，导致伊(yī)朗(lǎng)船只上的(de)2人死亡(wáng)，数(shù)人受伤(shāng)，不明(míng)船只(zhǐ)的(de)行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许(xǔ)可下，海(hǎi)军出动(dòng)直升(shēng)机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出，上(shàng)述的不明船只属于(yú)美国(guó)，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)27日(rì)在(zài)阿曼湾扣押(yā)了一(yī)艘油(yóu)轮(lún)，美方(fāng)要求立(lì)即释(shì)放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊(yī)朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示(shì)，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的(de)视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌(wū)克(kè)兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔(ěr)误(wù)认为对方是(shì)泽连(lián)斯基，回(huí)答了从(cóng)通胀前景到俄罗(luó)斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时间4月27日周四(sì)确认(rèn)，鲍威(wēi)尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事发生(shēng)在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了(le)一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)。这是(shì)一(yī)次友好(hǎo)的谈话(huà)，是(shì)我(wǒ)们在这个(gè)充满挑战的(de)时刻支持乌克(kè)兰人民的背景(jǐng)下进行。没有(yǒu)谈到(dào)敏(mǐn)感和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言(yán)人还说，通话(huà)事件已报(bào)交有关执法部门(mén)，出于对他们工(gōng)作(zuò)的(de)尊重(zhòng)，美(měi)联储不(bù)会(huì)进一步(bù)置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似(shì)四(sì)平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的(de)电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担(dān)忧(yōu)主(zhǔ)要(yào)是基于美联储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等(děng)央行高官的言论通常受到投资者和商界人(rén)士的密切(qiè)关注，有(yǒu)时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同他人(rén)的(de)私下会面时常(cháng)引发争议，因为(wèi)外界(jiè)认为，联(lián)储官员的言(yán)论可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意(yì)到，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次(cì)成功骗取国(guó)外政客和(hé)他们通话，而且通常将将(jiāng)通话视频(pín)公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前(qián)总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中(zhōng)直接问他们是不是(shì)冒(mào)牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连(lián)斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风险蔓延(yán)下，国内(nèi)外油(yóu)价出现(xiàn)大幅回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油价出(chū)现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前(qián)的(de)价(jià)格。周四，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁在接受期(qī)货日(rì)报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘，海通期(qī)货能(néng)源化工(gōng)研究中心负责人杨安表(biǎo)示(shì)，一(yī)方面是(shì)由于(yú)近(jìn)期油轮(lún)运费(fèi)回落，运(yùn)输成本下降(jiàng)，让内外盘(pán)价差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国(guó)内(nèi)即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观(guān)风险具有(yǒu)很大不确(què)定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资(zī)者担忧情(qíng)绪(xù)更为明显，也(yě)使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告(gào)诉记者，美国(guó)银行业危(wēi)机风(fēng)波(bō)再(zài)起，叠加美(měi)国债务压(yā)力(lì)及经(jīng)济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资产面临(lín)较大(dà)压力，从而(ér)推动本(běn)周(zhōu)油(yóu)价油价下跌(diē)。而原油作为金融属性最强的大宗(zōng)商品(pǐn)，在此前3月份(fèn)就曾因(yīn)银行(xíng)业(yè)危机出现暴(bào)跌，此次美国银行业风险再次升温继续引(yǐn)发(fā)市(shì)场恐慌，原油的下(xià)跌带有(yǒu)明显的(de)情绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度(dù)承(chéng)压。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美国第(dì)一(yī)共和银(yín)行(xíng)的财报和股价表现或显示(shì)银(yín)行业(yè)危机仍(réng)未结束，叠(dié)加欧(ōu)美经(jīng)济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者(zhě)信心本(běn)月降(jiàng)至去年7月以(yǐ)来的(de)最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和(hé)海(hǎi)外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期(qī)主导原(yuán)油市场走势的(de)宏观风险(xiǎn)何时(shí)会消散？在杨安看来，目前来(lái)看(kàn)，美国银行业危机风险(xiǎn)在(zài)未来一段时间内仍将不时(shí)困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议(yì)将(jiāng)再迎(yíng)来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此投资(zī)者也高(gāo)度关注美(měi)联储利(lì)率政策(cè)的变化，宏观(guān)层(céng)面的不确定性成(chéng)为影响整个金融市场(chǎng)的(de)主(zhǔ)要因素，这是(shì)投资者需要注(zhù)意的(de)风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加(jiā)息决议，市场对美联(lián)储加(jiā)息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由(yóu)于(yú)近期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日(rì)举(jǔ)行货币政策会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维持(chí)加(jiā)息政策，因此(cǐ)市场对(duì)于海(hǎi)外(wài)经济衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　申万期货能化分析(xī)师(shī)董(dǒng)超(chāo)也表示，后(hòu)市原(yuán)油(yóu)供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的油价带来(lái)极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台(tái)已(yǐ)经(jīng)连续半年(nián)维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步(bù)消退，后期原(yuán)油市场将转入(rù)对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下(xià)区(qū)间将更(gèng)为模糊，在美(měi)国储(chǔ)备政策难以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度变(biàn)弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量(liàng)的下(xià)滑将有(yǒu)助于油价的(de)稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持(chí)区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅度(dù)预计(jì)将更宽，受(shòu)宏观及(jí)基本(běn)面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布(bù)的EIA报告显示原(yuán)油(yóu)超预期降库，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应(yīng)紧(jǐn)张将是原油市场(chǎng)主(zhǔ)基调(diào)，当然全球(qiú)经(jīng)济(jì)面(miàn)临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙(zhì)的复(fù)杂局面下，短期内担(dān)忧情绪(xù)主导油价回落，中(zhōng)长期来看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅下挫，成本下降导致相关(guān)性较强(qiáng)的(de)高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌(diē)幅。截至昨天下(xià)午(wǔ)收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期(qī)高、低硫(liú)燃料(liào)油的下挫主(zhǔ)要还是受到油(yóu)价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其(qí)中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电(diàn)旺(wàng)季的临近，本(běn)月从中(zhōng)东进口到(dào)新(xīn)加(jiā)坡的(de)高硫燃料油降至历(lì)史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降三(sān)分(fēn)之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上(shàng)升，抵消了一(yī)部分中东出口(kǒu)的(de)下(xià)滑(huá)；需求柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹端方(fāng)面，中东南亚公用事业发电需求的(de)增(zēng)长以及(jí)稳(wěn)定(dìng)的船燃加注活动都将(jiāng)对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料油(yóu)市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特(tè)炼(liàn)厂(chǎng)计划外检修导致部分(fēn)船货延期(qī)，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由(yóu)于开斋节整(zhěng)体进(jìn)程(chéng)较慢(màn)，预计原定(dìng)本月底(dǐ)恢复的时间会有(yǒu)所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收紧(jǐn)也将延长，但(dàn)同(tóng)时(shí)低硫需求(qiú)端表(biǎo)现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本(běn)面的支撑下，预计后市走势或较原油更(gèng)为抗跌(diē)，如若原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体回(huí)升空间(jiān)或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短期内原油(yóu)系品(pǐn)种(zhǒng)波动将主要(yào)受到原油价(jià)格的影响，不过基本面差异还(hái)是会让(ràng)各品种表现有强弱之分(fēn)，具体来看(kàn)，需求(qiú)即将迎(yíng)来旺季的(de)高硫燃料油(yóu)整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)将强于(yú)低硫(liú)燃料油。

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