大家(jiā)好(hǎo)，简单看(kàn)一个基金(jīn)经理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨论一个基金经理(lǐ)，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的(de)海富通股票混(hùn)合(hé)来看，截至去年年底，持仓基本(běn)为新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)股票(piào)。

　　结(jié)果到了今年(nián)一季度(dù)末，已(yǐ)经基(jī)本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票(piào)混(hùn)合(hé)外(wài)，其他三只产品也(yě)基本重仓了AI板(bǎn)块(kuài)。

　　吕越超在一季报称，在(zài)一(yī)季度(dù)的操作中，本基金总体把握住了市场的节(jié)奏变(biàn)化和结构转换，降低了新能 源(yuán)板块的配置权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的(de)投资机会，组合调整(zhěng)取得了明显的超额收益。

　　另外(wài)，他称，中(zhōng)国特(tè)色估值体系所代表(biǎo)的传统(tǒng)实(shí)体行业正在被市场一(yī)部分“聪(cōng)明钱”定价，后续(xù)可能成(chéng)为市场最有持续性的(de)一条(tiáo)结构主线。

　　数据显示(shì)，海富(fù)通(tōng)股(gǔ)票混合今年以来涨了(le)14％，其他三只产品(pǐn)今年以(yǐ)来(lái)均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短(duǎn)期(qī)高度依赖交易，阶段性失去靠配(pèi)置获(huò)取(qǔ)超(chāo)额回(huí)报的特征。TMT板块成交(jiāo)占(zhàn)全(quán)市场比重超(chāo)40％的(de)天数已累计达到(dào)22天(tiān)，上一次出(chū)现持续成交占比超过(guò)40％的(de)板块是2021年7月底(dǐ)的电(diàn)力(lì)设备(bèi)及(jí)新能(néng)源(yuán)，持续约(yuē)28个交易(yì)日，在此期间新能源ETF累计(jì)收益率(lǜ)仅有(yǒu)2.5％，期间(jiān)最高累计回报(bào)率为+8.8％，最低累计回报(bào)率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块(kuài)也(yě)呈现出类似特(tè)征(zhēng)，尽管热闹，但(dàn)不赚钱。过(guò)去两(liǎng)周，科创芯片(piàn)ETF、通(tōng)信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别(bié)出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大单(dān)日(rì)涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题(tí)ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元(yuán)，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的(de)减量博(bó)弈(yì)。

　　而招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券认为(wèi)，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四(sì)波行情，春(chūn)季(jì)躁动后往往会有一波明(míng)显的(de)调(diào)整(zhěng)，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种调(diào)整，逢低加仓是最(zuì)佳(jiā200克等于多少毫升水，200克是多少ml水)策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高。如果今年在(zài)业绩(jì)披露期结束后(hòu)，随(suí)着AI+/数字经(jīng)济/自(zì)主(zhǔ)可控等大产(chǎn)业趋(qū)势以政府支持力度进一步加(jiā)大、资本(běn)开支增加、订单增(zēng)加(jiā)和(hé)产品销(xiāo)量业绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会(huì)重回上(shàng)行(xíng)趋势，进入(rù)盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段性顶部亦或(huò)基本形成本(běn)轮调整(zhěng)标志着(zhe)AI等高位板块或阶段性见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部(bù)亦或基本形成(chéng)。本(běn)次大幅(fú)调整主要还是因(yīn)为在(zài)AI相关板块市场(chǎng)情(qíng)绪处(chù)于(yú)极值的情况(kuàng)下，叠(dié)加上(shàng)述基本面风险(xiǎn)因素(sù)逐步(bù)发酵(jiào)，市场内生(shēng)调(diào)整(zhěng)需求出现集(jí)中释放。就资本市(shì)场(chǎng)而言，或(huò)代表本轮AI+难以(yǐ)复制(zhì)2013-2015年互联网+模式。

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