近日(rì)，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝光(guāng)的(de)网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来(lái)进行调(de的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数iào)侃式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决(jué)定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺(yì)术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国(guó)最(zuì)成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　财(cái)联社(shè)创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族网络天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万(wàn)的(de)pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此(cǐ)轮未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了(le)4次，游(yóu)族(zú)网络更(gèng)是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之(zhī)后(hòu)的第(dì)四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企(qǐ)业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结(jié)冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有(yǒu)限公(gōng)司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮(lún)投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本(běn)次出事(shì)，此前脱口秀行业(yè)在(zài)国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让(ràng)观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注(zhù)意(yì)把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话(huà)题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山保(bǎo)税(shuì)港(gǎng)区(qū)泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投资有限公司为第三大(dà)股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑(xiào)果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策(cè)划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化联合(hé)出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士(shì)去年称，受e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数众面最广的是(shì)线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视频节目(mù)，可以占(zhàn)到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频(pín)占(zhàn)据收视(shì)榜与(yǔ)网络热(rè)议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了(le)单立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大(dà)”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上(shàng)暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来(lái)投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全(quán)年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于(yú)，资本的(de)投资逻辑天然是确(què)定性和(hé)可(kě)复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的(de)不(bù)确定(dìng)性和不(bù)可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作(zuò)的(de)不确定性(xìng)、观(guān)众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营面临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行业(yè)作(zuò)为大文娱行业中的一(yī)员，和这(zhè)个(gè)行业中的其余行(xíng)业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但(dàn)这个(gè)行(xíng)业的“故事”却(què)很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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