近期市场(chǎng)风向(xiàng)变动(dòng)，北向资金调仓换股，外资基金也(yě)纷纷行动。记(jì)者(zhě)梳理发(fā)现，欧洲巨头施罗德旗(qí)下三只旗舰基(jī)金同时(shí)大手笔(bǐ)加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡(dàng)上行，虽(suī)较高点(diǎn)仍有距离，但部分资(zī)金开始行(xíng)动(dòng)。透露(lù)什(shén)么信号(hào)？我们一起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基金同时行动

　　施罗德旗下“施罗德国际精选基金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规(guī)模43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重仓股为中国平安、招(zhāo)商银行、紫金(jīn)矿业、宁德时代、贵州茅台、万华化(huà)学、鼎龙股份、芒果(guǒ)超媒、海尔生物。4月，基金加仓(cāng)宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗(luó)德旗(qí)舰基金(jīn)“施罗德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美(měi)元。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，台积电、腾(téng)讯控股、阿(ā)里巴(bā)巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿业、港交所、银河娱(yú)乐、宁(níng)德时代、隆基绿能。4月，基金减(jiǎn)持腾讯控股3.42％，减持紫金(jīn)矿(kuàng)业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰(jiàn)基(jī)金也加仓宁(níng)德时代(dài)80％。“施(shī)罗德(dé)国际(jì)精(jīng)选基金(jīn)中国机遇（Schroder International Selection Fund China Oppor日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗tunities A Accumulation USD）”， 基金最新规(guī)模14.23亿(yì)美元。

　　截至(zhì)4月底，基金前十大(dà)重仓股(gǔ)为腾(téng)讯控股、阿(ā)里(lǐ)巴巴、美(měi)团(tuán)、宁德时代(dài)、隆(lóng)基绿能(néng)、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州(zhōu)茅台、深圳国际。4月，基金减持腾讯控股(gǔ)2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金(jīn)矿业10.31％，增持宁德(dé)时代80％。

　　看好(hǎo)中国新(xīn)能(néng)源车产(chǎn)业链

　　同一家机构旗(qí)下(xià)三大旗(qí)舰(jiàn)基金(jīn)同时加仓(cāng)80％，究竟怎(zěn)么回事(shì)？

　　资料(liào)显示，这三只(zhǐ)基金中，施罗德国(guó)际精选(xuǎn)基(jī)金中国A由Jack Lee管理；施(shī)罗德国际精选基(jī)金(jīn)大中华和施罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的(de)基金材料中并(bìng)未(wèi)解释为何(hé)基(jī)金在4月大(dà)手笔(bǐ)加仓宁德时(shí)代。不过，记者梳理发现，施(shī)罗德(dé)对(duì)中国新(xīn)能源车产业链的看(kàn)重是一以贯之的。

　　例如，基金经理(lǐ)Jack Lee在(zài)一份研究日志中解释(shì)道：长期来看，关注(zhù)三(sān)大主(zhǔ)题(tí)。一是电动车供(gōng)应链(liàn)；二是技(jì)术自主可控；三是医疗健康基(jī)础设施。

　　为何看(kàn)好电动车(chē)产业(yè)链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随(suí)着气(qì)候变化的影响日益显现，全球各国的脱碳行动变得越(yuè)来越重要。转向电动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行动的(de)一个方(fāng)面。中国(guó)在这方(fāng)面(miàn)为投资者提供了重(zhòng)要的(de)机会。中国在(zài)电动(dòng)汽车(chē)价值链的供应方面是全(quán)球的(de)领(lǐng)导(dǎo)者，同时中(zhōng)国对成品车辆的(de)需求方面也占据重(zhòng)要地位。可能很多人不(bù)知道的是(shì)，全球2022年销售的所有电动汽车中(zhōng)，57％是(shì)在中(zhōng)国销售(shòu)的。

　　整车制造之外，中国也是全(quán)球电动车基础(chǔ)设施最完善的国家之一(yī)。以充电桩为例，中国平均一(yī)个公共(gòng)充电桩(zhuāng)对应7辆车(chē)，欧洲(zhōu)是(shì)16、美国(guó)是(shì)16、印度(dù)是25、巴(bā)西是28。来源(yuán)：施罗德官网。

　　在(zài)电动汽车供(gōng)应链(liàn)中，有许多(duō)公(gōng)司正在在各自的领(lǐng)域中建立主导地位，以某智能组件为例，它是(shì)电动(dòng)汽车中(zhōng)用于(yú)电池(chí)和电机温控的关(guān)键(jiàn)组件的(de)生产商。该公司(sī)在(zài)空调阀(fá)行业(yè)全球市场占(zhàn)有约60％的份(fèn)额，并在电动汽车阀门行业拥有超过90％的(de)市场份额。客户包括特斯(sī)拉等(děng)全球(qiú)电动(dòng)汽车专(zhuān)家以及福特、宝马等(děng)原始设备(bèi)制造商(shāng)（OEMs）。随着电动汽车在(zài)全球范围(wéi)内继续占(zhàn)据市场(chǎng)份额——在(zài)法规(guī)的支持下，该公司的增长潜力(lì)是(shì)可预见的(de)。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另(lìng)一欧洲巨头安(ān)联投资(zī)旗舰(jiàn)基(jī)金安联神州A股基金也在(zài)3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只基金最新规模47亿美元，截至3月底，基金前十大重仓股(gǔ)为贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台、中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)、宁(níng)德时代、中(zhōng)国(guó)中免、东方财富、美的集团(tuán)、迈瑞(ruì)医(yī)疗(liáo)、安(ān)井(jǐng)食品、锦江集团、中国平(píng)安。

　　3月(yuè)，基金对(duì)前十大(dà)重仓股逐一加(jiā)仓，其中加(jiā)仓幅度最(zuì)大(dà)的(de)就是宁德时代，加仓幅(fú)度高(gāo)达22.17％。此外，基金对中国中免加仓(cāng)21.10％，基金加仓(cāng)贵州茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场(chǎng)份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业(yè)协(xié)会）近日发布(bù)的数据显示，2023年(nián)4月，我(wǒ)国动力电(diàn)池产量47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比增89.4％；新日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗(xīn)增6.7万台(tái)公共充电桩，同比增长52.0％，桩车(chē)增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行业集中(zhōng)度方面，今年4月，尽(jǐn)管我国新(xīn)能源汽(qì)车市场(chǎng)共计36家动力(lì)电池(chí)企业(yè)实现装车配套(tào)，较去年(nián)同期增加2家(jiā)。但是排名前3家、前5家、前10家(jiā)动力电池企业动力电池装车量分别(bié)为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量(liàng)比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中度依旧(jiù)较高。

　　企业排名来(lái)看，根(gēn)据中国(guó)汽车动力(lì)电池产业创新联盟数据显示，今年4月(yuè)，宁德时(shí)代(dài)以40.83％的占(zhàn)比持续(xù)领跑，比亚迪、中(zhōng)创新航、亿纬锂能、国(guó)轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名(míng)。第6-10名则分(fēn)别为：欣旺达(dá)、LG新能源、蜂巢能源、孚(fú)能(néng)科技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为动力(lì)电(diàn)池行业的龙头企(qǐ)业，宁德(dé)时代于2023年一季度实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比(bǐ)增长557.97％，单季利润增速创(chuàng)历史新高。

　　北向资金(jīn)调仓换股，“宁(níng)王(wáng)”重受青(qīng)睐(lài)

　　或许是基于(yú)优异的(de)业(yè)绩，来自Wind的(de)数据(jù)显示，截至(zhì)5月14日，最近7天北(běi)向资金净流入(rù)宁德时代(dài)15.75亿元(yuán)，位居北向净流(liú)入榜首。北向资(zī)金净流入较多的其它个(gè)股还包括宁德时代、工(gōng)业富联、贵州茅台(tái)、工商(shāng)银行、北方华创、兴(xīng)业(yè)银行、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、建设(shè)银行、比亚迪、中国石化。北向资金净流出(chū)较多的(de)个股包(bāo)括格(gé)力电器、中国建筑、东方财富、中(zhōng)国中免(miǎn)、阳光电源、中兴(xīng)通(tōng)讯、科大讯飞(fēi)、隆基(jī)绿(lǜ)能、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的(de)外资还包括“柏基”。超(chāo)长线(xiàn)投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时代。

　　柏基在谈及为何持有宁(níng)德时代时，写道：宁(níng)德时代所处的位置(zhì)是令人羡慕的。它背后有两大增长机遇一是电动车(chē)二是储能；CATL聪(cōng)明地(dì)选择聚焦(jiāo)磷(lín)酸铁(tiě)锂电池，这方面它的市场份额(é)是领先的(de)。此外，磷酸铁锂电(diàn)池因(yīn)为安全性、生命周(zhōu)期和不含钴等特征而受到欢(huān)迎；动力电池的(de)企业发展与政(zhèng)府的脱碳(tàn)计划(huà)是一致的。CATL的领导者也非常有远(yuǎn)见。

　　柏基同时也解释(shì)了：他们如何(hé)通过 “柏基(jī)十问(wèn)”来考察(chá)宁(níng)德时代的。

　　不过，柏基也(yě)表示，如同(tóng)所有(yǒu)的投资者，他们(men)的判断(duàn)也可能是(shì)错(cuò)的。例如，若(ruò)未来新的电(diàn)池技(jì)术出现，宁(níng)德(dé)时代(dài)的(de)竞争优(yōu)势不复。随着(zhe)电池成本(běn)下降，宁德时代(dài)若(ruò)不能保(bǎo)持利润率。宁德时代和电(diàn)动车厂(chǎng)商(shāng)的关系若不(bù)能维(wéi)系。这些(xiē)因素都会影响柏基对于宁(níng)德时代的判(pàn)断。

　　但(dàn)并非所有的外资都在加仓宁(níng)德时代。4月另(lìng)一欧洲巨头安本投资旗舰中(zhōng)国基金(jīn)“安本标准SICAV I-中国A股可(kě)持续股票(piào)基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)为贵州茅台、宁德(dé)时(shí)代、中(zhōng)国中免(miǎn)、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检(jiǎn)测、招商银行、美的集团(tuán)、广(guǎng)联达、宁(níng)波银行。

　　摩根大通(tōng)加仓(cāng)泸州老窖

　　宁德时(shí)代之(zhī)外，互联网或(huò)者食(shí)品饮(yǐn)料也(yě)颇受关(guān)注。

　　例(lì)如，摩根大(dà)通旗舰基(jī)金(jīn)“摩(mó)根基金-中国A股机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规(guī)模395 亿元人民币，截至2023年(nián)一季度末，基金前(qián)十大重仓股为贵州茅台、金(jīn)山软件、中国平(píng)安(ān)、招商银行、万华化学、恒生金融、泸(lú)州老窖(jiào)、迈(mài)瑞医疗、京(jīng)东方。3月基金加仓幅度最(zuì)大(dà)的为泸州(zhōu)老(lǎo)窖，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中(zhōng)国机(jī)遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模(mó)47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大重(zhòng)仓股为腾讯控股、贵州茅台、网易(yì)、阿(ā)里巴(bā)巴、中国平(píng)安、招商银行、石(shí)药集团、AIA、平(píng)安(ān)银行、美(měi)团。3月，基金加(jiā)仓(cāng)阿里(lǐ)巴巴(bā)11.66％。

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