北京(jīng)时间5月7日(rì)，备受关注的(de)巴菲特股东(dōng)大会在(zài)奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的(de)老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半(bàn)小时(shí)的提问(wèn)环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自(zì)全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的(de)投资(zī)者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基(jī)金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为更(gèng)好的国(guó)家，美国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过(guò)投(tóu)资(zī)对象均为(wèi)中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公(gōng)开资(zī)料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东(dōng)大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人(rén)去投(tóu)资(zī)中(zhōng)国是(shì)没有问(wèn)题(tí)的。相较(jiào)于(yú)投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格(gé)买到一些更(gèng)好(hǎo)的公(gōng)司，而这即便有一些不确定因素的(de)影响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲(fēi)特(tè)提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而(ér)且(qiě)能稳定增长”的(de)最低标(biāo)准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行(xíng)业(yè)无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资(zī)产收益率(lǜ)指标，且出于对公司(sī)的价值(zhí)判(pàn)断而(ér)不是(shì)价格判断(duàn)，选择的(de)是(shì)加权平均（年(nián)化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资(zī)产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（6不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)88298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参考了(le)上(shàng)市公司(sī)最新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属行(xíng)业(yè)算术平均值进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公司(sī)中挑选出了估(gū)值(zhí)相对行业平(píng)均值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴(bā)菲特(tè)的持仓(cāng)变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领域，同时(shí)也在重金押注(zhù)能(néng)源(yuán)领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领域(yù)的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业(yè)等这类之前商(shāng)品信誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中饮料(liào)行业(yè)约有5家(jiā)，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出(chū)色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明(míng)星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业滚(gǔn)动不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)市盈率，所以或还(hái)需(xū)要等(děng)待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公司中(zhōng)，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述(shù)三家企(qǐ)业的5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市(shì)盈(yíng)率之(zhī)差(chà)来看，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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