在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的热(rè)烈讨论，“这个(gè)日经正经(jīng)不？”“还(hái)要有个(gè)跌(diē)停板才和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续(xù)受到资(zī)金的青睐，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前(qián)，热(rè)门(mén)板块(kuài)传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看(kàn)好传(chuán)媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资(zī)管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截至(zhì)5年22日(rì)，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关(guān)注二(èr)级市场交(jiāo)易价格(gé)溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶(xiōng)悍，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的(de)追捧热情在风险提示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看，由(yóu)于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流(l自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思iú)入(rù)资金(jīn)都不到2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的产品已经(jīng)达到(dào)27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的(de)指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告(gào)诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期(qī)内受(shòu)到(dào)资金的净买入，产生了供(gōng)不应求(qiú)的情况，就会推高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基金(jīn)产品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢价回归的(de)过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不要盲目(mù)买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年(nián)初以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近(jìn)期日(rì)本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱动：一是(shì)随着美联储加(jiā)息预(yù)期下降和日央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和去年(nián)日元持续贬值(zhí)，东京(jīng)交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年(nián)东(dōng)京交易所提出将改革公(gōng)司治理监督机制(zhì)。在这一改革下(xià)，预计(jì)部分低估(gū)值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息(xī)带动市场(chǎng)情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在(zài)日(rì)召开、巴菲特赴(fù)日考察(chá)并表示大举投资日本股(gǔ)市等(děng)，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过(guò)快(kuài)上涨(zhǎng)带(dài)来的投(tóu)资风(fēng)险，并提(tí)示投资者，海(hǎi)外(wài)投资(zī)可(kě)能(néng)会涉及相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不(bù)高等问题(tí)，建议投资者在自(zì)己能力圈内投资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份额(é)13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成交均价(jià)测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入(rù)资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年(nián)以来净流入(rù)资金最(zuì)多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受(shòu)到资(zī)金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越买”，华自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思安基金指(zhǐ)数(shù)与(yǔ)量化投资部(bù)表示，随着前期(qī)创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明(míng)显，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析(xī)，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯(hāng)实科技自(zì)立(lì)自(zì)强根基，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新(xīn)能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营(yíng)造创新生态(tài)，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国内经(jīng)济发(fā)展动能要加快转变，新能(néng)源(yuán)及人工(gōng)智能将是(shì)经(jīng)济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续受(shòu)益于(yú)政策红利(lì)，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿(yì)份，资金(jīn)净流(liú)出超过11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分别有超过(guò)1个亿(yì)的资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出(chū)资金也(yě)有1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长时(shí)间期(qī)限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体量的资金净(jìng)流(liú)出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而(ér)行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资金(jīn)出现(xiàn)流出(chū)，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察(chá)各类板块(kuài)的投资(zī)机会和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基(jī)金(jīn)表示，预计复苏仍是(shì)中国经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但(dàn)市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构性机会(huì)，当(dāng)前市(shì)场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌(diē)幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议(yì)继(jì)续关(guān)注资金(jīn)合力最(zuì)强(qiáng)的人工智能(néng)与(yǔ)央(yāng)企相关(guān)品种，中期在市场炒作(zuò)热度回落(luò)、且经济(jì)复苏趋势确立(lì)后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会(huì)，尤其(qí)是(shì)大众消费(fèi)等领域(yù)；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字化对生产力的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒(méi)等行(xíng)业。

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