财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联(lián)发布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现(xiàn)强(qiáng)势(shì)，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原因之一是上海车展有望带(dài)动购(gòu)车需求预期的(de)提振。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上海车为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕展(zhǎn)将让消费者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费(fèi)的(de)火(huǒ)热(rè)，提升消费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目(mù)前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工作或到(dào)5月(yuè)完结(jié)，届时(shí)电(diàn)池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预计(jì)将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业(yè)由于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的提升(shēng)。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察(chá)下(xià)游(yóu)库存(cún)状况，另一(yī)方(fāng)面还需(xū)要看终(zhōng)端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内部(bù)人(rén)士(shì)此前对(duì)财(cái)联(lián)社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从去(qù)年四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去库存(cún)举措(cuò)，这一举措(cuò)在一季度(dù)实际上已(yǐ)经有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停的(de)产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库存基(jī)本(běn)出(chū)清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司(sī)规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时(shí)代的(de)库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一季(jì)度的水平。材(cái)料价格(gé)和库存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电(diàn)产业走向的(de)关键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐观(guān)者预(yù)判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全年看(kàn)跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽(qì)车(chē)动力电(diàn)池产业(yè)创新联盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工业协会常务(wù)副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业(yè)链分工(gōng)，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅(fú)下降(jiàng)也不是(shì)正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原材料适当涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些(xiē)业内人(rén)士和(hé)分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一系列的数据(jù)验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或(huò)已经到来。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而(ér)在需求表现上(shàng)提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料(liào)价(jià)格(gé)变化(huà)来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关(guān)键(jiàn)指(zhǐ)标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)的(de)库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前(qián)部分电池厂商(shāng)暂停的(de)生产线已经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商和下游(yóu)车企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订(dìng)单(dān)，带(dài)动产业需(xū)求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车(chē)销量数据来看，其月销量(liàng)逐(zhú)步(bù)攀升并(bìng)且回(huí)暖速度超过往年。随(suí)着二三季(jì)度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺(wàng)为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新开(kāi)启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度(dù)不(bù)可能(néng)太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价(jià)权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材(cái)料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展顺利(lì)，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产(chǎn)业链(liàn)各个环节的价格(gé)以及(jí)供需变化(huà)也将变得更加(jiā)平(píng)衡且具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于(yú)高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并(bìng)不是一个下(xià)游获(huò)利、上游承(chéng)压的简单(dān)故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的价格(gé)下跌(diē)过(guò)快，但这并不(bù)为业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价(jià)格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一(yī)季(jì)度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现(xiàn)主(zhǔ)动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业则(zé)命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得(dé)更多市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同(tóng)环节的(de)大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国(guó)最大(dà)的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车(chē)企比亚(yà)迪还多，其(qí)中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的血，使他(tā)们(men)更能承受价格下跌和可能的(de)未(wèi)来(lái)亏损。这两家公司也(yě)有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资(zī)源开(kāi)采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿产的(de)分销权或(huò)开采权，交易(yì)价格也需要通过(guò)长(zhǎng)协确(què)定，按(àn)市(shì)价(jià)定期调(diào)整。但能(néng)获得(dé)上(shàng)游(yóu)更低(dī)成本的资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保持(chí)产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能(néng)源车(chē)市场。不过锂价下降带(dài)来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个(gè)下游获利(lì)，上(shàng)游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁(níng)德时代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代(dài)今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车企的三年长单(dān)。另一层影响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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