5月以来(lái)，嘉实(shí)基金、博时基金、富(fù)国基(jī)金(jīn)、南方基金(jīn)等(děng)多家头部公募基金密(mì)集(jí)申报了跟踪海外半导(dǎo)体指数QDII产(chǎn)品(pǐn)，布局全球半导(dǎo)体(tǐ)市场(chǎng)，引发(fā)业内广泛关注(zhù)。

　　从国内半导体板块表现来看，在经历一季度的持续回(huí)调后，半导体板块自4月(yuè)中(zhōng)下旬以来又开始(shǐ)持续下跌(diē)。不过资金对(duì)主题ETF越跌(diē)越买(mǎi)，区间(jiān)份(fèn)额增幅(fú)最高达40％。拉长时(shí)间看，年(nián)内超半(bàn)数半导(dǎo)体主题ETF产品份额出现正增长，最(zuì)高(gāo)份额(é)增幅(fú)超1282％。

　　多位业内(nèi)人士认为，资金对(duì)半导体(tǐ)主题(tí)ETF的越跌(diē)越买(mǎi)，主要(yào)是(shì)基于对板块中(zhōng)长期投资价值(zhí)的肯定。尽管(guǎn)半导(dǎo)体板块(kuài)年(nián)内表现震荡，但随(suí)着国(guó)产替(tì)代持续推进(jìn)，以及近期AI行情的带动下，板块细分领域仍有较(jiào)多投资机(jī)会(huì)。

　　越跌(diē)越买，最高份额涨超1282％

　　从国内半导体板块表现(xiàn)来看(kàn)，在经历一季度(dù)的持(chí)续(xù)回调后，半导体板块(kuài)自4月(yuè)中下旬以来又开始持(chí)续下跌(diē)。以中(zhōng)证全指半(bàn)导体指数表现为例，该(gāi)指数在4月6日(rì)攀至年(nián)内(nèi)高位后便开始不断下跌，4月10日至5月12日(rì)区间(jiān)跌(diē)幅(fú)近20％。

　　本(běn)周板块表(biǎo)现(xiàn)上，半(bàn)导体与半导体生(shēng)产设备板(bǎn)块周(zhōu)跌幅为-3.25％，在24个Wind二(èr)级(jí)行(xíng)业中跌幅居前(qián)。

　　值得注意的是，尽管板(bǎn)块持续下跌，但资(zī)金(jīn)对主题ETF产品越(yuè)跌越买。Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日(rì)，月内半导体芯片主题ETF收(shōu)益(yì)均告负，平均收益率为-7.18％；但份额(é)却(què)悉(xī)数上涨。其(qí)中(zhōng)，工银瑞信国(guó)证半导体芯(xīn)片ETF、鹏华(huá)国证半(bàn)导体芯片ETF月内(nèi)份额增幅(fú)居前，分别为40％、29％。

　　拉长时(shí)间看年内半导体芯片(piàn)主题ETF产品(pǐn)份额变化，截至5月(yuè)12日，除汇添富中证(zhèng)芯片产业ETF、华泰柏瑞中证韩交所(suǒ)中韩半(bàn)导(dǎo)体ETF等(děng)三只产品份额出(chū)现下降外，其(qí)余产品(pǐn)份额均有(yǒu)大幅(fú)增长。其中，嘉实上证(zhèng)科(kē)创板(bǎn)芯片ETF份(fèn)额涨幅(fú)位列第一，年内份(fèn)额猛增1282.5％。

　　对于近(jìn)期半(bàn)导体板块持续下(xià)跌(diē)，嘉实(shí)上证科创板(bǎn)芯片(piàn)ETF基金经理(lǐ)田光(guāng)远(yuǎn)分(fēn)析，当前半导体行业复苏(sū)不及预期主要原(yuán)因，一是(shì)国(guó)产(chǎn)替代进程不及预期，国内半导(dǎo)体企业相比(bǐ)海(hǎi)外半导体大厂(chǎng)起步(bù)较晚，在技术和人才(cái)等(děng)方面存(cún)在差(chà)距，在国产替代过程中产品研发和(hé)客户导入进(jìn)程可(kě)能(néng)不及(jí)预期；二(èr)是(shì)下游需求不及预期，在边缘政治和全球经济疲软背(bèi)景(jǐng)下，全球电子(zi)产品等终端需求可(kě)能不及预期，从而导(dǎo)致对半(bàn)导体产(chǎn)品需求量减少。

　　“2023年是(shì)全球(qiú)半导(dǎo)体行业正处于下(xià)行筑(zhù)底的阶段，但我们认为有望于今年看到拐点的出现”田光远(yuǎn)表示，在本轮周期中，率(lǜ)先回(huí)暖的种类要看芯(xīn)片下游的(de)景气度，有创新属性和份额提(tí)升(shēng)属性的环节会率先回暖。一方面中(zhōng)国经(jīng)济体重要(yào)的(de)构成(chéng)央国企对资(zī)产回报提出要求(qiú)，民(mín)营企业的竞(jìng)争力提(tí)升也会更加依(yī)赖数字化(huà)，成本(běn)效率(lǜ)提(tí)升(shēng)是(shì)数字(zì)化的长期关键驱动力，另一(yī)方面短周期维度数字经(jīng)济有顺周期属(shǔ)性，经济复苏会(huì)加大企业数字(zì)化投入力(lì)度。

　　九泰基金战(zhàn)略投资(zī)部副总监(jiān)、九泰泰富灵(líng)活配置混合(hé)（LOF）基金经理刘源表(biǎo)示，首先，回顾年初以(yǐ)来半导体(tǐ)板(bǎn)块上涨的原因，一方面(miàn)是2022年板块(kuài)调(diào)整(zhěng)幅度较大，行(xíng)业估值(zhí)处于底部位(wèi)置；另(lìng)一方面市场预期(qī)基本面即将见(jiàn)底，再(zài)加上(shàng)有AI主题的催(cuī)化，所以从年初到4月初半导体指数出现了(le)一定的反(fǎn)弹。

　　“但(dàn)事实上，其中(zhōng)许(xǔ)多个股的(de)股价(jià)其实是过度反应的，所以随着(zhe)4月中下旬半导体一季报披露，整(zhěng)体呈现(xiàn)强预期、弱(ruò)现实的表现，再(zài)加上AI主题(tí)的降温，综合因素引起行业近期(qī)的(de)持续回调。”刘(liú)源直言。