“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累(lèi)无(wú)疑是(shì)2023年m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名出(chū)口最大的看点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出(chū)口增速(sù)也不(bù)赖，与韩(hán)国、越南(nán)等邻(lín)国(guó)形成鲜(xiān)明(míng)对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成(chéng)为(wèi)主角，欧美(měi)发(fā)达经济体整体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家在中国(guó)出口(kǒu)的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年(nián)“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可能对冲(chōng)美欧(ōu)日出口(kǒu)的(de)下滑(huá)，使得(dé)全(quán)年2023年(nián)全年的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的(de)数(shù)据再次验证，当前观(guān)察的中国的出口“不(bù)看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传(chuán)统观察中国出(chū)口增(zēng)速的(de)重要(yào)指标，但随着中国出口结构向“一带一路(lù)”国家(jiā)转移，其对中国出(chū)口(kǒu)的(de)指示(shì)作(zuò)用(yòng)逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家(jiā)偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路(lù)运输占比和增速(sù)快速(sù)上升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速(sù)持续偏(piān)离(lí)，另一(yī)方面，以往韩国、越(yuè)南(nán)出口增速与(yǔ)中国出口(kǒu)基本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大(dà)背离。出(chū)口结构性变化(huà)背(bèi)景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪(zào)音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破(pò)口仍在于“一带(dài)一路”国家(jiā)。除(chú)低基(jī)数影响之(zhī)外，4月对俄(é)出口的高增(zēng)反(fǎn)映“一带一路”贸易(yì)持续(xù)活(huó)跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增(zēng)速暂(zàn)时回落(luò)，不(bù)过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避短”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持(chí)强势(shì)，增(zēng)速较3月进一(yī)步加快部分(fēn)源(yuán)于去(qù)年低基数原(yuán)因(yīn)，不过对同比的(de)拉动(dòng)仍明显好于韩国，半(bàn)导(dǎo)体出口跌幅(fú)则相较韩国更加(jiā)“温(wēn)和”。从散点图(tú)看，量价齐(qí)升(shēng)的汽车出口反映(yìng)海外(wài)车市较高景气(qì)度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时(shí)间(jiān)内支撑出口，而受全(quán)球半导(dǎo)体周(zhōu)期(qī)影响，集(jí)成电路4月出口量(liàng)与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数(shù)：“一带一(yī)路(lù)”的空间(jiān)有多大？站在(zài)2022年年底，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外“一带一路(lù)”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博(bó)弈。在全球经济(jì)和贸(mào)易放缓的背景下，我(wǒ)国(guó)出口的韧(rèn)性可(kě)能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可能(néng)是(shì)抢占欧(ōu)美日韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在一带一路(lù)沿线10国的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百(bǎi)分点。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带(dài)一路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一路”沿线国家总出(chū)口的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情形下的进(jìn)口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对(duì)美(měi)欧日韩(hán)减少的(de)进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出(chū)口增(zēng)速约1m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名.39％。

　　在(zài)全(quán)球(qiú)放缓的背(bèi)景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等(děng)发(fā)达经济体出口增速预测，思路(lù)为在中国(guó)加入(rù)世界贸易组织后(hòu)、历(lì)次(cì)全球经济陷入衰退(tuì)或是经(jīng)济增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观情(qíng)景(jǐng)作为参考。我们(men)对于2023年(nián)的基(jī)准(zhǔn)假设为美欧有可(kě)能在下(xià)半年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐(lè)观情景。根据预(yù)测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩(hán)拖(tuō)累(lèi)我国出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我(wǒ)国(guó)出(chū)口中约占26％）出口增(zēng)速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数量增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数(shù)据(jù)口径差(chà)异和欧美经济(jì)体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据和中(zhōng)国向各国出口的数据(jù)存在差异(yì)（无论(lùn)是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一(yī)差(chà)异(yì)还(hái)较(jiào)大(dà)，一(yī)般而言中国出口(kǒu)端(duān)的增速(sù)会(huì)更(gèng)高，这意味着我们(men)基于“一带(dài)一路(lù)”国家进口数据的测(cè)算是低(dī)估的；外需方面，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰(shuāi)退的时点存在(zài)较大的(de)不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经(jīng)济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预(yù)期(qī)，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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