随着一季报披露完毕，有(yǒu)着“专(zhuān)业(yè)买(mǎi)手”之(zhī)称的公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示(shì)，华(huá)商(shāng)新趋(qū)势优选(xuǎn)、易方达科瑞(ruì)、易方达(dá)供(gōng)给改革三(sān)只(zhǐ)基金是全(quán)市场(chǎng)公募(mù)FOF一季度持有只(zhǐ)数最多的(de)权益基金，相比去年四季(jì)度，易方达供给改革(gé)取(qǔ)代融通健康(kāng)产业，新(xīn)进FOF“最爱(ài)”权益基金前三(sān)名。

　　从调仓变动(dòng)上看，部(bù)分公募FOF继续超配权益资产，并偏向(xiàng)成长风格基金，有的对阶段性涨(zhǎng)幅(fú)过快的行业(yè)做了减仓(cāng)，增加了部分业绩(jì)和估值匹配合理的行业。

　　谈及(jí)后(hòu)市，多位FOF基金经理认(rèn)为，中期维持对权(quán)益资产的乐观，国内宏(hóng)观经济处于底部向上修复(fù)的状态(tài)，且市场估值压力仍(réng)较(jiào)小，战略(lüè)上(shàng)将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上主要关注以下(xià)条潜(qián)在(zài)盈利(lì)主线：TMT、复(fù)苏(sū)（消费(fèi)、投资）以及美债利率(lǜ)定价资产估值修复(fù)等。

　　华商新(xīn)趋势优选、易方达科(kē)瑞、易方达(dá)供给改(gǎi)革

　　最受(shòu)公(gōng)募(mù)FOF青(qīng)睐

　　随(suí)着(zhe)公募(mù)基(jī)金旗(qí)下一季报(bào)披露(lù)，FOF基金经理新一季的基金(jīn)配置清单也(yě)重磅出(chū)炉。

　　Wind数据显示，华(huá)商(shāng)新趋势优选(xuǎn)在一(yī)季度末获26只公募FOF重仓买入，从(cóng)数量上看，是目前(qián)公募FOF买入数量最(zuì)多的权益基金，这(zhè)也是华商新(xīn)趋势优选第二个季度(dù)坐上公募(mù)基金“团购”榜首，去年末是与融通健康产业并列首位。在此之前(qián)，则由海富通改革(gé)驱动连续第(dì)五(wǔ)个季度霸榜。

　　具体来看(kàn)，平安(ān)盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智(zhì)优精(jīng)选3个月持有等基金在一季(jì)度均重点配置华商新趋势优选基金，其中更(gèng)有包括平安(ān)盈(yíng)禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国(guó)智优精选3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年等基金将(jiāng)华商新(xīn)趋势优选(xuǎn)作为(wèi)前(qián)三大重仓基金。

　　不(bù)过，从持仓数(shù)量上看，一季度末公(gōng)募(mù)FOF合计持(chí)有华商新趋势优选基金份额(é)4995.19万份(fèn)，相比去年末(mò)增持了17.62万(wàn)份(fèn)，持(chí)有华商新趋势优(yōu)选的FOF基金数量则相(xiāng)比去年末(mò)增加了5只(zhǐ)。

　　据相(xiāng)关资料介绍，华商新趋势(shì)优选基金成立于2015年5月(yuè)14日(rì)，基(jī)金经理(lǐ)周海栋过(guò)往长期以成长风(fēng)格著称，截(jié)止今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末，成立以来(lái)收益(yì)率达到(dào)355.53％，过去五(wǔ)年(nián)收益(yì)308.35％，业绩排名同类基金(jīn)第一。

　　Wind数据显示，共有2佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次5只公募FOF三季(jì)度重仓持有(yǒu)易(yì)方达科瑞，合计持有份额1.74亿份(fèn)，相比去年末持有的(de)FOF基(jī)金只数增加了6只(zhǐ)，环(huán)比减持8437.61万份。据(jù)悉(xī)，易方达科瑞(ruì)基金经理杨嘉(jiā)文(wén)擅长逆势投资(zī)，关(guān)注估值被错杀的个股，对(duì)于基本(běn)面坚固或出现(xiàn)好转信(xìn)号的(de)公司敢于重仓买入。

　　易(yì)方达供给(gěi)改革在一季度新进公募FOF买入只数榜前三。Wind数据(jù)显示(shì)，共有20只(zhǐ)公募FOF三(sān)季度重仓持有易方达供给(gěi)改(gǎi)革(gé)，合计持有份额1.90亿份，相比去年底持有(yǒu)的(de)FOF基金只数(shù)增加了13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方(fāng)达供(gōng)给改革基金经理杨宗昌(chāng)是化学博(bó)士，有(yǒu)过多年化工研究经验(yàn)，他坚持在熟悉的行业内把握(wò)投(tóu)资机会，并通过(guò)努力不断(duàn)扩大能力圈(quān)，目前行业配置更趋均衡(héng)。

　　从增持榜(bǎng)单(dān)来看(kàn)，据Wind数据统(tǒng)计(jì)，被动指数基金增(zēng)持(chí)前三“花落华泰柏瑞中证光伏产(chǎn)业ETF、广(guǎng)发(fā)中证全指信息技术ETF、华夏恒生科技(jì)ETF；灵(líng)活(huó)配置(zhì)混合(hé)基金(jīn)中，汇添富(fù)科技创新、易方达供给改革(gé)、易方达新兴成长位列增持(chí)份额前三(sān)；偏(piān)股(gǔ)混(hùn)合基金增持前(qián)三(sān)则被易(yì)方达信息产业、财通资管健康产业、中欧碳中和占据(jù)；股票(piào)基(jī)金增持前三分别为中欧(ōu)信息产业、汇添富外延增长主题、华夏智(zhì)胜先锋；平(píng)衡基金增持前三则是(shì)交银定期支付(fù)双(shuāng)息平衡、摩根双核(hé)平衡、易(yì)方达平稳(wěn)增长；偏债混合(hé)基金增(zēng)持前三依次为易(yì)方(fāng)达安(ān)盈回(huí)报、安(ān)信民稳增长、创(chuàng)金合信鑫祺。

　　权(quán)益仓位偏向成长(zhǎng)风格

　　减持(chí)涨(zhǎng)幅过高行业配置比例

　　一季度A股市场整体表现相对(duì)较好，但行(xíng)业分化较大(dà)。受(shòu)益于数(shù)字经济(jì)政策的(de)提(tí)振与人(rén)工智能主题的(de)不断发酵(jiào)，科技板块涨幅较大(dà)；而地产和新(xīn)能源等板块表现(xiàn)较弱(ruò)。从一季度披露(lù)的情况上看，部分FOF基金经理继(jì)续超(chāo)配权益仓位，并向(xiàng)成长(zhǎng)风格偏移，也有部分FOF基金经理在(zài)一季(jì)度末(mò)对涨(zhǎng)幅过高行业基金(jīn)进行了减仓(cāng)， 增加了部分业绩和(hé)估值匹配合理的行业(yè)。

　　长期业绩领先的(de)兴全安泰平衡养(yǎng)老FOF基金经理林国怀(huái)在一季报中表示，本季度基(jī)金主要进行以下操作：佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次1、持(chí)续维持权益资产的(de)仓位略高于权益配(pèi)置中枢；2、逐步提(tí)升组合中成长型基金的配置比例(lì)，同(tóng)时适度降低价值(zhí)型(xíng)基金的配置(zhì)比例；3、逢高减持部分转债品(pǐn)种，增加其他确定(dìng)性较高的绝对(duì)收益或(huò)相对(duì)收益基金品种；4、继续根据既定的策略参(cān)与股票定增、大宗(zōng)交易等投资机会，减持解禁的股票。

　　组合风格上，目前权益部(bù)分依然(rán)保(bǎo)持略超配价(jià)值(zhí)风格，但偏(piān)离(lí)幅度已(yǐ)显著下降，保(bǎo)持(chí)一贯的“略偏左侧(cè)”和“适度均衡”的(de)配置(zhì)策(cè)略，通(tōng)过积极挖掘市场上相对(duì)收益和(hé)绝对收益的投资机(jī)会不断增(zēng)厚组合收益(yì)，通过“多资产、多策(cè)略”的方式(shì)来平滑组合(hé)波动，努力将该基金呈现(xiàn)为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定(dìng)的‘阿尔法’特征”。

　　从一(yī)季(jì)度(dù)持仓上(shàng)看，富国(guó)城镇发展、博时标普500ETF新进兴全安泰前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓基金，富国信用(yòng)债、万(wàn)家安(ān)弘淡出(chū)前(qián)十大之列(liè)。

　　“在年(nián)初的时候(hòu)，基金经(jīng)理对全年市场的(de)主线判断(duàn)不是很(hěn)清晰，因此组(zǔ)合整体上除了向(xiàng)小市值成长风格(gé)有一(yī)定(dìng)偏离(lí)外，其他方面没有(yǒu)明显的偏离，整体上比较均衡。随着(zhe)近(jìn)期政策(cè)方(fāng)向的明朗，基金经(jīng)理对今年全年股票市场的(de)主要方(fāng)向逐(zhú)渐(jiàn)有了较明确的判断，在操作上，本基金在 1 季度，逐渐增加了(le)低估值价值(zhí)风格基金和股票，以及与数字(zì)经(jīng)济相关(guān)的基金和(hé)股票，未(wèi)来(lái)计划视相关板块的估值水(shuǐ)平变化做动态调整。”华夏养(yǎng)老2045三年基金经理许(xǔ)利(lì)明表示。

　　中欧预(yù)见养(yǎng)老2035三年(nián)今(jīn)年一季度的主要持仓(cāng)仍然坚持长期(qī)资产配置策略，但继续对部分主(zhǔ)动权益(yì)基金进(jìn)行(xíng)了分散(sàn)和优(yōu)化，在一季度股票市场整体小幅上涨但行(xíng)业之(zhī)间分化巨大的市场中，基于对长(zhǎng)期基本面、行(xíng)业景气度、估值、性价比等的(de)判断(duàn)，对行业风格(gé)的持仓(cāng)结(jié)构进行了小幅调整(zhěng)，减持(chí)部分(fēn)涨幅较(jiào)高的行业基金，增持部分短期表现较差的行业(yè)基金。

　　年内表现领先的平安养老2045一季报中表示，报告期(qī)内，基金整体保持中(zhōng)枢(shū)附近(jìn)的权益(yì)仓位，但内部结(jié)构有所(suǒ)调整。债(zhài)券方面，适(shì)当增加(jiā)固收仓位(wèi)的(de)弹性，其他以现金管(guǎn)理为主；权(quán)益方面，基于(yú)不同板块的基本(běn)面和估(gū)值(zhí)性价(jià)比，略(lüè)加仓港股基金，减仓美股基(jī)金(jīn)，A 股减仓 TMT 持(chí)仓兑现部分收益。整体(tǐ)而言，通(tōng)过动(dòng)态再平衡，保(bǎo)持(chí)组(zǔ)合处于稳(wěn)健(jiàn)均衡状态，重点(diǎn)关注一季报超预期的方向。

佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次　　易方(fāng)达汇诚养老1季度适度降低(dī)了深度价(jià)值(zhí)和价值质量等(děng)偏价值策略的基金的超(chāo)配比例，继(jì)续(xù)超配偏小盘风格的基金，适度增(zēng)加了偏成长策(cè)略(lüè)的基金的配置比(bǐ)例。在行(xíng)业方面，TMT等科技行(xíng)业(yè)经历过去几年的大幅(fú)调整，处于(yú)“三低”类资产（景气周(zhōu)期低(dī)位、低估(gū)值、低(dī)拥挤(jǐ)度）的范畴(chóu)，1季度逐步加仓了偏科技成长策略(lüè)基金的配置比例。不过仍然选择那些(xiē)能够长期拿得住的基金，很少(shǎo)去追逐那(nà)些短期大幅度上(shàng)涨的、最亮眼的(de)科技基金。在不同(tóng)地域的(de)投资方(fāng)面，在市场大(dà)幅(fú)反弹后，小(xiǎo)幅降低了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年(nián)权(quán)益类资产年(nián)度目标配置比例为70％。截至一季度(dù)末(mò)，基金(jīn)的权益类资产(chǎn)实际配置比例为71％，相对(duì)年度目标配(pèi)置(zhì)比例战术型标(biāo)配，对(duì)阶段性涨幅过快的行业(yè)做了减(jiǎn)仓，增加(jiā)了部(bù)分业(yè)绩和估值(zhí)匹配(pèi)合理的(de)行业。

　　富国智优精选3个(gè)月持有一季度操(cāo)作上围绕经(jīng)济增长(zhǎng)和政策支持(chí)方(fāng)向(xiàng)作为(wèi)调整配置主要方向，组合主要提高(gāo)了中小(xiǎo)盘暴露、加大对于业(yè)绩预期(qī)增速较高板块的配置，并通(tōng)过优选选股alpha较(jiào)高、稳定性(xìng)较好的标(biāo)的(de)实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费(fèi)者信心等方面的观察，鹏华养老2045将组合权(quán)益资产维(wéi)持超配状态，结(jié)构上均衡配置于：受益于顺周期低(dī)估值(zhí)的金融周期板块、受益于社会经济(jì)活(huó)动(dòng)趋于正(zhèng)常的消费医药(yào)板块，以(yǐ)及受益于产(chǎn)业周期见底及国产替代的科技制造板块(kuài)上(shàng)。

　　权益(yì)市场仍将有所作为

　　关注确(què)定性和(hé)未来发展方向的(de)机会

　　目前A股(gǔ)市(shì)场行至(zhì)3300点(diǎn)附近，未来市(shì)场存在哪些风险和机会(huì)？如何寻找投资主(zhǔ)线？FOF基金经理们(men)也在(zài)一季报中提到(dào)了(le)对当下的思(sī)考。

　　南方(fāng)基金鲁炳(bǐng)良认为，展望后市，随着经济数(shù)据真空(kōng)期的度过，国内大类(lèi)资产复苏(sū)预期(qī)进入(rù)验证阶段。中(zhōng)期维持对权益资产的乐(lè)观(guān)，国内宏观经济处于底(dǐ)部向上修复的状(zhuàng)态，且(qiě)市场估值压(yā)力仍较(jiào)小，战略(lüè)上将推(tuī)动 A 股的上(shàng)涨。结构上主要(yào)关注以下条(tiáo)潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美(měi)债(zhài)利率定价资产估值(zhí)修复。从确定性和未(wèi)来发展方向角度出发，关注(zhù) TMT 中信息安全(quán)、数字经济和新技术领域(yù)。大复苏中(zhōng)在(zài)大消费板(bǎn)块内重点(diǎn)关注航空出(chū)行供需格(gé)局和票(piào)价弹性带来的潜在超预期机会。投资端(duān)关注地产链以(yǐ)及一带一路(lù)带(dài)动下的(de)部(bù)分(fēn)细(xì)分(fēn)领域(yù)配置机(jī)会(huì)。

　　摩根锦程(chéng)积极(jí)成长养老(lǎo)目标五(wǔ)年基(jī)金(jīn)经理杜习杰、吴春(chūn)杰表(biǎo)示，对(duì)于(yú)国(guó)内(nèi)权益来(lái)讲，当前历史估值分位、相对债券资产的估(gū)值处均(jūn)在具(jù)备吸引力的水平，为长期投资提供一定安全(quán)边(biān)际。年内(nèi)经(jīng)济(jì)修复是确定(dìng)性(xìng)的，节奏与幅度(dù)上虽有分歧(qí)，但(dàn)政策仍有(yǒu)相机(jī)抉择加(jiā)码(mǎ)托(tuō)底的(de)空(kōng)间(jiān)。结构上，维持此前判断，关(guān)注受(shòu)益(yì)于稳内需政策加码的领(lǐng)域，包括地(dì)产链(liàn)、政府(fǔ)支出或(huò)补贴可能增(zēng)加的基建、信(xìn)创、自主可控等领(lǐng)域，TMT相关板块(kuài)涨(zhǎng)幅超预(yù)期，有ChatGPT主题催化(huà)的成份，对交(jiāo)易情(qíng)绪的过热持谨(jǐn)慎(shèn)的态度(dù)，后续会持续关注新技(jì)术对经济各个领域的影响(xiǎng)；对消费服务业来(lái)讲，去(qù)年博弈情绪(xù)已(yǐ)较浓，二季度市(shì)场对其(qí)关注度(dù)有望随着节(jié)日出行(xíng)、消费数据改善而增加。

　　景顺长城养老目(mù)标(biāo)2035三年持有(yǒu)基金(jīn)经理薛显志、江虹表示，权益市场来看(kàn)，当前中国(guó)经济处于(yú)复(fù)苏早期，2月以来(lái)市(shì)场(chǎng)的下(xià)跌属于“放开交易”、春(chūn)季(jì)躁动(dòng)后的正常(cháng)回调。复盘历史上的复苏周(zhōu)期(qī)，权益方面均能有所作为，基本面的总体改(gǎi)善能激(jī)活市场的(de)生态(tài)，市场会不断寻找基本面改善(shàn)的诸(zhū)多细(xì)分方向(xiàng)。结构方面，市场一季度已找(zhǎo)出“中特+”、数(shù)字经济(jì)两条主(zhǔ)线。4月份开始，估计市场(chǎng)会围(wéi)绕各(gè)行(xíng)业(yè)受益改善(shàn)幅度，不断(duàn)挖掘一季报超预期、全年(nián)指引较好(hǎo)的细分方向。同时，因(yīn)处于复苏(sū)阶段，顺周期方向也会存在机会。

　　鹏华基金孙博(bó)斐表(biǎo)示，未来持(chí)续关注以下三个方(fāng)向：一(yī)是顺周期低估值板块具(jù)备长期投资价值，此外，关(guān)注央国企改(gǎi)革能(néng)否(fǒu)带来相关行业、企业基本面的改善，并打开估值提升的(de)空间。

　　二是消费医药板块的场(chǎng)景复苏(sū)逻辑较为确(què)定，比较而言，医药(yào)板块(kuài)的(de)估值性价(jià)比更(gèng)高(gāo)。三是科技制造板块，特别是国(guó)产替代的关键环节，是长期关注的方向。短周(zhōu)期(qī)来看(kàn)，半导体行业(yè)可能(néng)在下半年周期见底，计算(suàn)机行业的(de)景气(qì)度(dù)相较于去(qù)年也是(shì)大幅改(gǎi)善。而人工智能等技术的突破，有可(kě)能打开科技板块的成长空(kōng)间。

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