为了(le)让自(zì)己的限(xiàn)售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇(gù)人(rén)拉抬自家的股票价(jià)格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中(zhōng)国(guó)证监会网站披露了(le)一则(zé)行政处(chù)罚决(jué)定书，引(yǐn)发市场关注(zhù)。时为新美星董事长何(hé)德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托(tuō)蒋维(wéi)对新美星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司股价，以(yǐ)便后续自己减(jiǎn)持获利(lì)。蒋维(wéi)跟毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，控制35个证(zhèng)券(quàn)账户，利用资金优(yōu)势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集中交(jiāo)易新美星(xīng)，影(yǐng)响公司股价(jià)，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对(duì)此(cǐ)操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为，罚没合计(jì)9567.12万(wàn)元；还(hái)对何德(dé)平(píng)信息披露违法(fǎ)违规，给(gěi)予警告，并处以40万元(yuán)罚(fá)款。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟是(shì)怎么回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监会行(xíng)政处罚决(jué)定书披(pī)露的信息，新(xīn)美星董事(shì)长、法定代表人、实际控(kòng)制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播(bō)有限公司董(dǒng)事长蒋维，提供(gōng)保证(zhèng)金约3200万元，这些钱部(bù)分来自他们(men)所掌控的上海海得(dé)泽广投(强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题tóu)资管理中心（普通合(hé)伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们(men)提供(gōng)资金(jīn)的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬(tái)高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限售股(gǔ)于(yú)2019年4月26日解禁(jìn)后能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后，即开始利用控制(zhì)的证券账(zhàng)户并联合其他市场资金(jīn)在二级市场买入并(bìng)交(jiāo)易“新美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据(jù)了(le)解(jiě)，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个(gè)帮手(shǒu)共同合(hé)谋。他经(jīng)人介绍认识(shí)并联合毛明土、李传武共(gòng)同操(cāo)纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传(chuán)武控制各自筹得的证(zhèng)券账户、资金开始(shǐ)与(yǔ)蒋维共同交易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维与毛明土联(lián)系，传递、沟通各自(zì)操盘情(qíng)况(kuàng)，以(yǐ)利于两方交易决策，更好地(dì)共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联(lián)合毛明土、李传(chuán)武控制(zhì)“俞某华”等35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账户(hù)组(zǔ)），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期(qī)创业板综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百分(fēn)点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合谋，利用资金优(yōu)势(shì)、持股优势，连(lián)续集中交易“新美(měi)星”，影响股票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股(gǔ)价、集(jí)中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具体来(lái)看看(kàn)，蒋维联合毛明土、李传武，控(kòng)制35个证券(quàn)账户(hù)（简称账户组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组连续集(jí)中交易“新(xīn)美星”，申买量占市场(chǎng)申买量比(bǐ)例(lì)超20％的交易日有19天(tiān)，峰(fēng)值(zhí)达到42.61％；申卖(mài)量(liàng)占市场申卖量(liàng)比(bǐ)例超20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股总数占总股本比例自(zì)2019年(nián)3月(yuè)5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股本(běn)的(de)比例(lì)24.74％，持(chí)股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户(hù)组具备资金优势(shì)和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续大量买入(rù)“新(xīn)美星”，当日申买排名第一(yī)，竞(jìng)价买入成交排名第一，至2019年2月28日(rì)期末(mò)持(chí)股(gǔ)量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期(qī)间，“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)累计上(shàng)涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综指3.33个百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百(bǎi)分点。

　　第(dì)二(èr)阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期(qī)末持股(gǔ)量(liàng)较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅(fú)较大(dà)。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典(diǎn)型(xíng)的(de)拉抬期间：2019年3月(yuè)1日(rì)至3月6日，以不低于卖(mài)一价或(huò)市(shì)价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对(duì)应(yīng)成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖(mài)一价或市(shì)价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中卖出“新(xīn)美星”。在此(cǐ)期(qī)间，“新(xīn)美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账(zhàng)户(hù)组还多次(cì)实施盘中拉抬和对倒(dào)，并(bìng)反(fǎn)向(xiàng)卖出获(huò)利(lì)的行为(wèi)。经测算，扣(kòu)除佣金和相关税费(fèi)，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而(ér)非操(cāo)纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵(zòng)股价，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)及其代理人(rén)提出多点申诉意见(jiàn)，请(qǐng)求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何(hé)德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值(zhí)管理”不等(děng)同(tóng)于“操纵证券市场”；二(èr)是(shì)黄秀芳与蒋维系委托理(lǐ)财关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋维没有将其(qí)与毛明土(tǔ)、李传武等人讨论交易新(xīn)美星的情况告知黄秀芳(fāng)或何德平，涉案股(gǔ)东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维也没有向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)过(guò)股(gǔ)东名(míng)册；四是蒋维(wéi)没有与(yǔ)毛(máo)明土、李传(chuán)武就(jiù)各自账户交易新美(měi)星的盈(yíng)亏(kuī)分(fēn)配(pèi)进行约定；五是蒋维账户组利益与何德(dé)平、黄秀芳利益并不(bù)一致，何德平(píng)、黄秀芳不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后部分用(yòng)于偿还债务，部分(fēn)用于非法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不(bù)应对(duì)毛明(míng)土账户组、李传武账户(hù)组交易行为承担(dān)责(zé)任(rèn)。

　　第四，部分(fēn)账户(hù)不受(shòu)蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)控制。

　　第(dì)五，不(bù)认(rèn)可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔(bǐ)录(lù)的合法(fǎ)性及(jí)真实性。

　　第(dì)六，何德(dé)平(píng)对黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知(zhī)情、未参与，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立(lì)法律主体，即便(biàn)夫妻或一(yī)致行动人中一方(fāng)存在不(bù)当(dāng)行为，不应(yīng)推(tuī)定或(huò)认定另一方(fāng)承担责任。

　　另(lìng)外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武，及他们(men)的代理人也(yě)就(jiù)是否合谋、部分账户的控制关(guān)系、委托理财关系等提(tí)出(chū)了申诉意见(jiàn)。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应，经复核，对(duì)当事人及其代(dài)理人的(de)主要陈(chén)述意(yì)见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个(gè)主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式(shì)的上下游衔接(jiē)、合(hé)作(zuò)，共同完成的操纵行为。在案证据可以(yǐ)证明，何德平、黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)资金作(zuò)为(wèi)保证金，委托(tuō)其通过二级市场交易影响新美(měi)星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何德平知悉并参与了本案(àn)行为；上述行为的实质是操(cāo)纵股价，并(bìng)非(fēi)合(hé)法理财。在案证据可以(yǐ)证明(míng)，蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武有共同(tóng)影响“新美星(xīng)”股价(jià)的意图和目标，共同(tóng)商议、谋划(huà)操盘、拉强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题抬股(gǔ)价，并且(qiě)采取了联合(hé)影(yǐng)响股价的行动，属于共(gòng)同操纵行(xíng)为。

　　关(guān)于违法期间和责任(rèn)承担，证(zhèng)监(jiān)会表示(shì)，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制(zhì)的账户交易“新美星”客观上(shàng)为后(hòu)续(xù)的(de)合(hé)谋操(cāo)纵起到一定程度(dù)锁仓的作(zuò)用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维(wéi)和上市(shì)公司(sī)的合作，知(zhī)道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因(yīn)此毛明土和李(lǐ)传武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此基础上，在认定(dìng)及处罚时将合谋各方视为一个(gè)整体，不(bù)区别对待各方账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武上述行为(wèi)违反了(le)2005年(nián)《证券法》第(dì)七十(shí)七(qī)条第一(yī)项规定，构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)二百零(líng)三条所(suǒ)述的(de)操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定：就操纵(zòng)证券市场行为，对(duì)何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没收违(wéi)法(fǎ)所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德平、黄秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另外，关于何德(dé)平信息披露违法(fǎ)的相关情况，行政(zhèng)处罚决定书披露，在新美(měi)星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有(yǒu)公(gōng)司80万股股份，占(zhàn)新美星上市(shì)时总股本的1％。上市后(hòu)，该部分股票继续由海得泽广(guǎng)代(dài)持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始(shǐ)减持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)及其(qí)代理人提出：第一，海得(dé)泽广与何德(dé)平、黄秀芳(fāng)二(èr)人不存在代(dài)持(chí)，涉案(àn)股(gǔ)份(fèn)系海得泽广为兰某代(dài)持，股(gǔ)份减持决策(cè)由海得(dé)泽广和兰某作出，海得(dé)泽广(guǎng)将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指定账户的(de)原因(yīn)系(xì)兰某向黄秀(xiù)芳归还借款(kuǎn)本息。第(dì)二，涉案股份仅(jǐn)为(wèi)1％，不具有重大(dà)性，不(bù)对投资(zī)者(zhě)决策产生重大影响，情节轻微(wēi)。第三，即便认定代持成立，何德平(píng)对借款、还(hái)款等事项，不参与、不知(zhī)情，没有主观过(guò)错，不应受到处罚。综(zōng)上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资(zī)金流水及相关银行账户流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的(de)配偶(ǒu)关系，代持资金(jīn)和减持所得(dé)系家(jiā)庭共(gòng)同财(cái)产(chǎn)，可以认定海得(dé)泽广代(dài)何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人(rén)所(suǒ)提(tí)相关理由不具有事实(shí)和法律依据(jù)，不(bù)予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表示，何德平作为上市公(gōng)司实际控制(zhì)人，未(wèi)如(rú)实告知上市(shì)公司上述持股情况，导(dǎo)致新美星在相关公告中均未披露相关情况(kuàng)，导致新美星违(wéi)反2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规定(dìng)，何德平的行(xíng)为构(gòu)成2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证(zhèng)监会(huì)决定：就信息披露违法行为，对何德平给予警(jǐng)告，并处以40万元(yuán)罚款。

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