在(zài)锂价初现企稳态势的(de)微妙时点，头部锂电(diàn)厂商(shāng)如何看(kàn)待？行业去(qù)库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿(yì)元的(de)锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出(chū)一系(xì)列判断。在交流中，公司(sī)管理层对中国(guó)基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力(lì)已并不(bù)明显。这也在(zài)一定(dìng)程(chéng)度上反映了(le)电池厂商们近期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的(de)是(shì)，在(zài)国(guó)轩高科方面看来，储能(néng)行业今年上升空间预(yù)计将(jiāng)高于动(dòng)力电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核(hé)心原(yuán)材(cái)料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市场上引起巨大(dà)争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁(cái)、中国业务板(bǎn)块(kuài)总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在(zài)一定程度(dù)上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下游带来(lái)的阵(zhèn)痛。

　　不过(guò)，今年(nián)以来锂(lǐ)价又迅(xùn)速击穿20万(wàn)元(yuán)关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且在此前30天(tiān)内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海(hǎi)钢联数(shù)据最(zuì)新显示(shì)，在4月27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连续两日上涨，两(liǎng)日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间(jiān)较(jiào)为合理，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)方面也给出自己研判。王启岁在(zài)会上表(biǎo)示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的(de)区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通过一季(jì)度(dù)观察来看，新(xīn)能源行业处于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行业在一(yī)季度(dù)是处于投标(biāo)、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大规模交付会带(dài)来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对(duì)于电池厂商的毛(máo)利率提升(shēng)已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高科在(zài)一季(jì)度达(dá)到(dào)了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。实际上(shàng)，同样的情况也发(fā)生(shēng)在宁(níng)德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛(máo)利率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则不如前(qián)两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源(yuán)汽(qì)车(chē)市(shì)场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去(qù)年(nián)是600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依然判(pàn)断(duàn)今(jīn)年(nián)新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池(chí)项目、庐江基(jī)地年产20万(wàn)吨高端(duān)正极材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显示(shì)，其截至报告期末其为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思存(cún)货余(yú)额为65.98亿元，较去(qù)年(nián)底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一(yī)季(jì)度末，存货占总(zǒng)资产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这(zhè)一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况(kuàng)看(kàn)，国轩(xuān)高科(kē)存货水平保持了较低位(wèi)置。国(guó)轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁(cái)蔡毅也表(biǎo)示，由于(yú)公司在江西(xī)宜春(chūn)碳酸(suān)锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外购仅补充自(zì)产不(bù)足(zú)，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高科存货水位下(xià)降(jiàng)，也反映了行(xíng)业整(zhěng)体状(zhuàng)况，不少(shǎo)电池厂商存货余(yú)额均在下降。其(qí)中宁德时代(dài)一季(jì)度报告显示，其库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报(bào)也(yě)显示，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低(dī)的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，后续将根据(jù)规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近(jìn)期(qī)在一份研报(bào)中指出，在电池环(huán)节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料(liào)均维(wéi)持极低库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另外(wài)在中游材料方面(miàn)，正(zhèng)极(jí)和电解液库存周期大幅下(xià)降(jiàng)至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极(jí)因石(shí)墨(mò)化需要一(yī)个月时(shí)间，库(kù)存周期较长，而(ér)隔膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于上游锂盐(yán)厂，中游材料库(kù)存极低，基本保持7天(tiān)的最低安全库存。若(ruò)下游(yóu)需求恢复，将带来(lái)强烈补库(kù)需求。

　　值得(dé)注意的是，在去(qù)库存的(de)过程中(zhōng)，国轩高科也在积(jī)极尝(cháng)试(shì)“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全(quán)球化步伐，收购博世(shì)集团的德国哥(gē)廷根(gēn)工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产，开始(shǐ)欧(ōu)洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此前(qián)市场普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电池厂商(shāng)出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为，储能(néng)方面(miàn)今(jīn)年预计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思观点(diǎn)。他(tā)预(yù)计，储(chǔ)能行(xíng)业今年上(shàng)升空间预计会高于(yú)动(dòng)力电(diàn)池，其(qí)中国外家储市场需求(qiú)预(yù)计会在下半年放量，而国内大(dà)储(chǔ)市场方面，今(jīn)年(nián)一季度处(chù)于(yú)招(zhāo)标阶(jiē)段，自二季(jì)度(dù)开始将进入交付(fù)阶段，目(mù)前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营(yíng)收，同比增长(zhǎng)幅度达(dá)到(dào)186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池(chí)业务116.4％的增速(sù)。按照(zhào)这一数据计算，储能(néng)业(yè)务已经(jīng)占到(dào)其总营收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言，储能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是一个需求(qiú)量(liàng)大于供应量的领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉(shè)及到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国(guó)内下游招标、立项都在一季度，真正出货是(shì)在二(èr)季度以后，目前订单状况看来是(shì)供不应求。此外，海外(wài)的客户也(yě)正逐渐接受(shòu)中(zhōng)国的标准化(huà)集装箱(xiāng)产品。

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