分(fēn)析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管(guǎn)理等(děng)多方面对重要货(huò)币市场基金的基金管理人提出了更为严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的(de)风(fēng)险管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分追求高收益的投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预(yù)计全市(shì)场货币市场基(jī)金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其(qí)他金融机构或(huò)者金(jīn)融产品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大风险，可(kě)能(néng)对(duì)资本市场和(hé)金融体系产(chǎn)生重(zhòng)大不利影响的(de)货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会(huì)被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动(dòng)向中国证(zhèng)监会(huì)报告：基(jī)金资(zī)产净值连续20个交易日超15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸过2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的(de)货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能力，并明确(què)风险防控与处置(zhì)机制(zhì)。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护(hù)投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理(lǐ)能力(lì)，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在(zài)提升风控水平的前提下，引导高收益(yì)产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安全(quán)产品收益率回(huí)落至与其风险相匹配的(de)合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归本(běn)源的(de)主动类资(zī)管产(chǎn)品迎(yíng)来发展良机(jī)，财富管(guǎn)理行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场基金的附加监(jiān)管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员(yuán)配(pèi)备(bèi)、系统运营(yíng)、客(kè)户服务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的(de)能(néng)力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不(bù)得盲目扩(kuò)张基金(jīn)规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基金的基金经理不(bù)得(dé)少(shǎo)于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人(rén)的(de)高(gāo)级管理人(rén)员、基(jī)金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的(de)考(kǎo)核(hé)评(píng)价、薪(xīn)酬激励(lì)等不得直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的投(tóu)资运作(zuò)指(zhǐ)标方面，也需要满足多(duō)项要(yào)求。例如，持有一家(jiā)公司(sī)发(fā)行的(de)证券市值(zhí)不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人(rén)资格的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占(zhàn)基金资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动(dòng)性受(shòu)限资产的规模合计不得(dé)超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平(píng)均剩余期限不得(dé)超过90天(tiān)；投资组合(hé)的杠杆(gān)比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出(chū)现(xiàn)接受单一投(tóu)资(zī)者申购申请后(hòu)导致其持(chí)有份额超过基(jī)金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基(jī)金管理人(rén)、基金托管人每月从(cóng)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身(shēn)”的重要影响，当(dāng)出现风险15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸事件(jiàn)时，可(kě)能会对金融市场的流(liú)动(dòng)性(xìng)安全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规(guī)定》无(wú)论是从考核机(jī)制(zhì)，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为(wèi)了更高流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金防范流动(dòng)性风险的能(néng)力(lì)将进一(yī)步(bù)提升，将有(yǒu)效(xiào)防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场基金类(lèi)似的流(liú)动性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的风险(xiǎn)防(fáng)控和监督管理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当综合评估重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体(tǐ)共同制定(dìng)合理有效的风险应对预(yù)案。风险应对(duì)预(yù)案应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会(huì)对风险应对预案(àn)的有效(xiào)性(xìng)、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵头相关(guān)部门成立风险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人(rén)士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投资者造(zào)成一定影响，例如可能会对一些追求(qiú)高收益(yì)的投资(zī)者(zhě)造成一(yī)定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可能(néng)会导致一些货(huò)币基金规模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要(yào)注意选(xuǎn)择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其(qí)他资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数(shù)量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部(bù)分规模较(jiào)大的货币规模基金(jīn)如出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或(huò)将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的(de)资产安全要(yào)求，有(yǒu)利于(yú)保(bǎo)护投资者利益(yì)。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货(huò)币市(shì)场基金的规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来(lái)是否在公布的重点(diǎn)货币基金名录(lù)内，可能(néng)是投资者(zhě)选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因素之一。预(yù)计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

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