在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势(shì)，激起了(le)基(jī)民的(de)热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还(hái)要有个(gè)跌停板(bǎn)才和净(jìng)值(zhí)一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了(le)什(shén)么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢(yì)价日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回(huí)落(luò)。与此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看好传媒(méi)、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，两(liǎng)家公募旗(qí)下(xià)的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大(dà)。截至5年(nián)22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者(zhě)关注二级市场交易价(jià)格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能(néng)遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险提(tí)示后(hòu)有所降(jiàng)温，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而(ér)从资(zī)金流向(xiàng)看，由于两只(zhǐ)产品规模(mó)仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资(zī)金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目(mù)前(qián)跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达(dá)到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪(zōng)的指数都是(shì)日经(jīng)225指数(shù)收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从该指数表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太(tài)市场高(gāo)居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘不够大(dà)，短(duǎn)期内受(shòu)到资金的净买入，产生(shēng)了供不(bù)应(yīng)求的(de)情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让(ràng)价格走在(zài)指数涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是(shì)跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢价，也就意(yì)味着当前(qián)的价格超出(chū)了(le)指数的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走势和(hé)涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高溢价(jià)回(huí)归的(de)过(guò)程，就会产生二级市(shì)场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲目买入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市(shì)表(biǎo)现看，今年年初(chū)以来(lái)日本(běn)股市持续(xù)上涨(zhǎng)，日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本股(gǔ)市上涨受(shòu)多(duō)重因(yīn)素驱(qū)动：一是随(suí)着(zhe)美联储加息预期下(xià)降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流日本市场(chǎng)；二(èr)是随着疫后经(jīng)济活(huó)动复苏和去年日(rì)元持续贬值，东京交易(yì)所上(shàng)市公司多表(biǎo)现良(liáng)好；三(sān)是今年东(dōng)京交(jiāo)易所提出(chū)将改革公司治理监督机制。在(zài)这一改革(gé)下，预计(jì)部分(fēn)低估值(zhí)企业可能采取股票回购(gòu)等方(fāng)式提振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股票被(bèi)宣布(bù)回购(gòu)；四是(shì)近期部(bù)分利好(hǎo)消(xiāo)息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲(fēi)特(tè)赴日考察(chá)并表示大举(jǔ)投资日本(běn)股市(shì)等，推(tuī)动(dòng)市(shì)场(chǎng)对日本股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金经理提(tí)示短(duǎn)期过快(kuài)上涨带(dài)来的投资(zī)风险(xiǎn)，并提(tí)示(shì)投资(zī)者，海(hǎi)外投资可能会涉(shè)及相关的(de)汇(huì)率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问(wèn)题，建议投资者在自己能(néng)力圈内投资(zī)，避(bì)免盲目追(zhuī)高带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模(mó)新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均(jūn)价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资(zī)金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上(shàng)资(zī)金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资(zī)金居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿(yì)元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底反弹的医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今年以来净流入资(zī)金(jīn)最(zuì)多(duō)的(de)是易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资(zī)金(jīn)的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位区(qū)间(jiān)，且一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)成(chéng)分股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里(fēn)析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会(huì)议提出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩(gǒng)固和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充(chōng)电桩、储能(néng)等(děng)设施建设和(hé)配套电网(wǎng)改造(zào)。要(yào)重视通(tōng)用人工智能发(fā)展，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着国内经济发展动能要(yào)加(jiā)快转变，新能源及人工智能将(jiāng)是经济(jì)转型的(de)两大动能，汇聚(jù)战略性(xìng)新(xīn)兴产业的创业板(bǎn)持续受(shòu)益于(yú)政(zhèng)策红(hóng)利(lì)，该机构建议关(guān)注(zhù)创(chuàng)业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居(jū)前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资(zī)金净(jìng)流(liú)出方向看，表现(xiàn)相对强势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段性(xìng)行(xíng)情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资(zī)金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿(yì)元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿(yì)元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净(jìng)流出位(wèi)居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业(yè)的资金出现流(liú)出，但(dàn)部分机(jī)构仍建议从(cóng)中长期(qī)角度，观(guān)察各类板块的投(tóu)资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出更(gèng)多结构性机会(huì)，当前市场对(duì)题(tí)材的追捧热度(dù)仍(réng)持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建(jiàn)议继(丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里jì)续关注资金合(hé)力最强的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期(qī)在市场炒作热度回落(luò)、且经济(jì)复苏趋势(shì)确立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的整体机(jī)会，尤其(qí)是大众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可以(yǐ)积极关注数字化(huà)对生产力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联(lián)网和传媒(méi)等行(xíng)业。

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