看看周末有哪些重要消息！

　　PMI拉响通(tōng)胀升温警(jǐng)报

　　标普全球周(zhōu)五公布的4月美国制(zhì)造业Markit PMI意外重回荣枯分水岭50上方，和服务(wù)业PMI均不降(jiàng)反升，分别创(chuàng)半年和(hé)一年(nián)来新高，综合PMI超(chāo)预期强劲，创(chuàng)去年5月(yuè)以来(lái)新高。其中(zhōng)的分项指数释放价格压力再度(dù)升温(wēn)的(de)警(jǐng)报信号(hào)：4月(yuè)购进价格创(chuàng)去年11月以来新高(gāo)，出(chū)厂价格创(chuàng)去年9月以(yǐ)来新高。

　　标(biāo)普全球的经(jīng)济学家(jiā)在点评PMI时警告(gào)，CPI可能上升(shēng)，或者至少(shǎo)一定程度(dù)居(jū)高不(bù)下。PMI数据重(zhòng)燃价(jià)格压(yā)力的通胀担忧，数据(jù)公(gōng)布后，美(měi)股承压(yā)下行，主要(yào)美股指盘中集体下跌；美国国债价格跳水、收(shōu)益率盘中拉(lā)升，对利率更敏感(gǎn)的2年(nián)期美债收益率一(yī)度(dù)较(jiào)日内低位回升10个基点；PMI公布前曾逼近周四所创一(yī)年(nián)来低谷的美元指数迅速(sù)抹(mǒ)平日(rì)内跌幅(fú)转涨(zhǎng)，刷新日(rì)高。

　　在美联储官员最近一再表态支持继续加息后，黄(huáng)金大幅回落，本(běn)月内首次收盘(pán)失守2000美(měi)元/盎司心理(lǐ)关口，连续第二周因(yīn)周五回落而全(quán)周累计由涨转跌；工(gōng)业金属总体(tǐ)继续下挫，在中国公布3月精炼铜产量同比增长9％、增至创纪录高位后(hòu)，市场开始担心(xīn)中清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王国的进口铜需求，加之全(quán)周经济增长前景(jǐng)的(de)担忧，伦(lún)铜连跌3日，同样3连阴的伦(lún)锌(xīn)跌至5个月低(dī)谷，伦锡(xī)虽然继续回落，但凭(píng)借周一大涨，全周(zhōu)仍(réng)累涨。原油周(zhōu)五(wǔ)反弹，但经济前景的担(dān)忧压顶，未能延续(xù)一个月(yuè)来累计涨势，汽油全(quán)周跌(diē)幅更大，其受到(dào)美国能源部公布上(shàng)周库存不降反增打击(jī)。

　　通胀严重！阿根廷中央银行加(jiā)息300基点(diǎn)

　　当地时间周四（4月20日），阿根廷中央银(yín)行宣(xuān)布(bù)将基准利率由78％上调至81％，加(jiā)息幅度达300个基点，高于此前市场预(yù)期的200个(gè)基点(diǎn)。

　　这是阿根廷央行今年第二次大幅加息，今年3月，该行也同样加息了300个基点(diǎn)，将基准利率从(cóng)75％上调至78％。而在去年，这家央(yāng)行也已(yǐ)经(jīng)经历了(le)多次加息(xī)，总幅度(dù)达到了3700个(gè)基(jī)点(diǎn)。

　　阿根廷央行在周四(sì)的(de)声(shēng)明(míng)中表示，此次(cì)加息主(zhǔ)要是由于3月该国通胀(zhàng)加剧，央(yāng)行未来将继续监测(cè)物价水平(píng)、外汇市场和货币总量变化(huà)，以对利率(lǜ)政策做出进一(yī)步调整。

　　上周公布的数据显示，阿根廷3月环比通胀(zhàng)率(lǜ)为7.7％，是近20年来的最高环比(bǐ)增(zēng)速；同比通(tōng)胀率达104.3％。根(gēn)据通胀报告，在各类商品和服务中，餐厅酒店消费、服(fú)装(zhuāng)鞋履和烟酒等同比价格变化(huà)最大，涨幅均超过(guò)100％；通信、教(jiào)育和交通(tōng)运输等方面价格波(bō)动相对较小。

　　通(tōng)胀报告发布当(dāng)天，阿根廷(tíng)总统府发言人加芙列拉·塞鲁蒂表(biǎo)示，3月(yuè)通(tōng)胀(zhàng)严重主要(yào)原因(yīn)包括(kuò)国际大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)价(jià)格(gé)受俄乌(wū)冲突影响上涨以及今年(nián)初阿根廷发(fā)生严重旱灾等。另一(yī)项市(shì)场预期调查报(bào)告还显示清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王，2023年(nián)阿根廷(tíng)通胀率将达110％，而摩根大通认(rèn)为这一数字可能会达到130％。

　　美(měi)国多地遭(zāo)恶劣天气袭击，超1500万人面临严重雷暴风险

　　当地时间4月21日，美国得克(kè)萨斯州在(zài)内的多(duō)个地区持续遭到恶劣天气袭击，超(chāo)过1500万(wàn)人面临(lín)严重雷暴的风险。风(fēng)暴预测(cè)中心表示，强(qiáng)雷暴会产生冰雹、狂风和龙卷(juǎn)风(fēng)等天(tiān)气状况，得州沿海(hǎi)地区到密西西比河谷地区，以(yǐ)及俄亥俄河上游到五(wǔ)大湖地(dì)区将受到(dào)影响，部分地区的(de)洪水威胁增加。得州圣安东尼奥国际机场(chǎng)和奥斯汀-伯格斯(sī)特罗姆(mǔ)国(guó)际机场(chǎng)20日晚上因天(tiān)气状(zhuàng)况而临时停飞(fēi)。此外，俄克拉何马(mǎ)州19日(rì)遭受(shòu)龙卷风侵袭(xí)，共造成3人死亡。俄克拉荷马州州长凯(kǎi)文·斯蒂特(tè)宣布该州(zhōu)部(bù)分地区进入紧(jǐn)急状态。

　　他(tā)宣布(bù)：竞(jìng)选美国(guó)总统

　　4月21日，中新网援引美联社报道(dào)，当(dāng)地(dì)时间(jiān)20日(rì)，美(měi)国保守派电台主持(chí)人拉里·埃尔德（Larry Elder）宣(xuān)布(bù)，他将(jiāng)参加2024年的美国总(zǒng)统竞选。

　　据美国有(yǒu)线电视新闻网（CNN）报道，在过去(qù)的(de)几十年里，埃尔德(dé)一直(zhí)在媒体行业工(gōng)作(zuò)，1993年，他开(kāi)始主(zhǔ)持自己的广播节目“拉里·埃尔德秀”（The Larry Elder Show），他通过广播节目(mù)在保守派中拥有了一批追(zhuī)随者。

　　低库存支撑棕榈油近月(yuè)价(jià)格

　　昨(zuó)日，油脂期货继续下(xià)挫，棕榈油主(zhǔ)力(lì)跌幅达(dá)4.9％，收于7080元/吨；菜油主力收盘于8357元/吨，跌幅达(dá)4.9％；豆(dòu)油主力收(shōu)盘于7550元/吨，跌幅达(dá)5.8％，跌破前低(dī)7558元/吨，创(chuàng)下逾两年新低。

　　申银万国期(qī)货油脂(zhī)分析(xī)师聂波表示(shì)，一方面，原油(yóu)下跌较多(duō)，市场重回原(yuán)油需求逻(luó)辑，美国经济(jì)数据较差，市场预期经济衰退，另外5月可能再度加息。另(lìng)一(yī)方面，国内经济(jì)处于弱(ruò)复苏状态，油(yóu)脂实际(jì)消费偏弱。

　　据聂(niè)波介绍，2月印尼棕榈油产(chǎn)量环比减少(shǎo)0.26％，减幅(fú)低于历史均(jūn)值7.7％，2月印(yìn)尼降雨偏少，产(chǎn)量恢复潜力高。2月出口环比减少1.56％至(zhì)290万(wàn)吨(dūn)，出口减幅同(tóng)样小于(yú)历史月均(jūn)8.65％的(de)减幅。2月(yuè)份国际豆(dòu)棕FOB价差还在200美元/吨以上，促进棕(zōng)榈油(yóu)出口，但是由于2月工(gōng)作日少，假期多，最(zuì)终数(shù)量出现(xiàn)下滑。2月印尼棕榈(lǘ)油表(biǎo)观消费略增至181万吨。其中，生物柴油消耗82万吨，高于1月的81万吨，食用和化工消(xiāo)费增加2万吨至99万(wàn)吨。年初以来，印尼(ní)生物(wù)柴(chái)油生(shēng)产需(xū)要补贴，1—2月月均(jūn)产量低于(yú)110万千升（2023年(nián)目标1315万千升），生柴端(duān)的(de)需求(qiú)驱动暂时(shí)略弱。2月底印尼棕榈油库存下滑至264万吨，库存(cún)偏低。马(mǎ)来西亚3月底棕(zōng)榈油库(kù)存同(tóng)样偏低，导致近月产(chǎn)地报价相对内盘偏(piān)强，近月进(jìn)口(kǒu)倒挂较(jiào)多，远(yuǎn)月倒挂少，4月到港预估17万吨，数(shù)量少(shǎo)，国内持续去库存，棕榈油(yóu)5—9月(yuè)差走(zǒu)扩至500元/吨以上，而豆油套利(lì)盘压力(lì)更大，豆棕(zōng)2309价差也达到(dào)600—700元/吨。

　　“4月(yuè)前20日马(mǎ)印两国旱季(jì)明显，4月(yuè)下旬印尼部分(fēn)地区降雨略偏多，总体利于产量恢复，近期棕(zōng)榈果价(jià)格(gé)下(xià)跌也(yě)侧面验证，7月(yuè)、8月厄(è)尔尼诺的出(chū)现助于提高产量(liàng)，国际豆棕(zōng)价差跌入(rù)负值，印度(dù)还有毛(máo)豆油和毛葵油(yóu)各200万(wàn)吨的免税额度，斋月后通常是需求淡季，最(zuì)近印度也取(qǔ)消了棕榈油订(dìng)单。因此，短(duǎn)期(qī)棕榈油(yóu)低库存支撑价格，但中长期(qī)产地(dì)累库可能性(xìng)较(jiào)大。”聂波说(shuō)。

　　银(yín)河期(qī)货油(yóu)脂油料分析师陈界正告诉期(qī)货日报记者(zhě)，虽然(rán)近端因(yīn)为斋月的原因，GAPKI数据(jù)以及马来(lái)的MPOB数(shù)据(jù)的(de)超预期去库(kù)继续支(zhī)撑(chēng)近月价格，但是2月(yuè)印尼产量位于历史(shǐ)同期最高位，且未来(lái)产区产量季节性(xìng)恢(huī)复，国内、印度高库存，欧盟进口受(shòu)到菜油供应压力的抑(yì)制，远端的产区产量恢复以及出口(kǒu)走弱较为(wèi)明显(xiǎn)，预(yù)计4—6月(yuè)份将不断累(lèi)库。且(qiě)豆棕(zōng)FOB价差(chà)已经转负，POGO价差走高(gāo)至200美(měi)元以上(shàng)，巴西大豆的集中出口(kǒu)，使得国际豆(dòu)油的供(gōng)应(yīng)愈发充足，国(guó)内消费以及印度消费暂无明(míng)显增量，因(yīn)此，当前棕榈油远端(duān)继续维持逢高空配思路(lù)。

　　国内方(fāng)面，陈界正(zhèng)分析称(chēng)，当(dāng)前(qián)国内库存较高，产区库存较(jiào)低(dī)，国内棕榈油(yóu)盘面偏弱(ruò)，因此马盘(pán)涨幅明显大于国内，远月(yuè)进口利(lì)润倒挂维持在-300附近。但是4月18日给出了(le)进口利(lì)润，新增(zēng)8—9月买船6船。海关数据(jù)显(xiǎn)示，3月(yuè)份全国共(gòng)进口24度39万吨。近期消费疲软，去库不及(jí)预(yù)期，终端消费仅为弱复苏，虽然(rán)短(duǎn)期将(jiāng)会逐步去库，但(dàn)未来产区压力逐步体现，预计进(jìn)口利(lì)润(rùn)将会逐步(bù)修复(fù)，国内也将会不断买(mǎi)船，基差因此滞(zhì)涨回调。

　　“此外，现货市场人(rén)气一般，成(chéng)交不(bù)多，但是到船迟(chí)滞，令港口去库存加快(kuài)，基差(chà)暂稳。由于(yú)4—5月份(fèn)买船(chuán)到港较少(shǎo)，上(shàng)周港口库存继续小幅去(qù)库，现为(wèi)81.3万吨左右，下(xià)周预计继续(xù)去库。后续需(xū)继(jì)续关注(zhù)实(shí)际消费(fèi)以及(jí)买船情况。”陈界(jiè)正说。

　　菜(cài)油(yóu)仍然缺乏上涨(zhǎng)驱(qū)动

　　本(běn)周，欧洲菜油价格再度开(kāi)启反(fǎn)弹(dàn)，多(duō)个(gè)国家禁止乌克兰(lán)出口粮食，价格冲击(jī)减弱，进口加拿大(dà)菜籽榨利同样亏损，菜豆油2309价差(chà)扩大至800元/吨左右，华东地区三级菜(cài)油和(hé)一级大(dà)豆油现货价(jià)差也扩大(dà)至240元/吨左右，但是自(zì)从菜豆油现货价差由负转正后，菜油(yóu)成交再度冷清。

　　国泰(tài)君安期货农产品分(fēn)析师傅(fù)博表示，目(mù)前来(lái)看，菜油仍然缺乏(fá)上涨的驱动。随着菜油(yóu)现(xiàn)货(huò)价格跌至比豆油便宜，以及目前菜油的累库程度还算正常(cháng)，菜油(yóu)的(de)利空阶段性算(suàn)是交易充(chōng)分了。但是，菜(cài)油的基(jī)本(běn)面并(bìng)未转好。

　　“多(duō)个国家生(shēng)物柴油(yóu)政策执行不(bù)及预(yù)期(qī)，对(duì)于植物(wù)油消费增速不会(huì)像之前那么高。欧洲(zhōu)菜(cài)籽(zǐ)将于6月开始收(shōu)割，7月出口(kǒu)开(kāi)始增多，增(zēng)产背景下可能再度对价格产生冲击。”聂波说。

　　陈界正(zhèng)分析称，从国内的(de)情(qíng)况来看(kàn)，菜油从2月中旬到现在已经拍储了3.8万吨。受到菜籽集中到港(gǎng)的(de)影响，上周压榨量为10万(wàn)吨，预计后续继(jì)续维持高位运行。因为进口菜油到港，以(yǐ)及(jí)压榨厂(chǎng)开机(jī)，预计后续库存将开始不断累积， 4—5 月每(měi)月菜籽(zǐ)到港约65万吨(dūn)以(yǐ)上，未来整体(tǐ)的菜籽供(gōng)应仍偏宽松。菜(cài)油港(gǎng)口库存(cún)上(shàng)周(zhōu)继续(xù)大幅累积，现为33.4万(wàn)吨，预(yù)计下周将会(huì)继续累库。

　　“从现在的(de)采购情况来看，7—9月(yuè)每个月的菜籽进口量要比3—6月少，但是每个月维持在24万(wàn)吨以上的水平，而且菜油(yóu)进口(kǒu)量预(yù)计(jì)会维持高位，特(tè)别是6—7月份(fèn)的菜(cài)油进口量预(yù)计偏(piān)大。此(cǐ)外(wài)，澳洲菜(cài)籽的进(jìn)口仍然(rán)是(shì)个(gè)未知(zhī)数(shù)，总体来看，菜油的(de)供应并没有大(dà)幅收缩的预期(qī)。同时，菜油的需(xū)求还受到棉油、玉米油(yóu)等其(qí)他(tā)小油种的(de)影响(xiǎng)，菜油价格需要保持竞争力，要维持和豆油的低价差(chà)来刺激(jī)需求。”傅博(bó)说。

　　展望后市，陈界正认为，前期菜(cài)油的进口盘面利(lì)润(rùn)打开，未来(lái)菜油将不断(duàn)到港。欧洲受到菜油供应(yīng)压力的影响，现货价格维持弱势，进口端(duān)带动国内盘面偏弱。全球(qiú)菜籽供应恢(huī)复格局较为明确，后期国(guó)内的(de)供应也会愈发宽松。近(jìn)端菜油继续维(wéi)持逢高(gāo)抛空的思路。后续(xù)需要(yào)重点(diǎn)关注加拿(ná)大新一季菜(cài)籽播种(zhǒng)生(shēng)长情况。

　　傅博提示，一方面(miàn)，要关注国际(jì)市场的菜籽和(hé)菜油供应情况，关注是否(fǒu)会有(yǒu)新(xīn)增供应或者上游成本端的变化因素的影响；另(lìng)一(yī)方面，要关注国内菜油(yóu)的累库情况和国内豆油的价格，预计接下来一(yī)段时间，国内(nèi)菜油(yóu)价格会跟(gēn)随豆油价格波动(dòng)。

　　供需格局(jú)变化致豆油表现垫底

　　豆油(yóu)方面(miàn)，本周初市(shì)场还在担忧进(jìn)口(kǒu)大豆CIQ事件导(dǎo)致周度(dù)压榨偏低，4月19日华南油(yóu)厂恢复开机，20日后其他(tā)地(dì)方油厂也在陆续(xù)恢复，下周开始周度压榨(zhà)量(liàng)明(míng)显增加(jiā)。

　　据傅博介绍(shào)，4月下旬到7月上旬，预计大豆(dòu)到港量接近(jìn)3000万吨(dūn)，几乎是(shì)历(lì)史(shǐ)同期最高的进口量(liàng)，所以预计大豆(dòu)压(yā)榨量将从(cóng)目前(qián)的150万吨/周(zhōu)大幅回(huí)升至180万(wàn)—200万吨/周(zhōu)，对应的豆油供(gōng)应量将从每周的28.5万吨(dūn)增(zēng)加到34万—38万吨，并且可能将持(chí)续2个月以(yǐ)上(shàng)。

　　“随(suí)着(zhe)大豆不断过关，部分工厂预(y清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王ù)计逐步恢复开机(jī)。当前已公布拍储 17.7 万吨。上(shàng)周压榨量(liàng)为147万吨(dūn)左右，压(yā)榨(zhà)量(liàng)较上周提(tí)升较多。由于部分工厂仍处于缺豆停机状态，预(yù)计短期(qī)开机继续位(wèi)于(yú)低(dī)位，下周开机(jī)预计(jì)将会继(jì)续恢复提升。上周库存小幅累库，现(xiàn)为60.17万吨，维持在历(lì)史同期低位，预计下周(zhōu)将会继续(xù)累库。现货市场乏(fá)善可(kě)陈(chén)，预计本周(zhōu)全国大豆压榨量将升至150万(wàn)吨，豆油供应(yīng)紧张情况有望逐步(bù)缓解(jiě)。”陈界正说。

　　值得(dé)注意的是(shì)，豆油的需求并不乐(lè)观。傅博表(biǎo)示，目前，豆油现(xiàn)货(huò)价格比(bǐ)棕(zōng)榈油和菜油价格(gé)贵(guì)，随(suí)着(zhe)华东、华(huá)北地区温度(dù)升高(gāo)，棕榈油对(duì)豆油的消费替代(dài)增加，西南地区菜油对豆(dòu)油的(de)替代正在(zài)发(fā)生。一些食品(pǐn)加(jiā)工、饲料等(děng)领域的豆油需(xū)求也会因为豆(dòu)油价格过高而(ér)减少。

　　“豆油需求暂乏亮点，下游节(jié)前(qián)备货不积极，贸易(yì)商采购心态(tài)谨慎。预计 5月上旬供应将会逐(zhú)步转向宽松转变。后期(qī)需要重点关注南国内大豆到港(gǎng)通(tōng)关以及整(zhěng)体(tǐ)的开机(jī)情况。新一季美豆的播种生长情况(kuàng)将决定(dìng)豆油盘面的(de)相对强弱。”陈界正说(shuō)。

　　傅博认为(wèi)，供(gōng)应增加而(ér)需求偏弱(ruò)，再加上进口大豆(dòu)成本下行(xíng)，豆油(yóu)基本面从目前的(de)低(dī)库存、高基差，转(zhuǎn)变为累库(kù)加基差下(xià)行(xíng)的预期，即豆油的基本面转差。而同时，4—6月份的(de)棕(zōng)榈油是降库预期，菜(cài)油前期已(yǐ)经(jīng)对自(zì)身的供应压力进行了一波交易，目前走(zǒu)势跟随豆油波动。因此，阶(jiē)段性(xìng)来看，供应的边(biān)际变化和需求(qiú)预期都预示(shì)豆油可能(néng)是未来一段时间(jiān)三大(dà)油脂(zhī)中最(zuì)弱的。

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