在锂价(jià)初现企稳态势的(de)微妙时(shí)点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存进展(zhǎn)又如(rú)何(hé)？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂电(diàn)巨头国轩高科(kē)4月28日(rì)举办媒体开放(fàng)日上(shàng)作(zuò)出一系列判(pàn)断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中国基金报记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，近期“跌(diē)跌不休(xiū)”的(de)碳酸锂价格(gé)，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低(dī)，压力已并不明(míng)显(xiǎn)。这也在(zài)一(yī)定(dìng)程度上(shàng)反映了电池厂(chǎng)商们近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩(xuān)高(gāo)科方(fāng)面看来(lái)，储能行业今年(nián)上升空间预计将高于动(dòng)力电池(chí)。换言之，从(cóng)增速(sù)方面(miàn)看，储能有望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货(huò)持(chí)续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格(gé)大起大(dà)落在市场上引起巨大(dà)争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国(guó)业(yè)务板块(kuài)总裁王启岁(suì)笑称。这也(yě)在一(yī)定程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给(gěi)下游(yóu)带(dài)来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今年以来(lái)锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关(guān)口(kǒu)，在近期才(cái)有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日之前(qián)，电(diàn)池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数据最新(xīn)显示，在4月27日(rì)-28日两天(tiān)内，电(diàn)池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方(fāng)面(miàn)也给(gěi)出(chū)自己研判。王启岁在(zài)会上表示(shì)，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们(men)通过一季度观(guān)察来(lái)看，新能源行业(yè)处于稳定(dìng)增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标的(de)阶段(duàn)，第三(sān)季(jì)度将迎来大(dà)规模交付，而储能大规模(mó)交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格预计会维持(chí)在(zài)这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率提升已经有了(le)立(lì)竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分点。实际上(shàng)，同样的情况也发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德(dé)时代(dài)一(yī)季度毛利(lì)率为21.27％，较去(qù)年(nián)全年水平提升(shēng)1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则不(bù)如前两者(zhě)明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回(huí)归(guīcos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊)理性(xìng)价格(gé)之后，新能(néng)源汽车市场会(huì)趋(qū)于(yú)较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之后(hòu)，我们依然判断(duàn)今年新能源汽(qì)车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张(zhāng)。其南京基(jī)地智能制(zhì)造20GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、宜春(chūn)基(jī)地10GWh动力电池(chí)项目、庐江(jiāng)基地年产(chǎn)20万(wàn)吨高端正极材(cái)料项目(mù)、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池(chí)项目(mù)等(děng)多个项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科(kē)的一季报显示(shì)，其截至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占总(zǒng)资产比例为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩(xuān)高科(kē)存货(huò)水平保持了较低位置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡毅(yì)也表示，由于(yú)公司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原材(cái)料有自产能(néng)力，因此其外购仅(jǐn)补充自(zì)产不(bù)足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位(wèi)下降，也反映了行业整体状况，不(bù)少电池厂商存货余额均在下降。其(qí)中宁德时代一季(jì)度(dù)报告(gào)显示(shì)，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿(yì)元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库(kù)存较低的(de)电池(chí)厂商提(tí)到，库存(cún)已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根(gēn)据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴(wú)证券近期(qī)在一份研报中指出(chū)，在电池环节，厂(chǎng)商(shāng)从(cóng)22Q4开始去库存(cún)，生产(chǎn)材料均维持极低库(kù)存，电池本身库存不足1个月；另外(wài)在(zài)中(zhōng)游材料方面，正极和电解液库存周期大(dà)幅下降至(zhì)7天左右，负(fù)极因石墨化需要(yào)一个月(yuè)时间，库(kù)存周期较(jiào)长，而隔膜约为一(yī)个月正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该机构认为(wèi)，目(mù)前库存多集中(zhōng)于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库(kù)存(cún)极低，基本保(bǎo)持7天的最低安(ān)全库存。若(ruò)下游需求恢复，将带(dài)来强(qiáng)烈补(bǔ)库(kù)需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存(cún)的过(guò)程中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出(chū)海”。该公(gōng)司(sī)在2022年加速全(quán)球化步伐(fá)，收(shōu)购博(bó)世集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造(zào)并已顺利投产(chǎn)，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本地(dì)化运(yùn)营。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产品(pǐn)供不(bù)应(yīng)求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普遍预计(jì)，储能有望接棒动力(lì)电池(chí)，带(dài)动电池(chí)厂商出货增长。近日，宁德时(shí)代也作出判断认为，储能方面今(jīn)年预计(jì)增速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同这一(yī)观点。他(tā)预计，储能(néng)行业今年上(shàng)升空间预计会高(gāo)于(yú)动(dòng)力(lcos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊ì)电池，其中国外家储市场需求(qiú)预计会(huì)在下(xià)半年(nián)放(fàng)量，而(ér)国内大储市(shì)场方面，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度(dù)开始将进入(rù)交付阶段，目前(qián)相关产品供不(bù)应(yīng)求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科披露(lù)的年报(bào)数(shù)据显示(shì)，其储能业务在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储能业务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业(yè)的(de)空间比动(dòng)力电(diàn)池上升(shēng)空间更大，“这(zhè)是一个需求量大于供(gōng)应量的(de)领(lǐng)域(yù)，不存在需求疲软或者(zhě)是产(chǎn)能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到了(le)第二季度(dù)开始后(hòu)才爆发(fā)。而在大储环(huán)节，国内(nèi)下游(yóu)招标、立项都在(zài)一(yī)季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前订单(dān)状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外(wài)的客户也(yě)正逐渐(jiàn)接受(shòu)中国的标准化集装箱产品。

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