AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公(gōn湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少g)司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者(zhě)关(guān)系(xì)管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报(bào)！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的(de)是，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度报(bào)中，无(wú)论(lùn)是成长派(pài)、还是(shì)价(jià)值派(pài)，众多基金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别基金经理(lǐ)均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的(de)是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源(yuán)开发和利(lì)用(yòng)等领域。文中表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可持续(xù)发展，需要(yào)建(jiàn)立(lì)完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私(sī)、确(què)保数据安全(quán)并防止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重在季报中也(yě)明确表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还(hái)专门谈及(jí)，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方(fāng)向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业(yè)。数字(zì)化的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而高质量发(fā)展的核心在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提(tí)出自(zì)己想法。说(shuō)到数字化时，表示其(qí)本质(zhì)是利用技(jì)术的手段(duàn)，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美(měi)国是(shì)一个和互联网(wǎng)行(xíng)业一样大规模的(de)产业。在(zài)中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但(dàn)是我们(men)可以看(kàn)到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数(shù)字(zì)化的重要性。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会和人工智能(néng)深(shēn)度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理首次利用人工智(zhì)能完(wán)成季报(bào)，也显示出(chū)人工智能确实开(kāi)始方方面面开(kāi)始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等，是(shì)一个历史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基(jī)金公(gōng)司积(jī)极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心(xīn)一言(yán)首批生态合作伙伴，湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少鹏华基(jī)金投教(jiào)基地也将通(tōng)过(guò)百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工智(zhì)能(néng)成(chéng)为一季(jì)度市场热(rè)点，不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了(le)一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联(lián)网行业。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除(chú)了(le)海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细(xì)分(fēn)行业(yè)的(de)beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会(huì)重新(xīn)成为最(zuì)重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金(jīn)经理明确看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他(tā)认为，行业(yè)在信创、数(shù)字化(huà)、智能化等(děng)长期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年(nián)以上的景气周期，也是为数(shù)不多处于成(chéng)长前(qián)期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间(jiān)的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科(kē)技创(chuàng)新周期的序幕，带(dài)来以十年(nián)为维度(dù)的产业变革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技(jì)板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再生能源将构成(chéng)未来社(shè)会(huì)的基石。在当下(xià)，随(suí)着经(jīng)济(jì)的企稳和(hé)新人工智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来新(xīn)的产业机(jī)会将进入新(xīn)一轮的爆(bào)发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的一派。他在(zài)一季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)维持了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入(rù)兴全(quán)合润前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报(bào)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活(huó)在一季度(dù)也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科(kē)大(dà)讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波(bō)表示，主要是基(jī)于对(duì)未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济(jì)发展模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全(quán)要素生(shēng)产率的提(tí)升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人(rén)工智(zhì)能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业(yè)空间较大(dà)、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投(tóu)资部总经理(lǐ)陶(táo)灿(càn)管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季度(dù)继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是(shì)重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能技术创(chuàng)新带来(lái)的(de)相(xiāng)关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报(bào)基金经理秦(qín)毅虽然在一季报(bào)中表达(dá)了(le)对人工智能(néng)的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人(rén)工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着(zhe)大模型路线的(湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少de)成功，这一(yī)成(chéng)功(gōng)比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次的人工(gōng)智能(néng)的应用领域得(dé)到了极大的(de)拓展，模型具(jù)备了强大的(de)通用性(xìng)。这属(shǔ)于科技史上的(de)一次重大(dà)创新(xīn)，未(wèi)来多(duō)个行(xíng)业将极大(dà)受益(yì)于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季度(dù)前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对(duì)相(xiāng)关板块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复(fù)合(hé)国家安全自主可控(kòng)和产(chǎn)业(yè)趋势外，今(jīn)年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮(lún)的科(kē)技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生(shēng)更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等(děng)偏(piān)成长行业的(de)部分成长股(gǔ)是未来(lái)关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一(yī)季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的(de)非理性行为，就如同去年三季(jì)度(dù)半导(dǎo)体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应该加大(dà)对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成(chéng)长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术(shù)要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长投资(zī)者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也(yě)会努力在(zài)火(huǒ)热的(de)行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别(bié)真正(zhèng)能(néng)够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在(zài)去(qù)年(nián)三(sān)四季度布局了不少人工(gōng)智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在(zài)的配(pèi)置大概率(lǜ)少于(yú)市(shì)场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然(rán)市(shì)场中有不(bù)少声音(yīn)说这次不一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线行(xíng)情的确(què)立，但(dàn)我们还是认为太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年初是想象不到的。就好比(bǐ)去(qù)年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市(shì)场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它(tā)的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来(lái)，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投资(zī)目(mù)标。

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