钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界(jiè)还是(shì)奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎(hū)已经(jīng)给出注(zhù)脚。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕(rào)在键(jiàn)盘(pán)生产商传艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题(tí)莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这(zhè)个热(rè)门又令人(rén)遐想的题材(cái)搭(dā)配公司释放钠电池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技(jì)股(gǔ)价(jià)迅速(sù)飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股走势。然(rán)去年(nián)末(mò)以来(lái)，抛“利(lì)好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多(duō)月时间极速(sù)腰斩。即(jí)便是3月(yuè)末扔出30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只收获了短暂的(de)上涨(zhǎng)，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，股价过山车式(shì)的涨跌折射的是(shì)市(shì)场(chǎng)对传艺科技(jì)高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过(guò)10多月，规划产能(néng)已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如(rú)何(hé)撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨(jù)头(tóu)环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈(yù)加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的(de)产能又该如(rú)何(hé)消(xiāo)化？过往投资计划频频“跳票”、实(shí)际效益与(yǔ)预(yù)期(qī)天差地(dì)别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股(gǔ)价“过山(shān)车”

　　早在20世(shì)纪70年(nián)代，钠(nà)离子电池便(biàn)与锂离子(zi)电池同时期萌芽，但(dàn)由于钠(nà)电(diàn)负极(jí)嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池(chí)能量(liàng)密度较低(dī)，导致其研发进度大(dà)大(dà)落后(hòu)于了(le)锂电池。直(zhí)到(dào)2020年后(hòu)，随着(zhe)钠电关(guān)键技(jì)术完成突破以及锂价(jià)不断(duàn)飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回(huí)人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代(dài)推出第一(yī)代钠离子电(diàn)池(chí)，掀起(qǐ)钠(nà)电风潮，并将风口带到了(le)A股市场(chǎng)。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之际，传艺科技于去(qù)年(nián)6月22日晚(wǎn)间高(gāo)调(diào)宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元(yuán)通过(guò)全资子公(gōng)司江苏智(zhì)纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫(xīn)企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合(hé)作(zuò)设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有限(xiàn)公(gōng)司（公司持股75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公(gōng)司迫不及待召开电(diàn)话(huà)会(huì)议，向(xiàng)合计(jì)64名分析师和个人投(tóu)资者披露(lù)跨界(jiè)钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二(èr)期(qī)计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停(tíng)，传艺科(kē)技宣布跨界后一口(kǒu)气(qì)收出7个涨(zhǎng)停(tíng)板，市值(zhí)快速(sù)实现(xiàn)翻倍。

　　传(chuán)艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的前车(chē)在前，传艺科(kē)技开始(shǐ)有意无(wú)意地“主动”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价也往往在(zài)公告披露(lù)后录得大幅上(shàng)涨。去(qù)年12月5日盘中(zhōng)，公司股(gǔ)价一(yī)度摸高(gāo)至(zhì)54.44元(yuán)/股(gǔ)，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右(yòu)的温吞股价，不到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向下，无(wú)论(lùn)其如何发(fā)布(bù)“利好”消息，股价也(yě)再难掀大风(fēng)浪，反而(ér)随着(zhe)时间的推(tuī)移，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话会并在(zài)《投资(zī)者关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)对外发(fā)布(bù)钠电(diàn)池业务(wù)未来规(guī)划、技术(shù)水平等(děng)涉及公司经营的重大(dà)信息(xī)，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳(zhèn)证(zhèng)券交(jiāo)易所关(guān)注函回复(fù)的(de)公告(gào)》补充披露相关事项，传艺科技(jì)及公司董事长(zhǎng)兼总(zǒng)经(jīng)理邹伟民(mín)、时(shí)任(rèn)董(dǒng)秘许小丽(lì)还遭深交所通报批(pī)评。

　　产能“大(dà)跃进(jìn)”，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回(huí)看传艺(yì)科技股(gǔ)价“过山车”式上(shàng)下(xià)，背(bèi)后纵(zòng)有游资推波(bō)助澜，但归根结底还是其资金有限与钠电产能(néng)规(guī)划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增(zēng)预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公(gōng)司(sī)此(cǐ)前对交易所回复函(hán)和2023年度定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成(chéng)本约54亿(yì)元。其中，土(tǔ)地(dì)购置及(jí)厂(chǎng)房成本(běn)约(yuē)4亿元，10GWh产(chǎn)能(néng)需投入(rù)的装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实(shí)际上(shàng)，传艺科(kē)技规划(huà)的钠电产能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司董事长邹(zōu)伟民(mín)4月16日在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资(zī)金优势，投(tóu)资(zī)50亿(yì)元，新(xīn)征410亩(mǔ)土(tǔ)地，用30个月(yuè)的时间，新上(shàng)钠离子电池(chí)全供应(yīng)链(liàn)项目，逐步形成(chéng)年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负(fù)极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生(shēn杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介g)产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产(chǎn)试销(xiāo)，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到的(de)钠电产能规划，来源：传艺(yì)钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技在上述(shù)的54亿(yì)元资金(jīn)外，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投入(rù)。

　　但(dàn)现实是，传艺(yì)科技(jì)主营式微(wēi)，年(nián)赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬(qiào)动(dòng)动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营(yíng)输入(rù)类设备(bèi)和印制(zhì)电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子(zi)零组(zǔ)件，具体包(bāo)括笔(bǐ)记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模组和(hé)鼠标等输入类(lèi)设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模不断扩(kuò)大，营(yíng)收从(cóng)2017年(nián)的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未同步，上市当(dāng)年公司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公(gōng)司盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就(jiù)已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺科技(jì)业(yè)绩变动(dòng)情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活(huó)动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内(nèi)要拿出(chū)54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)以上(shàng)的资金(jīn)投资(zī)钠电(diàn)，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子(zi)电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其(qí)在投资(zī)钠电项目时自有资金(jīn)的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很(hěn)明显，一开始(shǐ)规划的一(yī)期2GWh产能，传艺(yì)科技就是(shì)准(zhǔn)备靠银(yín)行贷款解(jiě)决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗(zhàng)银(yín)行贷款(kuǎn)。今年3月30日(rì)公司公告称，传(chuán)艺科技(jì)及子公司拟向工(gōng)商银行、农业(yè)银行等组成的联合银团申请不超过20亿元的项目(mù)贷款，用于(yú)公司钠电(diàn)池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批通(tōng)过，参团(tuán)银行处于(yú)正(zhèng)常(cháng)的审(shěn)批流(liú)程中。”

　　一期靠(kào)贷(dài)款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特(tè)定对(duì)象发行(xíng)股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元(yuán)，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期项目，剩余6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补(bǔ)这部分(fēn)缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定增募投资金(jīn)中的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只(zhǐ)能依赖融资(zī)。至于上述邹伟民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的另外(wài)8GWh的项目资金来(lái)源(yuán)，钛媒(méi)体APP向公司求(qiú)证，但(dàn)截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今(jīn)年销售不(bù)低于10亿元(yuán)，整个钠电池全供应链(liàn)项(xiàng)目计(jì)划到2024年末全部(bù)竣工投(tóu)产，达(dá)产(chǎn)达效(xiào)后，可实现年销售250亿元。”若传艺科(kē)技(jì)的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近日的(de)演讲中(zhōng)所言照(zhào)进(jìn)现实，几年后公司(sī)营收将在当前基(jī)础上翻十几(jǐ)倍(bèi)。但近来腰斩的(de)股价显(xiǎn)示，市场对这个故事并不再买账，除(chú)了(le)资金实力有限(xiàn)公司外，核心还在(zài)其大(dà)干快上后(hòu)产(chǎn)能如何消化的(de)问(wèn)题。

　　毕竟，在钠(nà)电(diàn)池商业化(huà)元年(nián)的2023年，包括宁(níng)德时代、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在(zài)内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞争者初(chū)露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披露的(de)参(cān)数和性能来看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨(jù)头(tóu)们(men)不相上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞(ruì)车型、华语(yǔ)新能源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已(yǐ)经走在前面，率(lǜ)先在两(liǎng)轮电(diàn)动车(chē)和低速(sù)电动车领域(yù)实现(xiàn)装车应(yīng)用。而传艺科技除(chú)了(le)在岁末(mò)年初公(gōng)告(gào)与中祥(xiáng)航(háng)业、江苏(sū)新能(néng)源、德博(bó)新能源签订项目合作(zuò)或战略合作协议(yì)外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资(zī)者问及客户情况时(shí)，公(gōng)司都以“目前(qián)订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速(sù)电动车及电动工具等多(duō)个领域”“公司(sī)钠(nà)离子(zi)电池送(sòng)样后客户(hù)的反馈普(pǔ)遍较为良好，并已与(yǔ)多名客户签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家(jiā)知名两轮电动车(chē)品牌开(kāi)展送样(yàng)和合(hé)作(zuò)意向(xiàng)洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客户名称和(hé)订单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能(néng)落地正数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电池分析(xī)师(shī)汪奇告(gào)诉(sù)钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左(zuǒ)右，预(yù)计2023年(nián)落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据则称，到(dào)2023年底(dǐ)，预计钠电池(chí)产(chǎn)能将(jiāng)增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠(nà)电池落地产(chǎn)能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考(kǎo)锂电池行(xíng)业产能利用率(lǜ)，钠电池落地(dì)的产能中(zhōng)可以实现(xiàn)装机的(de)在4-5GWh左右(yòu)，而(ér)铅(qiān)酸(suān)电(diàn)池的(de)市(shì)场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有(yǒu)较(jiào)大比例的(de)替代(dài)。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只(zhǐ)会(huì)小(xiǎo)批量应用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却十(shí)分(fēn)自信，其在调研记(jì)录中预测，预计2023年(nián)公司实(shí)际(jì)出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占去了2023年(nián)钠(nà)电(diàn)池市(shì)场的绝(jué)大(dà)部分(fēn)份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的(de)是，沉寂多年的钠电池(chí)是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作为“替(tì)代”而被(bèi)推到台(tái)前的，去年(nián)底(dǐ)以来(lái)，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下行，4月20日(rì)电(diàn)碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会(huì)否影响钠电(diàn)池商业化(huà)进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院(yuàn)士欧阳明高近日就表示(shì)：“钠(nà)电池能够起到对锂电(diàn)池(chí)的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供(gōng)应(yīng)安全，不太可能(néng)成为主流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠(nà)离子(zi)的发展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离子技(jì)术一(yī)定(dìng)要发展，因为它是锂离子电池的一个有(yǒu)益(yì)的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设成本接近(jìn)，目前三元(yuán)钠电量产的生(shēng)产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较接近磷(lín)酸铁锂电(diàn)池(chí)，高能(néng)量密度的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至(zhì)16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池成本基本(běn)相当；而由于(yú)锂(lǐ)原(yuán)料价格(gé)大幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下(xià)时，锂(lǐ)电(diàn)池对钠电池有明显(xiǎn)优(yōu)势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠(nà)电池还有(yǒu)降本的空间(jiān)。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，“待产业(yè)链完善(shàn)后，规模量产后钠(nà)离子(zi)电池(chí)正、负(fù)极(jí)材料(liào)价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的(de)理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳(tàn)酸锂存在降(jiàng)价(jià)可能，但只要碳酸(suān)锂价(jià)格高(gāo)于(yú)15万元(yuán)/吨，钠离子电池(chí)的成本优(yōu)势就(jiù)依然存在(zài)，并且随着技术不断发展(zhǎn)、产(chǎn)业不断成熟，钠离(lí)子电池的降本(běn)空间有望进(jìn)一步打开，该成(chéng)本(běn)临(lín)界点(diǎn)仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业规(guī)模化完成后(hòu)，能和锂离子(zi)电池(chí)的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能量密(mì)度的(de)限制，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以(yǐ)上(shàng)时(shí)，成熟(shú)后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下(xià)时(shí)，钠离子电池在动(dòng)力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包(bāo)括(kuò)传(chuán)艺科技在内，诸多(duō)入局钠电池的企业都(dōu)言锂(lǐ)价(jià)下(xià)跌无碍(ài)钠(nà)电池(chí)商业化进程。但随着(zhe)锂(lǐ)价持续下(xià)降，钠(nà)电池利润率(lǜ)下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远(yuǎn)投资(zī)定力(lì) 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之外(wài)，市场还担忧传艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资履(lǚ)历发(fā)现，传艺科技(jì)在投(tóu)资(zī)上缺(quē)乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票(piào)”甚(shèn)至终止(zhǐ)募投计划可谓(wèi)“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向F杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介PC生产项目(mù)，9418.08万(wàn)元投(tóu)向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更募(mù)资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分(fēn)别(bié)用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万(wàn)元募(mù)资的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜(mó)线路板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)线技(jì)改(gǎi)并扩产项目的实施(shī)地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点(diǎn)变(biàn)更(gèng)为(wèi)重庆(qìng)市合川区工业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主(zhǔ)体则(zé)从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公司(sī)终(zhōng)止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投(tóu)入募资(zī)7445.13万元），并(bìng)将该(gāi)项目剩余资金全(quán)部投(tóu)入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺科技再融(róng)资，定(dìng)增募资6亿(yì)元，其(qí)中的4.20亿(yì)元(yuán)用于年(nián)产(chǎn)18万平方米中高端印制(zhì)电(diàn)路板(bǎn)建(jiàn)设(shè)项目。但次年(nián)6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序实施(shī)地点(diǎn)由江苏(sū)省高(gāo)邮(yóu)市(shì)经开区凌波路33号改(gǎi)建(jiàn)至江苏省(shěng)高邮市(shì)经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已投(tóu)入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投(tóu)入“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点、资金乃至项目(mù)，直(zhí)接(jiē)的后(hòu)果就是原(yuán)有的投入打水(shuǐ)飘、投资效率低下(xià)以及(jí)建成项目实际效(xiào)益(yì)与(yǔ)预计天差地别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书，薄膜(mó)线路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经(jīng)建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高(gāo)端(duān)印制电(diàn)路板(bǎn)建设项目建设期也仅12个(gè)月，预(yù)计达(dá)产年实现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润(rùn)1.31亿(yì)元(yuán)。然两年多(duō)时间(jiān)过去了，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进(jìn)度(dù)也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与(yǔ)当初的(de)预(yù)期相去甚(shèn)远。

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