随(suí)着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕(mù)，多位知名(míng)基金经理调(diào)仓换股以及对后市(shì)看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等(děng)领域投资(zī)机会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远一(yī)季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及半导体和制造业(yè)正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中(zhōng)泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)王睿(ruì)等(děng)人也(yě)发布了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领域(yù)的密(mì)切(qiè)关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进成(chéng)为第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一(yī)季度大幅(fú)调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，从银华(huá)基金李晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘(pán)精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选A、银(yín)华大(dà)盘定开、银(yín)华丰享一年(nián)持有(yǒu)、银华心选一(yī)年(nián)持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的(de)是(shì)银华(huá)心选一年持(chí)有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则在(zài)一季(jì)度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高(gāo)了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年(nián)持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)从去年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季(jì)度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方(fāng)面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变(biàn)动较(jiào)大(dà)。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较(jiào)去年底增(zēng)加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳(ào)科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今(jīn)年一季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分别较去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有(形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语yǒu)市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对市场的看(kàn)法，基金君为大家做(zuò)了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对(duì)于今年(nián)国内的宏(hóng)观判断依然是经济整(zhěng)体稳健复(fù)苏，产业结构调整继续升级(jí)，居(jū)民消费信心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利(lì)益(yì)共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖，国(guó)际(jì)贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之后又(yòu)一革(gé)命性的(de)技术(shù)，现象(xiàng)级(jí)应用(yòng)推出后，国内外(wài)各巨头(tóu)加(jiā)速入(rù)局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类应用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我们维持看好(hǎo)国(guó)产替代方向，集中在半导体设(shè)备(bèi)、材料、零部件(jiàn)环(huán)节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景气(qì)复苏(sū)方向，我们的(de)看 法边际转向积极(jí)，全球半导体下行周期(qī)接近尾声，经历了过去几个季度的(de)去库(kù)存，有望(wàng)在今年下 半年重启上行周期(qī)，向上(shàng)弹性取决于(yú)下(xià)游需求恢复的力度，数据(jù)中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子(zi)，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市(shì)场抛弃较(jiào)多的板块，交易占(zhàn)比和估值(zhí)已经处于历(lì)史偏低的(de)位(wèi)置。只是市(shì)场对于(yú)上涨的(de)标的更多地关注利好，对于(yú)下跌的(de)板(bǎn)块(kuài)更多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块(kuài)的应激式反应。在去年的(de)中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，具有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等(děng)领(lǐng)域投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚(yà)基金冯(féng)明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的(de)股票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上升(shēng)到今年(nián)一季度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情(qíng)况(kuàng)来看，以冯(féng)明远的代(dài)表作信澳新能(néng)源(yuán)产业为(wèi)例，该基(jī)金一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了(le)科达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时(shí)代(dài)、东阳光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较去(qù)年底增持了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪则退出(chū)前十(shí)大之列(liè)。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业(yè)，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例(lì)第(dì)4大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一(yī)季报中表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市(shì)场经历(lì)了疫(yì)情(qíng)复苏后的调整修(xiū)复，经济先形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语是在(zài)大家“强复苏”的(de)预期 中趋(qū)于明显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从(cóng)而(ér)总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金(jīn)的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的(de)净(jìng)值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基(jī)金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看待人(rén)工智能(néng)

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金旗下多位基金经理也发布了(le)一季报。其中(zhōng)，中信保诚(chéng)基(jī)金权益投资部总监(jiān)王(wáng)睿在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济目(mù)前处在一个温(wēn)和复(fù)苏的通道，在海(hǎi)外加息进入(rù)尾声(shēng)后，社会流动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观及(jí)货币环境有(yǒu)利于权(quán)益(yì)市场行情的开展，二季度指数(shù)仍有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减表示持了部分短(duǎn)期达(dá)到目(mù)标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的变化调整了一(yī)部分(fēn)科技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其(qí)代表作中信(xìn)保诚(chéng)创新成(chéng)长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技(jì)、中航光电(diàn)等个股，人福(fú)医药“新(xīn)进”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，对于(yú)人工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他目前(qián)持(chí)谨慎乐观的态度。首先(xiān)我(wǒ)们相信这是一项会对目前的生产(chǎn)和生活方式带来重大变化(huà)的技(jì)术(shù)变革，值(zhí)得我们投(tóu)入非(fēi)常(cháng)多(duō)的精力去跟踪和研(yán)究。但(dàn)另一方面，我(wǒ)们目(mù)前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革命给具体公司和(hé)行业格(gé)局带来(lái)的影响，也不能(néng)给出大部分公(gōng)司一个(gè)相(xiāng)对清晰的(de)定(dìng)价，因此(cǐ)我们一季(jì)度暂时还没有明(míng)显增加相关的持(chí)仓(cāng)。后(hòu)续我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车和(hé)光伏表现不佳，受到了(le)一(yī)些短期(qī)因素的(de)干扰，投资者的信心(xīn)出现了波动。投资者预期变化导致部分个(gè)股(gǔ)出现了较大(dà)回调，目前行业(yè)整体估(gū)值水(shuǐ)平处于历史较低位置，而这两个行业未来的发(fā)展方向还是相(xiāng)对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么程度以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本(běn)原理告诉我们，价值会随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而(ér)非随着(zhe)利润波动。所以在(zài)海量信息(xī)中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱(yòu)人(rén)分红。所以，我们(men)会一如(rú)既往，不去(qù)猜(cāi)测和追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作(zuò)中(zhōng)泰星元(yuán)价值(zhí)优选A代表作为例，该基(jī)金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工(gōng)商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的变(biàn)化(huà)，是因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没有(yǒu)大的变化。对中国(guó)经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提(tí)供(gōng)的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点不断切换(huàn)的市场中保持(chí)平和(hé)。但投(tóu)资是一项苦差(chà)事，需要随(suí)时(shí)准备证伪自己的观点，需要(yào)保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺(tǎng)平的一(yī)天(tiān)。

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