财(cái)联(lián)社5月6日讯（编辑(jí) 若(ruò)宇）黄(huáng)金(jīn)现货(huò)价格本周四一度冲上2080美元(yuán)/盎司一线，创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新高(gāo)。A股方面，珠(zhū)宝首(shǒu)饰(shì)品牌(pái)老凤祥及潮(cháo)宏基自去年10月低(dī)点(diǎn)以来股(gǔ)价(jià)均(jūn)接近翻(fān)倍。

　　黄金价格的持(chí)续攀升，引来众多投资(zī)者的目光。国泰君安刘越男等(děng)人在4月23日研报中表(biǎo)示，黄金珠宝复(fù)苏节奏(zòu)与弹性优于预(yù)期，根据行业(yè)数据，1-2月同期高基(jī)数下黄(huáng)金珠宝销售(shòu)表现亮眼；3月(yuè)后逐步进入Q2同期低基(jī)数，金银珠宝(bǎo)类(lèi)2023年3月社零同(tóng)比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮(liàng)眼的逻辑(jí)，刘越男(nán)等人拆(chāi)解，其一，金价稳步上行预期(qī)提(tí)振长期需求，存货(huò)增值提振毛利率，C端消费者(zhě)黄(huáng)金投资保值(zhí)需求及加盟商(shāng)补(bǔ)货需求有望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店(diàn)有望匹配(pèi)释放，长三角地区表现尤其值得期待；其(qí)三，古(gǔ)法金中流砥柱，金镶(xiāng)钻打开利润弹性(xìng)。

　　关于黄金珠宝板块行(xíng)情的可持续性，德邦证券郑澄(chéng)怀(huái)在5月5日研报中分(fēn)析，从国际金价来看，全(quán)球地缘政治(zhì)的不确定性、美国经济衰退的不确定性等因素均(jūn)有(yǒu)望(wàng)对金(jīn)价形(xíng)成长期支撑。从国内(nèi)消费复苏的节奏(zòu)来(lái)看，预计今年三四季(jì)度婚庆旺(wàng)季将(jiāng)持(chí)续释放(fàng)消费(fèi)需求。

　　长期来看，龙头公司有(yǒu)望(wàng)凭借精准的产品定(dìng)位，创(chuàng)新(xīn)性的产品设计，以(yǐ)及积极的渠道扩张策略(lüè)下(xià)，持续提(tí)升市场占有(yǒu)率，平稳兑现业绩增长。当前黄(huáng)金(jīn)珠宝板块估值基本处(chù)于历史中枢水平，仍具有较大(dà)的投(tóu)资吸引力(lì)。

　　中国(guó)银河(hé)证券(quàn)研究院甄唯萱在研报中指出，预(yù)期国内金银珠(zhū)宝市场规(guī)模未来将稳(wěn)步上一周期是什么意思是多少天(shàng)升，将在2024年超过90万(wàn)亿元，年复合增长率约为(wèi)5％，奢(shē)侈金银珠(zhū)宝的市场规模增长速(sù)度更快，年复合(hé)增(zēng)长率(lǜ)约为17％。

　　头(tóu)豹研究院(yuàn)预测，中国金银珠宝行业中黄(huáng)金市场的增速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未(wèi)来5年也(yě)将(jiāng)保持(chí)6％的(de)增速。

　　从黄金珠宝行(xíng)业(yè)的产(chǎn)业链来看，主要包(bāo)括上游(yóu)黄金、钻石等原(yuán)材料供应，中游的(de)制造设(shè)计及下(xià)游的终(zhōng)端零售(shòu)环节，其(qí)中下游环节的附加值较高(gāo)，盈利能力较强。

　　国信(xìn)证券(quàn)研报中(zhōng)指出，下游零售环节同样拥(yōng)有较高的毛(máo)利(lì)率(lǜ)水平(píng)，黄金品类零售(shòu)毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的高毛(máo)利(lì)率水平(píng)，产业链附加值(zhí)高，相关企业(yè)通(tōng)过(guò)强势的渠道建设以提(tí)高市场份额(é)，可(kě)以获得更(gèng)加优化的盈利(lì)表现。

　　从(cóng)竞(jìng)争格局的角度(dù)来看(kàn)，截至2022年，中国金银珠宝行业(yè)市占(zhàn)率(lǜ)前十的集团中，除了瑞(ruì)士历峰(fēng)集团(tuán)、路(lù)易·威登集团外其余8个均为国产品牌集团(tuán)。中(zhōng)国金银珠宝(bǎo)行(xíng)业头部公司(sī)周(zhōu)大福、老凤(fèng)祥、豫园股份在(zài)2022年的市占率(lǜ)分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来(lái)行业内的(de)CR10不断提升(shēng)，于2021年超过了30％。

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　　据财联社不完(wán)全统计(jì)，相关(guān)上市公(gōng)司包括萃华珠宝(bǎo)、曼卡龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周大生等，具体情况如下：

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